Den här handledningen förklarar syntaxen för Excel IRR-funktionen och visar hur man använder en IRR-formel för att beräkna den interna avkastningen för en serie årliga eller månatliga kassaflöden.

IRR i Excel är en av de finansiella funktionerna för att beräkna internräntan, som ofta används vid kapitalbudgetering för att bedöma förväntad avkastning på investeringar.

IRR-funktionen i Excel

Excel-funktionen IRR visar den interna avkastningen för en serie periodiska kassaflöden som representeras av positiva och negativa tal.

I alla beräkningar förutsätts implicit att:

• Det finns lika långa tidsintervaller mellan alla kassaflöden.
• Alla kassaflöden inträffar vid den tidpunkt slutet av en period .
• Vinsterna från projektet är följande återinvesterade till den interna avkastningen.

Funktionen är tillgänglig i alla versioner av Excel för Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 och Excel 2007.

Syntaxen för Excel IRR-funktionen är följande:

Var:

• Värden (obligatoriskt) - en matris eller en referens till ett antal celler som representerar den serie kassaflöden som du vill hitta den interna avkastningen för.
• Gissa (valfritt) - din gissning om vad den interna avkastningen kan vara. Den bör anges som en procentandel eller motsvarande decimalsiffra. Om den inte anges används standardvärdet 0,1 (10 %).

Om du till exempel vill beräkna IRR för kassaflöden i B2:B5 kan du använda följande formel:

=IRR(B2:B5)

För att resultatet ska visas korrekt ska du se till att Procentuell andel formatet är inställt för formelcellen (vanligtvis gör Excel detta automatiskt).

Som framgår av skärmdumpen ovan ger vår Excel-formel för IRR 8,9 %. Är denna ränta bra eller dålig? Det beror på flera faktorer.

I allmänhet jämförs en beräknad internränta med ett företags vägd genomsnittlig kapitalkostnad eller . ränteskala Om IRR är högre än den lägsta räntan anses projektet vara en bra investering, om den är lägre bör projektet förkastas.

Om det i vårt exempel kostar 7 % att låna pengar är en internränta på cirka 9 % ganska bra, men om kostnaden för kapitalet är till exempel 12 % är en internränta på 9 % inte tillräckligt bra.

I verkligheten finns det många andra faktorer som påverkar ett investeringsbeslut, t.ex. nettonuvärdet, absolut avkastningsvärde etc. För mer information, se IRR grunderna.

5 saker du bör veta om Excel IRR-funktionen

För att se till att din IRR-beräkning i Excel görs på rätt sätt bör du komma ihåg dessa enkla fakta:

1. värden argumentet måste innehålla minst en positiv värde (som representerar inkomst) och ett negativ värde (som representerar utgifterna).
2. Endast nummer i den värden behandlas; text, logiska värden eller tomma celler ignoreras.
3. Kassaflödena behöver inte nödvändigtvis vara jämna, men de måste inträffa vid regelbundna intervaller t.ex. månadsvis, kvartalsvis eller årligen.
4. Eftersom IRR i Excel tolkar kassaflödenas ordning baserat på värdenas ordning bör värdena vara i kronologisk ordning .
5. I de flesta fall är det gissa Argumentet behövs egentligen inte. Om IRR-ekvationen har mer än en lösning returneras dock den ränta som ligger närmast gissningen. Om din formel ger ett oväntat resultat eller ett #NUM! fel, prova en annan gissning.

Förstå IRR-formeln i Excel

Eftersom den internränta. (IRR) är en diskonteringsränta som gör att nettonuvärdet (NPV) av en given serie kassaflöden blir lika med noll, och IRR-beräkningen bygger på den traditionella NPV-formeln:

Var:

• CF - kassaflöde
• i - periodnummer
• n - totalt antal perioder
• IRR - intern avkastning

På grund av den här formelns specifika karaktär finns det inget annat sätt att beräkna IRR än genom försök och misstag. Microsoft Excel använder sig också av den här tekniken, men gör flera iterationer extremt snabbt. Excel IRR-funktionen börjar med gissningen (om den anges) eller standardvärdet 10 %, och går igenom beräkningen tills resultatet är exakt inom 0,00001 %. Om det efter 20 iterationer inte finns enOm ett korrekt resultat inte hittas, returneras felet #NUM!.

För att se hur det fungerar i praktiken, låt oss utföra denna IRR-beräkning på ett exempel. Till att börja med försöker vi gissa vad den interna avkastningen kan vara (låt oss säga 7 %) och sedan räkna ut nettonuvärdet.

