Acest tutorial explică sintaxa funcției Excel IRR și arată cum se utilizează o formulă IRR pentru a calcula rata internă de rentabilitate pentru o serie de fluxuri de numerar anuale sau lunare.

IRR în Excel este una dintre funcțiile financiare pentru calcularea ratei interne de rentabilitate, care este frecvent utilizată în bugetarea capitalului pentru a evalua rentabilitatea proiectată a investițiilor.

Funcția IRR în Excel

Funcția Excel IRR returnează rata internă de rentabilitate pentru o serie de fluxuri de numerar periodice reprezentate prin numere pozitive și negative.

În toate calculele, se presupune implicit că:

• Există intervale de timp egale între toate fluxurile de numerar.
• Toate fluxurile de numerar au loc la sfârșitul unei perioade .
• Profiturile generate de proiect sunt reinvestite la rata internă de rentabilitate.

Funcția este disponibilă în toate versiunile de Excel pentru Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 și Excel 2007.

Sintaxa funcției Excel IRR este următoarea:

Unde:

• Valori (obligatoriu) - o matrice sau o referință la un interval de celule care reprezintă seria de fluxuri de numerar pentru care doriți să găsiți rata internă de rentabilitate.
• Ghiciți (opțional) - estimarea dvs. cu privire la rata internă de rentabilitate. Aceasta trebuie să fie furnizată sub formă de procent sau de număr zecimal corespunzător. Dacă este omisă, se utilizează valoarea implicită de 0,1 (10%).

De exemplu, pentru a calcula IRR pentru fluxurile de numerar din B2:B5, veți utiliza următoarea formulă:

=IRR(B2:B5)

Pentru ca rezultatul să fie afișat corect, asigurați-vă că Procentul este setat pentru celula de formulă (de obicei, Excel face acest lucru în mod automat).

După cum se arată în captura de ecran de mai sus, formula noastră Excel IRR returnează 8,9%. Este această rată bună sau rea? Ei bine, depinde de mai mulți factori.

În general, o rată internă de rentabilitate calculată este comparată cu rata de rentabilitate a unei companii. costul mediu ponderat al capitalului sau rata de prag În cazul în care RIR este mai mare decât rata limită, proiectul este considerat o investiție bună; dacă este mai mică, proiectul trebuie respins.

În exemplul nostru, dacă împrumutul de bani vă costă 7%, atunci un IRR de aproximativ 9% este destul de bun. Dar dacă costul fondurilor este, să zicem, de 12%, atunci un IRR de 9% nu este suficient de bun.

În realitate, există mulți alți factori care influențează o decizie de investiție, cum ar fi valoarea actuală netă, valoarea absolută a rentabilității etc. Pentru mai multe informații, consultați Noțiuni de bază despre IRR.

5 lucruri pe care ar trebui să le știți despre funcția IRR din Excel

Pentru a vă asigura că calculul IRR în Excel este efectuat corect, vă rugăm să vă amintiți aceste fapte simple:

1. The valori trebuie să conțină cel puțin un argument pozitiv (reprezentând venitul) și o valoare negativ valoarea (reprezentând cheltuieli).
2. Doar numere în valori sunt procesate; textul, valorile logice sau celulele goale sunt ignorate.
3. Fluxurile de numerar nu trebuie să fie neapărat egale, dar trebuie să apară la intervale regulate , de exemplu lunar, trimestrial sau anual.
4. Deoarece IRR în Excel interpretează ordinea fluxurilor de numerar pe baza ordinii valorilor, valorile trebuie să fie în ordine cronologică .
5. În cele mai multe situații, se poate aplica ghici Totuși, în cazul în care ecuația IRR are mai multe soluții, este returnată rata cea mai apropiată de cea ghicită. Deci, dacă formula dvs. produce un rezultat neașteptat sau o eroare #NUM! încercați o altă soluție.

