See õpetus selgitab Exceli IRR-funktsiooni süntaksit ja näitab, kuidas kasutada IRR-valemit, et arvutada sisemist tasuvusläve aastaste või igakuiste rahavoogude seeria jaoks.

IRR Excelis on üks finantsfunktsioonidest sisemise tasuvusläve arvutamiseks, mida kasutatakse sageli kapitalieelarve koostamisel, et hinnata investeeringute prognoositud tasuvust.

IRR funktsioon Excelis

Exceli IRR-funktsioon annab sisemise tasuvusmäära perioodiliste rahavoogude seeria jaoks, mis on esitatud positiivsete ja negatiivsete arvudega.

Kõikides arvutustes eeldatakse kaudselt, et:

• On olemas võrdsed ajavahemikud kõigi rahavoogude vahel.
• Kõik rahavood toimuvad perioodi lõpp .
• Projektist saadav kasum on reinvesteeritud sisemise tasuvusläve juures.

Funktsioon on saadaval kõigis Exceli versioonides Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 ja Excel 2007.

Exceli IRR-funktsiooni süntaks on järgmine:

Kus:

• Väärtused (nõutav) - massiivi või viide lahtrite vahemikule, mis kujutab rahavoogude seeriat, mille jaoks soovite leida sisemise tasuvusläve.
• Arvata (vabatahtlik) - teie oletus, milline võiks olla sisemine tasuvusmäär. See tuleks esitada protsendina või vastava kümnendarvuna. Kui see jäetakse välja, kasutatakse vaikimisi väärtust 0,1 (10%).

Näiteks, et arvutada IRR rahavoogude jaoks B2:B5, kasutate seda valemit:

=IRR(B2:B5)

Et tulemus kuvataks õigesti, veenduge, et Protsentuaalne osakaal vorming on valemi lahtrile määratud (tavaliselt teeb Excel seda automaatselt).

Nagu ülaltoodud ekraanipildist näha, annab meie Exceli IRR valem 8,9%. Kas see määr on hea või halb? See sõltub mitmest tegurist.

Üldiselt võrreldakse arvutatud sisemist tasuvusläve ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu või piirnormi määr Kui sisemine tulumäär on kõrgem kui piirmäär, peetakse projekti heaks investeeringuks; kui see on madalam, tuleks projekt tagasi lükata.

Meie näites, kui raha laenamine maksab 7%, siis on umbes 9% sisemine tulumäär üsna hea. Kui aga rahaliste vahendite kulu on näiteks 12%, siis ei ole 9% sisemine tulumäär piisavalt hea.

Tegelikkuses on palju muid tegureid, mis mõjutavad investeerimisotsust, näiteks nüüdispuhasväärtus, absoluutse tootluse väärtus jne. Lisateavet leiate IRR-i põhitõdedest.

5 asja, mida peaksite teadma Exceli IRR-funktsioonist

Selleks, et tagada, et teie IRR-arvutus Excelis oleks tehtud õigesti, pidage meeles järgmisi lihtsaid fakte:

1. The väärtused argument peab sisaldama vähemalt ühte positiivne väärtus (mis esindab sissetulekut) ja üks negatiivne väärtus (esindab kulutusi).
2. Ainult numbrid aastal väärtused argumenti töödeldakse; teksti, loogilisi väärtusi või tühje lahtreid ei arvestata.
3. Rahavood ei pea tingimata olema võrdsed, kuid need peavad toimuma aadressil regulaarsete ajavahemike järel näiteks kord kuus, kord kvartalis või kord aastas.
4. Kuna IRR Excelis tõlgendab rahavoogude järjekorda väärtuste järjekorra alusel, peaksid väärtused olema järgmises järjekorras kronoloogiline järjestus .
5. Enamikus olukordades on arvata argumenti ei ole tegelikult vaja. Kui aga IRR-võrrandil on rohkem kui üks lahendus, siis tagastatakse arvutusele kõige lähemal olev määr. Seega, kui teie valem annab ootamatu tulemuse või vea #NUM!, proovige teistsugust arvutusviisi.