Om vi antar att B3 är kassaflödet och A3 är periodens nummer, ger följande formel oss nuvärdet av det framtida kassaflödet:

=B3/(1+7%)^A3

Sedan kopierar vi formeln ovan till andra celler och adderar alla nuvärden, inklusive den ursprungliga investeringen:

=SUMMA(C2:C5)

Vi får reda på att vi med 7 % får ett NPV på 37,90 dollar:

Det är uppenbart att vår gissning är felaktig. Låt oss nu göra samma beräkning på grundval av den ränta som beräknas av IRR-funktionen (cirka 8,9 %). Ja, det leder till ett NPV på noll:

Tips. Om du vill visa det exakta NPV-värdet kan du välja att visa fler decimaler eller använda det vetenskapliga formatet. I det här exemplet är NPV exakt noll, vilket är ett mycket ovanligt fall!

Användning av IRR-funktionen i Excel - exempel på formler

Nu när du känner till den teoretiska grunden för IRR-beräkning i Excel ska vi göra ett par formler för att se hur det fungerar i praktiken.

Exempel 1. Beräkna IRR för månatliga kassaflöden.

Antag att du har drivit företaget i sex månader och nu vill du räkna ut avkastningen på ditt kassaflöde.

Att hitta IRR i Excel är mycket enkelt:

1. Skriv in inledande investering till en cell (B2 i vårt fall). Eftersom det är en utgående betalning måste den vara en negativ nummer.
2. Skriv in de efterföljande kassaflödena i cellerna under eller till höger om den ursprungliga investeringen (B2:B8 i det här exemplet). Pengarna har kommit in genom försäljning, så vi skriver in dem som positiv nummer.

Nu är du redo att beräkna IRR för projektet:

=IRR(B2:B8)

Anmärkning: I händelse av månatliga kassaflöden ger IRR-funktionen en månadsvis Avkastningsränta: För att få fram en årlig avkastning för ett månatligt kassaflöde kan du använda XIRR-funktionen.

Exempel 2: Använd gissning i Excel-formeln för IRR

Du kan också ange en förväntad intern avkastning, till exempel 10 procent, i gissa argument:

=IRR(B2:B8, 10%)

Som framgår av skärmdumpen nedan har vår gissning ingen inverkan på resultatet. Men i vissa fall kan en ändring av gissningsvärdet leda till att en IRR-formel ger en annan ränta. Mer information finns i Multipla IRR.

Exempel 3. Hitta IRR för att jämföra investeringar

Vid kapitalbudgetering används IRR-värden ofta för att jämföra investeringar och rangordna projekt utifrån deras potentiella lönsamhet. I detta exempel visas tekniken i sin enklaste form.

Anta att du har tre investeringsalternativ och ska bestämma dig för vilket du ska välja. Den rimligt beräknade avkastningen på investeringarna kan hjälpa dig att fatta ett välgrundat beslut. Ange kassaflödet för varje projekt i en separat kolumn och beräkna sedan den interna avkastningen för varje enskilt projekt:

Formel för projektet 1:

=IRR(B2:B7)

Formel för projektet 2:

=IRR(C2:C7)

Formel för projektet 3:

=IRR(D2:D7)

Om företagets avkastningskrav är 9 % bör projekt 1 förkastas eftersom dess IRR endast är 7 %.

De två andra investeringarna är acceptabla eftersom båda kan ge en IRR som är högre än företagets räntesats. Vilken av dem skulle du välja?

Vid en första anblick verkar projekt 3 vara att föredra eftersom det har den högsta interna avkastningen. Det årliga kassaflödet är dock mycket lägre än för projekt 2. När en liten investering har en mycket hög avkastning väljer företag ofta en investering med lägre procentuell avkastning men högre absolut avkastningsvärde (i dollar), vilket är projekt 2.

Slutsatsen är: den investering som har den högsta internräntan är oftast att föredra, men för att använda dina medel på bästa sätt bör du också utvärdera andra indikatorer.

Exempel 4. Beräkna sammansatt årlig tillväxttakt (CAGR)

Även om IRR-funktionen i Excel är utformad för att beräkna den interna avkastningen kan den också användas för att beräkna den sammansatta tillväxttakten. Du måste bara omorganisera dina ursprungliga data på detta sätt:

• Behåll det första värdet av den första investeringen som ett negativt tal och det sista värdet som ett positivt tal.
• Ersätt de tillfälliga kassaflödesvärdena med nollor.

När du är klar skriver du en vanlig IRR-formel och den kommer att ge CAGR:

=IRR(B2:B8)

För att vara säker på att resultatet är korrekt kan du kontrollera det med den vanligaste formeln för att beräkna CAGR:

(slutvärde/startvärde)^(1/antal perioder) -

Som framgår av skärmbilden nedan ger båda formlerna samma resultat:

För mer information, se Hur man beräknar CAGR i Excel.

IRR och NPV i Excel

Internräntan och nettonuvärdet är två närbesläktade begrepp, och det är omöjligt att fullt ut förstå IRR utan att förstå NPV. Resultatet av IRR är inget annat än den diskonteringsränta som motsvarar ett nettonuvärde på noll.