Înțelegerea formulei IRR în Excel

Din moment ce rata internă de rentabilitate (IRR) este o rată de actualizare care face ca valoarea actuală netă (VAN) a unei serii date de fluxuri de numerar să fie egală cu zero, calculul IRR se bazează pe formula tradițională a VAN:

Unde:

• CF - flux de numerar
• i - numărul perioadei
• n - total perioade
• IRR - rata internă de rentabilitate

Din cauza naturii specifice a acestei formule, nu există nicio altă modalitate de a calcula IRR decât prin încercare și eroare. Microsoft Excel se bazează, de asemenea, pe această tehnică, dar face mai multe iterații extrem de rapid. Pornind de la presupunerea (dacă este furnizată) sau de la valoarea implicită de 10%, funcția IRR din Excel parcurge ciclic calculele până când găsește rezultatul exact cu o precizie de 0,00001%. Dacă după 20 de iterații se obține un rezultat dedacă nu se găsește un rezultat precis, se returnează eroarea #NUM!

Pentru a vedea cum funcționează în practică, să efectuăm acest calcul al ratei interne de rentabilitate pe un eșantion de date. Pentru început, vom încerca să ghicim care ar putea fi rata internă de rentabilitate (să zicem 7%) și apoi să calculăm valoarea netă actuală.

Presupunând că B3 este fluxul de numerar și A3 este numărul perioadei, următoarea formulă ne oferă valoarea actualizată (VP) a fluxului de numerar viitor:

=B3/(1+7%)^A3

Apoi copiem formula de mai sus în alte celule și adunăm toate valorile prezente, inclusiv investiția inițială:

=SUM(C2:C5)

Și aflăm că la 7% obținem o VAN de 37,90 dolari:

Evident, presupunerea noastră este greșită. Acum, să facem același calcul pe baza ratei calculate de funcția IRR (aproximativ 8,9%). Da, aceasta conduce la o VAN zero:

Sfat: Pentru a afișa valoarea exactă a VAN, alegeți să afișați mai multe zecimale sau aplicați formatul științific. În acest exemplu, VAN este exact zero, ceea ce reprezintă un caz foarte rar!

Utilizarea funcției IRR în Excel - exemple de formule

Acum, că știți baza teoretică a calculului IRR în Excel, haideți să facem câteva formule pentru a vedea cum funcționează în practică.

Exemplul 1. Calculați IRR pentru fluxuri de numerar lunare

Să presupunem că ați condus o afacere timp de șase luni și că acum doriți să calculați rata de rentabilitate a fluxului de numerar.

Găsirea IRR în Excel este foarte simplă:

1. Introduceți investiția inițială într-o anumită celulă (B2 în cazul nostru). Deoarece este o plată de ieșire, trebuie să fie o celulă negativ număr.
2. Introduceți fluxurile de numerar ulterioare în celulele de sub sau din dreapta investiției inițiale (B2:B8 în acest exemplu). Acești bani au intrat prin vânzări, așa că le introducem ca fiind pozitiv numere.

Acum, sunteți gata să calculați IRR pentru proiect:

=IRR(B2:B8)

Notă: În cazul unor fluxuri de numerar lunare, funcția IRR produce un lunar Pentru a obține o rată anuală de rentabilitate pentru un flux de numerar lunar, puteți utiliza funcția XIRR.

Exemplul 2: Utilizarea presupunerii în formula Excel IRR

Opțional, puteți introduce o rată internă de rentabilitate așteptată, de exemplu 10 la sută, în ghici argument:

=IRR(B2:B8, 10%)

După cum se arată în captura de ecran de mai jos, presupunerea noastră nu are niciun impact asupra rezultatului. Dar, în unele cazuri, modificarea valorii presupuse poate face ca o formulă IRR să returneze o rată diferită. Pentru mai multe informații, consultați Multiple IRRs.

Exemplul 3. Găsiți IRR pentru a compara investițiile

În elaborarea bugetului de capital, valorile IRR sunt adesea utilizate pentru a compara investițiile și pentru a clasifica proiectele în funcție de rentabilitatea lor potențială. Acest exemplu demonstrează tehnica în forma sa cea mai simplă.

