Ovaj vodič objašnjava sintaksu Excel IRR funkcije i pokazuje kako koristiti IRR formulu za izračun interne stope povrata za niz godišnjih ili mjesečnih novčanih tokova.

IRR u Excelu jedna je od financijskih funkcija za izračun interne stope povrata, koja se često koristi u kapitalnom proračunu za procjenu projiciranih povrata ulaganja.

IRR funkcija u Excelu

Funkcija Excel IRR vraća internu stopu povrata za niz periodičnih novčanih tokova predstavljenih pozitivnim i negativnim brojevima.

U svim izračunima implicitno se pretpostavlja da:

• Postoje jednaki vremenski intervali između svih novčanih tokova.
• Svi novčani tokovi javljaju se na kraju razdoblja .
• Profiti generirani projekta reinvestiraju po internoj stopi povrata.

Funkcija je dostupna u svim verzijama programa Excel za Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 i Excel 2007.

Sintaksa datoteke Exce l IRR funkcija je sljedeća:

Gdje:

• Vrijednosti (obavezno) – niz ili referenca na raspon ćelija koji predstavlja niz novčanih tokova za koje želite pronaći internu stopu povrata.
• Pogodite (neobavezno) – vaša pretpostavka koja bi mogla biti interna stopa povrata. Treba ga navesti kao postotak ili odgovarajući decimalni broj. Akoočekivano, provjerite pretpostavljenu vrijednost – u slučaju da se IRR jednadžba može riješiti s nekoliko vrijednosti stope, vraća se stopa najbliža pretpostavljenoj.

  

  Moguća rješenja:

  • Pod pretpostavkom da znate kakav povrat očekujete od određenog ulaganja, upotrijebite svoje očekivanje kao pretpostavku.
  • Kada dobijete više od jedne IRR za isti novčani tok, odaberite onaj koji je najbliži trošku kapitala vaše tvrtke kao "pravi" IRR.
  • Koristite funkciju MIRR da biste izbjegli problem višestrukih IRR-ova.

  Nepravilni intervali novčanog toka

  Funkcija IRR u Excelu dizajnirana je za rad s redovitim razdobljima novčanog toka kao što su tjedni, mjesečni, tromjesečni ili godišnji. Ako se vaši priljevi i odljevi događaju u nejednakim intervalima, IRR bi i dalje intervale smatrao jednakima i vraćao pogrešan rezultat. U ovom slučaju upotrijebite funkciju XIRR umjesto IRR-a.

  

  Različite stope zaduživanja i reinvestiranja

  Funkcija IRR podrazumijeva da zarada projekta (pozitivni novčani tokovi ) kontinuirano se reinvestiraju po internoj stopi povrata. Ali u stvarnosti, stopa po kojoj posuđujete novac i stopa po kojoj reinvestirate dobit često se razlikuju. Na našu sreću, Microsoft Excel ima posebnu funkciju za rješavanje ovog scenarija – funkciju MIRR.

  

  Ovako se radi IRR u Excelu. Da bismo pobliže pogledali primjere o kojima se ovdje govorivodiča, dobrodošli ste da preuzmete naš primjer radne knjige za korištenje IRR funkcije u Excelu. Zahvaljujem vam na čitanju i nadam se da se vidimo na našem blogu sljedeći tjedan!

  izostavljeno, koristi se zadana vrijednost od 0,1 (10%).

Na primjer, da biste izračunali IRR za novčane tokove u B2:B5, upotrijebili biste ovu formulu:

=IRR(B2:B5)

Da bi se rezultat ispravno prikazao, provjerite je li format Postotak postavljen za ćeliju formule (obično Excel to radi automatski).

Kao što je prikazano na gornjoj snimci zaslona, ​​naša Excel IRR formula vraća 8,9%. Je li ova stopa dobra ili loša? Pa, ovisi o nekoliko čimbenika.

Općenito, izračunata interna stopa povrata uspoređuje se s ponderiranim prosječnim troškom kapitala ili stopom prepreke tvrtke. Ako je IRR viši od stope prepreke, projekt se smatra dobrim ulaganjem; ako je niža, projekt treba odbiti.