Den viktigaste skillnaden är att NPV är ett absolut mått som återspeglar det värde i dollar som kan vinnas eller förloras genom att genomföra ett projekt, medan IRR är den procentuella avkastning som förväntas av en investering.

Eftersom IRR och NPV är olika kan de stå i konflikt med varandra - ett projekt kan ha ett högre NPV och ett annat ett högre IRR. När en sådan konflikt uppstår rekommenderar finansexperter att man föredrar det projekt som har ett högre nettonuvärde.

För att bättre förstå förhållandet mellan IRR och NPV kan du ta följande exempel: Låt oss säga att du har ett projekt som kräver en initial investering på 1 000 dollar (cell B2) och en diskonteringsränta på 10 % (cell E1). Projektets livslängd är fem år och de förväntade kassainflödena för varje år anges i cellerna B3:B7.

För att ta reda på hur mycket de framtida kassaflödena är värda nu måste vi beräkna projektets nettonuvärde. För detta använder vi NPV-funktionen och subtraherar den initiala investeringen från den (eftersom den initiala investeringen är ett negativt tal används additionsoperationen):

=NPV(E1,B3:B7)+B2

Ett positivt nettonuvärde visar att vårt projekt kommer att vara lönsamt:

Vilken diskonteringsränta gör att NPV blir lika med noll? Följande formel för IRR ger svaret:

=IRR(B2:B7)

För att kontrollera detta tar du ovanstående NPV-formel och ersätter diskonteringsräntan (E1) med IRR (E4):

=NPV(E4,B3:B7)+B2

Eller så kan du bädda in IRR-funktionen direkt i kurs argument för NPV:

=NPV(IRR(B2:B7),B3:B7)+B2

Skärmavbildningen ovan visar att NPV-värdet avrundat till två decimaler faktiskt är lika med noll. Om du är nyfiken på det exakta talet kan du ställa in det vetenskapliga formatet för NPV-cellen eller välja att visa fler decimaler:

Som du kan se ligger resultatet väl inom den deklarerade noggrannheten på 0,00001 procent, och vi kan säga att NPV i praktiken är 0.

Tips: Om du inte litar helt på resultatet av IRR-beräkningen i Excel kan du alltid kontrollera det med NPV-funktionen som visas ovan.

Excel IRR-funktionen fungerar inte

Om du har stött på problem med IRR i Excel kan följande tips ge dig en ledtråd för att lösa problemet.

IRR-formeln returnerar ett #NUM! fel

Ett #NUM! fel kan returneras av dessa skäl:

• IRR-funktionen misslyckas med att hitta resultatet med upp till 0,000001 % noggrannhet vid det tjugonde försöket.
• Den levererade värden inte innehåller minst ett negativt och minst ett positivt kassaflöde.

Tomma celler i värdena

Om det inte uppstår något kassaflöde under en eller flera perioder kan det hända att du får tomma celler i värden Och det är källan till problem eftersom rader med tomma celler inte ingår i Excels beräkning av internräntan. För att åtgärda detta anger du bara nollvärden i alla tomma celler. Excel kommer nu att se de korrekta tidsintervallen och beräkna den interna avkastningen på rätt sätt.

Flera IRR

Om en kassaflödesserie ändras från negativ till positiv eller vice versa mer än en gång kan flera IRR hittas.

Om resultatet av formeln är långt ifrån vad du förväntade dig, kontrollera gissningsvärdet - om IRR-ekvationen kan lösas med flera räntevärden returneras den ränta som ligger närmast gissningen.

Möjliga lösningar:

• Om du antar att du vet vilken typ av avkastning du förväntar dig av en viss investering, kan du använda din förväntan som en gissning.
• När du får mer än en IRR för samma kassaflöde väljer du den som ligger närmast företagets kapitalkostnad som den "sanna" IRR.
• Använd MIRR-funktionen för att undvika problemet med flera IRR.

Oregelbundna kassaflöden

IRR-funktionen i Excel är utformad för att fungera med regelbundna kassaflödesperioder, t.ex. veckovis, månadsvis, kvartalsvis eller årligen. Om inflödena och utflödena sker med ojämna intervaller skulle IRR ändå betrakta intervallerna som lika och ge fel resultat. I det här fallet ska du använda XIRR-funktionen i stället för IRR.

Olika räntesatser för upplåning och återinvestering

IRR-funktionen innebär att projektets intäkter (positiva kassaflöden) kontinuerligt återinvesteras till internräntan. Men i verkligheten skiljer sig ofta den ränta till vilken du lånar pengar och den ränta till vilken du återinvesterar vinsten åt. Som tur är har Microsoft Excel en särskild funktion som tar hand om detta scenario - MIRR-funktionen.

Så här gör du IRR i Excel. Om du vill titta närmare på de exempel som diskuteras i den här handledningen är du välkommen att ladda ner vår arbetsbok för användning av IRR-funktionen i Excel. Jag tackar dig för att du läste och hoppas att vi ses på vår blogg nästa vecka!