Să presupunem că aveți trei opțiuni de investiții și că vă decideți pe care să o alegeți. Randamentul previzionat în mod rezonabil al investițiilor vă poate ajuta să luați o decizie în cunoștință de cauză. Pentru aceasta, introduceți fluxul de numerar pentru fiecare proiect într-o coloană separată și apoi calculați rata internă de rentabilitate pentru fiecare proiect în parte:

Formula pentru proiectul 1:

=IRR(B2:B7)

Formula pentru proiectul 2:

=IRR(C2:C7)

Formula pentru proiectul 3:

=IRR(D2:D7)

Având în vedere că rata de rentabilitate cerută de companie este, să zicem, de 9%, proiectul 1 ar trebui respins, deoarece RIR este de numai 7%.

Celelalte două investiții sunt acceptabile, deoarece ambele pot genera o rată internă de rentabilitate mai mare decât rata de rentabilitate a întreprinderii. Pe care dintre ele ați alege-o?

La prima vedere, proiectul 3 pare mai preferabil, deoarece are cea mai mare rată internă de rentabilitate. Cu toate acestea, fluxurile sale anuale de numerar sunt mult mai mici decât cele ale proiectului 2. În situația în care o investiție mică are o rată de rentabilitate foarte mare, întreprinderile aleg adesea o investiție cu o rentabilitate procentuală mai mică, dar cu o valoare absolută (în dolari) mai mare a rentabilității, ceea ce reprezintă proiectul 2.

Concluzia este următoarea: investiția cu cea mai mare rată internă de rentabilitate este de obicei preferată, dar pentru a vă folosi cât mai bine fondurile ar trebui să evaluați și alți indicatori.

Exemplul 4. Calculați rata de creștere anuală compusă (CAGR)

Deși funcția IRR din Excel este concepută pentru calcularea ratei interne de rentabilitate, aceasta poate fi utilizată și pentru calcularea ratei de creștere compusă. Va trebui doar să reorganizați datele inițiale în acest fel:

• Păstrați prima valoare a investiției inițiale ca fiind un număr negativ, iar valoarea finală ca fiind un număr pozitiv.
• Înlocuiți valorile fluxurilor de numerar intermediare cu zerouri.

După ce ați terminat, scrieți o formulă IRR obișnuită și aceasta va returna CAGR:

=IRR(B2:B8)

Pentru a vă asigura că rezultatul este corect, îl puteți verifica cu formula utilizată în mod obișnuit pentru calcularea CAGR:

(valoarea_finală/valoarea_de_început)^(1/no. de perioade) -

După cum se arată în captura de ecran de mai jos, ambele formule produc același rezultat:

Pentru mai multe informații, consultați Cum se calculează CAGR în Excel.

IRR și NPV în Excel

Rata internă de rentabilitate și valoarea actualizată netă sunt două concepte strâns legate între ele și este imposibil să înțelegi pe deplin IRR fără a înțelege VAN. Rezultatul IRR nu este altceva decât rata de actualizare corespunzătoare unei valori actualizate nete zero.

Diferența esențială constă în faptul că VAN este o măsură absolută care reflectă valoarea în dolari a valorii care ar putea fi câștigată sau pierdută prin realizarea unui proiect, în timp ce RIR este rata procentuală de rentabilitate așteptată de la o investiție.

Din cauza naturii lor diferite, RIR și VAN pot intra în "conflict" unul cu celălalt - un proiect poate avea o VAN mai mare, iar celălalt o RIR mai mare. Ori de câte ori apare un astfel de conflict, experții în finanțe sfătuiesc să favorizeze proiectul cu o valoare actuală netă mai mare.

Pentru a înțelege mai bine relația dintre IRR și VAN, vă rugăm să luați în considerare următorul exemplu. Să presupunem că aveți un proiect care necesită o investiție inițială de 1.000 de dolari (celula B2) și o rată de actualizare de 10% (celula E1). Durata de viață a proiectului este de cinci ani, iar intrările de numerar preconizate pentru fiecare an sunt enumerate în celulele B3:B7.