IRR-valemi mõistmine Excelis

Kuna sisemine tasuvusmäär (IRR) on diskontomäär, mis muudab antud rahavoogude rea nüüdispuhasväärtuse (NPV) võrdseks nulliga, IRR-arvutus põhineb traditsioonilisel NPV valemil:

Kus:

• CF - rahavoog
• i - perioodi number
• n - perioodid kokku
• IRR - sisemine tasuvusmäär

Selle valemi eripära tõttu ei ole võimalik IRR-i arvutada muul viisil kui katse ja eksituse teel. Microsoft Excel tugineb samuti sellele tehnikale, kuid teeb mitu iteratsiooni äärmiselt kiiresti. Alustades arvutusest (kui see on esitatud) või vaikimisi 10%-st, teeb Exceli IRR-funktsioon arvutusi tsükliliselt, kuni leiab tulemuse täpsusega 0,00001% piires. Kui pärast 20 iteratsiooni ontäpset tulemust ei leita, tagastatakse #NUM! viga.

Et näha, kuidas see praktikas toimib, teeme selle sisemise tasuvusläve arvutuse näidisandmestiku põhjal. Alustuseks püüame ära arvata, milline võiks olla sisemine tasuvusmäär (näiteks 7%), ja seejärel arvutame välja nüüdispuhasväärtuse.

Eeldades, et B3 on rahavoog ja A3 on perioodi number, annab järgmine valem meile tulevase rahavoo nüüdisväärtuse (PV):

=B3/(1+7%)^A3

Seejärel kopeerime ülaltoodud valemi teistesse lahtritesse ja liidame kokku kõik praegused väärtused, sealhulgas algse investeeringu:

=SUM(C2:C5)

Ja leiame, et 7% juures saame nüüdisväärtuseks 37,90 dollarit:

Ilmselgelt on meie arvamine vale. Nüüd teeme sama arvutuse IRR-funktsiooni abil arvutatud määra alusel (umbes 8,9%). Jah, see viib tõepoolest null NPV-ni:

Vihje. Täpse NPV väärtuse kuvamiseks valige rohkem kümnendkohtade näitamine või rakendage teaduslikku formaati. Selles näites on NPV täpselt null, mis on väga haruldane juhtum!

IRR-funktsiooni kasutamine Excelis - valemi näited

Nüüd, kui te teate IRRi arvutamise teoreetilist alust Excelis, teeme paar valemit, et näha, kuidas see praktikas toimib.

Näide 1. Arvuta IRR igakuiste rahavoogude puhul

Oletame, et olete kuus kuud äri ajanud ja nüüd soovite välja arvutada oma rahavoo tootluse määra.

IRR-i leidmine Excelis on väga lihtne:

1. Sisestage algne investeering mõnda lahtrisse (meie puhul B2). Kuna tegemist on väljamineva maksega, peab see olema negatiivne number.
2. Kirjutage järgmised rahavood lahtritesse, mis asuvad algse investeeringu all või sellest paremal (antud näites B2:B8). See raha on laekunud müügi kaudu, seega sisestame need kui positiivne numbrid.

Nüüd olete valmis arvutama projekti IRR-i:

=IRR(B2:B8)

Märkus. Igakuiste rahavoogude korral annab IRR-funktsioon tulemuseks igakuine tootlusmäär. Igakuise rahavoo aastase tootluse saamiseks võite kasutada XIRR-funktsiooni.

Näide 2: Kasutage arvatavat Excel IRR valemit

Valikuliselt võite panna eeldatava sisemise tasuvusläve, näiteks 10 protsenti, sisse arvata argument:

=IRR(B2:B8, 10%)

Nagu on näidatud allpool oleval ekraanipildil, ei mõjuta meie arvutus tulemust. Kuid mõnel juhul võib arvutusväärtuse muutmine põhjustada IRR-valemi tagastamist erineva määra. Lisateavet leiate jaotisest Mitme IRR-i kohta.