U našem primjeru, ako vas posuđivanje novca košta 7%, tada je IRR od oko 9% prilično dobar. Ali ako je trošak sredstava, recimo 12%, tada IRR od 9% nije dovoljno dobar.

U stvarnosti, postoje mnogi drugi čimbenici koji utječu na odluku o ulaganju kao što su neto sadašnja vrijednost, apsolutna povratna vrijednost, itd. Za više informacija pogledajte osnove IRR-a.

5 stvari koje biste trebali znati o funkciji IRR programa Excel

Kako biste bili sigurni da je vaš izračun IRR-a u Excelu ispravno izveden, zapamtite ovo jednostavne činjenice:

1. Argument vrijednosti mora sadržavati najmanje jednu pozitivnu vrijednost (koja predstavlja prihod) i jednu negativnu vrijednost (koja predstavljaizdatak).
2. Obrađuju se samo brojevi u argumentu vrijednosti ; tekst, logičke vrijednosti ili prazne ćelije se zanemaruju.
3. Novčani tokovi ne moraju nužno biti ravnomjerni, ali se moraju odvijati u pravilnim intervalima , na primjer mjesečno, kvartalno ili godišnje.
4. Budući da IRR u Excelu tumači redoslijed novčanih tokova na temelju redoslijeda vrijednosti, vrijednosti bi trebale biti u kronološkom redoslijedu .
5. U većini situacija, guess argument zapravo nije potreban. Međutim, ako IRR jednadžba ima više od jednog rješenja, vraća se stopa najbliža pretpostavljenoj. Dakle, vaša formula proizvodi neočekivani rezultat ili #NUM! greška, pokušajte drugačije pogoditi.

Razumijevanje IRR formule u Excelu

Budući da je interna stopa povrata (IRR) diskontna stopa koja čini neto sadašnja vrijednost (NPV) danog niza novčanih tokova jednaka nuli, izračun IRR-a oslanja se na tradicionalnu formulu NPV-a:

Gdje je:

• CF - novčani tok
• i - broj razdoblja
• n - ukupno razdoblja
• IRR - interna stopa povrata

Zbog specifična priroda ove formule, ne postoji drugi način za izračunavanje IRR osim putem pokušaja i pogrešaka. Microsoft Excel također se oslanja na ovu tehniku, ali radi višestruke iteracije iznimno brzo. Počevši od pretpostavke (ako je isporučeno) ili zadanih 10%, Excel IRR funkcija kruži krozizračun sve dok ne nađe rezultat točan unutar 0,00001%. Ako nakon 20 ponavljanja nije pronađen točan rezultat, #NUM! vraća se pogreška.

Da vidimo kako to funkcionira u praksi, izvršimo ovaj izračun IRR-a na uzorku skupa podataka. Za početak, pokušat ćemo pogoditi kolika bi mogla biti interna stopa povrata (recimo 7%), a zatim izračunati neto sadašnju vrijednost.

Uz pretpostavku da je B3 novčani tok, a A3 broj razdoblja, sljedeća formula nam daje sadašnju vrijednost (PV) budućeg novčanog toka:

=B3/(1+7%)^A3

Zatim kopiramo gornju formulu u druge ćelije i zbrajamo sve sadašnje vrijednosti, uključujući početnu ulaganje:

=SUM(C2:C5)

I saznajte da sa 7% dobivamo NPV od 37,90 USD:

Očito je da je naša pretpostavka pogrešna . Sada napravimo isti izračun na temelju stope izračunate IRR funkcijom (oko 8,9%). Da, to dovodi do nulte NPV:

Savjet. Za prikaz točne vrijednosti NPV odaberite prikaz više decimalnih mjesta ili primijenite znanstveni format. U ovom primjeru, NPV je točno nula, što je vrlo rijedak slučaj!

Korištenje IRR funkcije u Excelu – primjeri formula

Sada kada znate teoretsku osnovu izračuna IRR-a u Excelu, napravimo nekoliko formula da vidimo kako to funkcionira u praksi.