Pentru a afla cât valorează acum fluxurile de numerar viitoare, trebuie să calculăm valoarea netă actuală a proiectului. Pentru aceasta, utilizați funcția VAN și scădeți din ea investiția inițială (deoarece investiția inițială este un număr negativ, se utilizează operația de adunare):

=NPVP(E1,B3:B7)+B2

O valoare actuală netă pozitivă indică faptul că proiectul nostru va fi profitabil:

Ce rată de actualizare va face ca VAN să fie egală cu zero? Următoarea formulă IRR oferă răspunsul:

=IRR(B2:B7)

Pentru a verifica acest lucru, luați formula VAN de mai sus și înlocuiți rata de actualizare (E1) cu IRR (E4):

=NPV(E4,B3:B7)+B2

Sau puteți încorpora funcția IRR direct în rata argument al VAN:

=NPV(IRR(B2:B7),B3:B7)+B2

Captura de ecran de mai sus arată că valoarea VAN rotunjită la 2 zecimale este într-adevăr egală cu zero. Dacă sunteți curios să aflați numărul exact, setați Formatul științific pentru celula VAN sau alegeți să afișați mai multe zecimale:

După cum puteți vedea, rezultatul se încadrează bine în precizia declarată de 0,00001% și putem spune că VAN este efectiv 0.

Sfat: Dacă nu aveți încredere în totalitate în rezultatul calculului IRR în Excel, îl puteți verifica oricând folosind funcția NPV, așa cum se arată mai sus.

Funcția Excel IRR nu funcționează

Dacă v-ați confruntat cu o problemă cu IRR în Excel, următoarele sfaturi vă pot oferi un indiciu pentru a o rezolva.

Formula IRR returnează o eroare #NUM!

O eroare #NUM! poate fi returnată din aceste motive:

• Funcția IRR nu reușește să găsească rezultatul cu o precizie de până la 0,000001% la a 20-a încercare.
• Furnizat valori nu conține cel puțin un flux de numerar negativ și cel puțin un flux de numerar pozitiv.

Celule goale în matricea de valori

În cazul în care nu apare niciun flux de numerar în una sau mai multe perioade, este posibil să vă treziți cu celule goale în valori interval. Și este sursa problemelor, deoarece rândurile cu celule goale nu sunt luate în considerare în calculul Excel IRR. Pentru a remedia acest lucru, introduceți pur și simplu valori zero în toate celulele goale. Excel va vedea acum intervalele de timp corecte și va calcula corect rata internă de rentabilitate.

IRR-uri multiple

În situația în care o serie de fluxuri de numerar trece de la negativ la pozitiv sau invers de mai multe ori, se pot găsi mai multe rate interne de rentabilitate.

Dacă rezultatul formulei dvs. este departe de ceea ce vă așteptați, verificați valoarea estimată - în cazul în care ecuația IRR poate fi rezolvată cu mai multe valori ale ratei, se va obține rata cea mai apropiată de cea estimată.

Soluții posibile:

• Presupunând că știți la ce fel de randament vă așteptați de la o anumită investiție, folosiți-vă așteptările ca o estimare.
• Atunci când obțineți mai mult de o RIR pentru același flux de numerar, alegeți-o pe cea mai apropiată de costul de capital al companiei dumneavoastră ca fiind "adevărata" RIR.
• Utilizați funcția MIRR pentru a evita problema IRR-urilor multiple.

Intervale neregulate ale fluxurilor de numerar

Funcția IRR din Excel este concepută pentru a lucra cu perioade regulate de fluxuri de numerar, cum ar fi săptămânal, lunar, trimestrial sau anual. Dacă intrările și ieșirile dvs. au loc la intervale inegale, IRR va considera totuși intervalele egale și va returna un rezultat greșit. În acest caz, utilizați funcția XIRR în loc de IRR.

Rate diferite de împrumut și de reinvestire

Funcția IRR implică faptul că câștigurile proiectului (fluxurile de numerar pozitive) sunt reinvestite în mod continuu la rata internă de rentabilitate. Dar, în realitate, rata la care împrumutați bani și rata la care reinvestiți profiturile sunt adesea diferite. Din fericire pentru noi, Microsoft Excel are o funcție specială care se ocupă de acest scenariu - funcția MIRR.

Acesta este modul de a face IRR în Excel. Pentru a vedea mai îndeaproape exemplele discutate în acest tutorial, sunteți bineveniți să descărcați exemplul nostru de registru de lucru pentru Utilizarea funcției IRR în Excel. Vă mulțumesc pentru lectură și sper să vă vedem pe blogul nostru săptămâna viitoare!