Näide 3. Investeeringute võrdlemiseks IRR leidmine

Kapitali eelarvestamisel kasutatakse IRR-väärtusi sageli investeeringute võrdlemiseks ja projektide järjestamiseks nende potentsiaalse tasuvuse alusel. See näide näitab seda meetodit selle lihtsaimal kujul.

Oletame, et teil on kolm investeerimisvõimalust ja te otsustate, millise neist valida. Investeeringute mõistlikult prognoositav tulusus aitab teil teha teadlikku otsust. Selleks sisestage iga projekti rahavoog eraldi veergu ja arvutage seejärel iga projekti jaoks eraldi sisemine tulumäär:

Projekti 1 valem:

=IRR(B2:B7)

Projekti 2 valem:

=IRR(C2:C7)

Projekti 3 valem:

=IRR(D2:D7)

Arvestades, et ettevõtte nõutav tulumäär on näiteks 9%, tuleks projekt 1 tagasi lükata, sest selle sisemine tulumäär on ainult 7%.

Kaks teist investeeringut on vastuvõetavad, sest mõlemad võivad anda ettevõtte sisemise tasuvusläve määrast suurema sisemise tasuvusläve. Millise neist te valiksite?

Esmapilgul tundub projekt 3 eelistatum, sest selle sisemine tasuvusmäär on kõige kõrgem. Selle aastased rahavood on siiski palju väiksemad kui projekti 2 puhul. Olukorras, kus väikese investeeringu tasuvusmäär on väga kõrge, valivad ettevõtted sageli investeeringu, mille protsentuaalne tasuvus on väiksem, kuid absoluutne (dollariline) tasuvus on suurem, milleks on projekt 2. Seega on projekt 2.

Järeldus on: tavaliselt eelistatakse investeeringut, millel on kõrgeim sisemine tasuvusmäär, kuid oma vahendite parimaks kasutamiseks peaksite hindama ka teisi näitajaid.

Näide 4. Arvutage aastane liitkasvu määr (CAGR).

Kuigi IRR-funktsioon Excelis on mõeldud sisemise tootluse määra arvutamiseks, saab seda kasutada ka liitkasvu määra arvutamiseks. Peate lihtsalt oma algsed andmed selliselt ümber korraldama:

• Hoidke alginvesteeringu esimene väärtus negatiivse arvuna ja lõppväärtus positiivse arvuna.
• Asendage vahepealsed rahavoogude väärtused nullidega.

Kui see on tehtud, kirjutage tavaline IRR-valem ja see tagastab CAGRi:

=IRR(B2:B8)

Et veenduda, et tulemus on õige, saate seda kontrollida üldkasutatava CAGRi arvutamise valemiga:

(lõppväärtus/algusväärtus)^(1/perioodide arv) -

Nagu on näidatud alloleval ekraanipildil, annavad mõlemad valemid sama tulemuse:

Lisateavet leiate jaotisest Kuidas arvutada CAGR-i Excelis.

IRR ja NPV Excelis

Sisemine tasuvusmäär ja nüüdispuhasväärtus on kaks omavahel tihedalt seotud mõistet ning sisemist tasuvusmäära on võimatu täielikult mõista ilma nüüdispuhasväärtuse mõistmiseta. Sisemise tasuvusmäära tulemus ei ole midagi muud kui diskontomäär, mis vastab nullilähedasele nüüdispuhasväärtusele.

Oluline erinevus seisneb selles, et puhasväärtus on absoluutne näitaja, mis kajastab projekti elluviimisega saadavat või kaotatavat väärtust dollarites, samas kui sisemine tulumäär on investeeringu oodatav tulumäär protsentides.