Primjer 1. Izračunajte IRR za mjesečne novčane tokove

Pod pretpostavkom da poslujete šest mjeseci a sada tiželite saznati stopu povrata za svoj novčani tok.

Pronalaženje IRR-a u Excelu vrlo je jednostavno:

1. Upišite početno ulaganje u neku ćeliju ( B2 u našem slučaju). Budući da se radi o odlaznoj uplati, mora biti negativan broj.
2. Upišite naknadne novčane tokove u ćelije ispod ili desno od početnog ulaganja (B2:B8 u ovom primjeru ). Ovaj novac dolazi kroz prodaju, pa ih unosimo kao pozitivne brojeve.

Sada ste spremni izračunati IRR za projekt:

=IRR(B2:B8)

Napomena. U slučaju mjesečnih novčanih tokova, IRR funkcija daje mjesečnu stopu povrata. Da biste dobili godišnju stopu povrata za mjesečni novčani tok, možete koristiti funkciju XIRR.

Primjer 2: Koristite pretpostavku u Excel IRR formuli

Opcionalno, možete staviti očekivanu internu stopu povrata, recimo 10 posto, u pogodi argument:

=IRR(B2:B8, 10%)

Kao što je prikazano na slici ispod, naša pretpostavka nema utjecaja na rezultat. No u nekim slučajevima promjena pretpostavljene vrijednosti može dovesti do toga da IRR formula vrati drugu stopu. Za više informacija pogledajte Višestruki IRR.

Primjer 3. Pronalaženje IRR-a za usporedbu ulaganja

U kapitalnom proračunu, IRR vrijednosti često se koriste za usporedbu ulaganja te rangirati projekte u smislu njihove potencijalne isplativosti. Ovaj primjer pokazuje tehniku ​​u svomnajjednostavniji oblik.

Pretpostavimo da imate tri mogućnosti ulaganja i odlučujete koju ćete odabrati. Razumno predviđeni povrati ulaganja mogu vam pomoći da donesete informiranu odluku. Za to unesite novčani tijek za svaki projekt u poseban stupac, a zatim izračunajte internu stopu povrata za svaki projekt pojedinačno:

Formula za projekt 1:

=IRR(B2:B7)

Formula za projekt 2:

=IRR(C2:C7)

Formula za projekt 3:

=IRR(D2:D7)

S obzirom da zahtijevana stopa povrata tvrtke je, recimo, 9%, projekt 1 treba odbiti jer je njegova IRR samo 7%.

Ostala dva ulaganja su prihvatljiva jer obje mogu generirati IRR višu od stope prepreke tvrtke. Koji biste odabrali?

Na prvi pogled projekt 3 izgleda poželjniji jer ima najveću internu stopu povrata. Međutim, njegovi godišnji novčani tokovi znatno su niži nego za projekt 2. U situaciji kada mala investicija ima vrlo visoku stopu povrata, poduzeća često biraju investiciju s nižim postotkom povrata, ali većom apsolutnom (u dolarima) vrijednošću povrata, što je projekt 2.

Zaključak je: obično se preferira ulaganje s najvećom internom stopom povrata, ali da biste najbolje iskoristili svoja sredstva, trebali biste procijeniti i druge pokazatelje.

Primjer 4 . Izračunajte složenu godišnju stopu rasta (CAGR)

Iako je IRR funkcija u Exceludizajniran za izračunavanje interne stope povrata, također se može koristiti za izračunavanje složene stope rasta. Samo ćete morati reorganizirati svoje izvorne podatke na ovaj način:

• Zadržite prvu vrijednost početnog ulaganja kao negativan broj, a završnu vrijednost kao pozitivan broj.
• Zamijenite privremene vrijednosti novčanog toka s nulama.

Kada završite, napišite regularnu IRR formulu i ona će vratiti CAGR:

=IRR(B2:B8)

Kako biste bili sigurni da je rezultat je točan, možete ga provjeriti pomoću najčešće korištene formule za izračun CAGR-a:

(end_value/start_value)^(1/br. razdoblja) -

Kao što je prikazano na slici ispod, obje formule daju isti rezultat:

Za više informacija pogledajte Kako izračunati CAGR u Excelu.

IRR i NPV u Excelu

Interna stopa povrata i neto sadašnja vrijednost dva su blisko povezana koncepta i nemoguće je u potpunosti razumjeti IRR bez razumijevanja NPV-a. Rezultat IRR-a nije ništa drugo nego diskontna stopa koja odgovara nultoj neto sadašnjoj vrijednosti.

Bitna razlika je u tome što je NPV apsolutna mjera koja odražava iznos vrijednosti u dolarima koji bi se mogao dobiti ili izgubiti poduzećem projekt, dok je IRR postotna stopa povrata koja se očekuje od investicije.

Zbog svoje različite prirode, IRR i NPV mogu biti u "sukobu" jedni s drugima - jedan projekt može imati viši NPVa drugi veći IRR. Kad god dođe do takvog sukoba, financijski stručnjaci savjetuju da se favorizira projekt s višom neto sadašnjom vrijednošću.

Da biste bolje razumjeli odnos između IRR-a i NPV-a, razmotrite sljedeći primjer. Recimo, imate projekt koji zahtijeva početno ulaganje od 1000 USD (ćelija B2) i diskontnu stopu od 10% (ćelija E1). Životni vijek projekta je pet godina, a očekivani novčani priljevi za svaku godinu navedeni su u ćelijama B3:B7.

Da bismo saznali koliko sada vrijede budući novčani tokovi, moramo izračunati neto sadašnju vrijednost projekt. Za to upotrijebite funkciju NPV i od nje oduzmite početno ulaganje (budući da je početno ulaganje negativan broj, koristi se operacija zbrajanja):

=NPV(E1,B3:B7)+B2

Pozitivna neto sadašnja vrijednost označava da će naš projekt biti isplativ:

Koja će diskontna stopa učiniti NPV jednak nuli? Sljedeća IRR formula daje odgovor:

=IRR(B2:B7)

Da biste to provjerili, uzmite gornju NPV formulu i zamijenite diskontnu stopu (E1) s IRR (E4):

=NPV(E4,B3:B7)+B2

Ili možete ugraditi IRR funkciju izravno u argument rate NPV:

=NPV(IRR(B2:B7),B3:B7)+B2

Gornji snimak zaslona pokazuje da je NPV vrijednost zaokružena na 2 decimalna mjesta doista jednaka nuli. Ako vas zanima točan broj, postavite znanstveni format na ćeliju NPV ili odaberite prikaz višedecimalna mjesta:

Kao što možete vidjeti, rezultat je unutar deklarirane točnosti od 0,00001 posto, i možemo reći da je NPV efektivno 0.

Savjet. Ako ne vjerujete u potpunosti rezultatu izračuna IRR-a u Excelu, uvijek ga možete provjeriti pomoću funkcije NPV kao što je prikazano gore.

Excel IRR funkcija ne radi

Ako ste naišli na problem s IRR-om u Excelu, sljedeći savjeti bi vam mogli dati naznaku kako to popraviti.

IRR formula vraća #NUM ! pogreška

A #NUM! pogreška se može vratiti zbog sljedećih razloga:

• Funkcija IRR ne uspijeva pronaći rezultat s točnošću do 0,000001% u 20. pokušaju.
• Dostavljene vrijednosti raspon ne sadrži barem jedan negativan i barem jedan pozitivan novčani tok.

Prazne ćelije u nizu vrijednosti

U slučaju da nema novčanog toka u jednom ili više razdoblja , možete završiti s praznim ćelijama u rasponu vrijednosti . I to je izvor problema jer su retci s praznim ćelijama izostavljeni iz Excel IRR izračuna. Da biste to popravili, samo unesite nulte vrijednosti u sve prazne ćelije. Excel će sada vidjeti točne vremenske intervale i ispravno izračunati internu stopu povrata.

Višestruki IRR-ovi

U situaciji kada se serija novčanog toka promijeni iz negativne u pozitivnu ili obrnuto više puta, može se pronaći više IRR-ova.

Ako je rezultat vaše formule daleko od onoga što