Nende erineva olemuse tõttu võivad IRR ja NPV olla omavahel "vastuolus" - ühel projektil võib olla kõrgem NPV ja teisel kõrgem IRR. Kui selline konflikt tekib, soovitavad finantseksperdid eelistada kõrgema nüüdispuhasväärtusega projekti.

IRR ja NPV vahelise seose paremaks mõistmiseks vaadake järgmist näidet. Oletame, et teil on projekt, mis nõuab algset investeeringut 1000 dollarit (lahter B2) ja diskontomäära 10% (lahter E1). Projekti eluiga on viis aastat ja iga aasta oodatavad rahavood on loetletud lahtrites B3:B7.

Et teada saada, kui palju on tulevased rahavood praegu väärt, peame arvutama projekti nüüdispuhasväärtuse. Selleks kasutame NPV funktsiooni ja lahutame sellest alginvesteeringu (kuna alginvesteering on negatiivne arv, kasutatakse liitmisoperatsiooni):

=NPV(E1,B3:B7)+B2

Positiivne nüüdispuhasväärtus näitab, et meie projekt on kasumlik:

Millise diskontomäära korral on nüüdispuhasväärtus võrdne nulliga? Vastuse annab järgmine IRR-valem:

=IRR(B2:B7)

Selle kontrollimiseks võtke ülaltoodud NPV valem ja asendage diskontomäär (E1) IRR-iga (E4):

=NPV(E4,B3:B7)+B2

Või saate IRR-funktsiooni otse sisse põimida määr NPV argument:

=NPV(IRR(B2:B7),B3:B7)+B2

Ülaltoodud ekraanipilt näitab, et NPV väärtus ümardatuna 2 kümnendkohani on tõepoolest võrdne nulliga. Kui olete huvitatud täpse arvu teadasaamisest, määrake lahtrisse NPV teaduslik vorming või valige rohkemate kümnendkohtade näitamine:

Nagu näete, jääb tulemus hästi deklareeritud täpsuse 0,00001 protsendi piiridesse ja me võime öelda, et NPV on tegelikult 0.

Vihje. Kui te ei usalda täielikult IRR-arvutuse tulemust Excelis, saate seda alati kontrollida, kasutades NPV-funktsiooni, nagu eespool näidatud.

Exceli IRR-funktsioon ei tööta

Kui teil on Exceli IRR-iga probleeme, võivad järgmised näpunäited anda teile vihjeid probleemi lahendamiseks.

IRR valem tagastab vea #NUM!

Nendel põhjustel võib tagastada vea #NUM!

• IRR-funktsioon ei leia tulemust kuni 0,000001% täpsusega 20. katsel.
• Tarnitud väärtused vahemik ei sisalda vähemalt ühte negatiivset ja vähemalt ühte positiivset rahavoogu.

Tühjad lahtrid väärtuste massiivis

Juhul kui ühel või mitmel perioodil ei teki rahavoogu, võivad tühjad lahtrid sattuda tabelisse väärtused vahemikku. Ja see on probleemide allikas, sest tühjade lahtritega read jäävad Exceli IRR-arvutusest välja. Selle parandamiseks sisestage lihtsalt kõikidesse tühjadesse lahtritesse nullväärtused. Excel näeb nüüd õigeid ajavahemikke ja arvutab sisemise tootluse määra õigesti.

Mitu IRRi

Olukorras, kus rahavoogude rida muutub negatiivsest positiivseks või vastupidi rohkem kui üks kord, võib leida mitu IRRi.

Kui teie valemi tulemus on oodatust kaugel, kontrollige arvatavat väärtust - kui IRR-võrrandit saab lahendada mitme määra väärtusega, siis tagastatakse arvutusele kõige lähemal olev määr.

Võimalikud lahendused:

• Eeldades, et te teate, millist tulu te teatud investeeringult ootate, kasutage oma ootusi hinnanguna.
• Kui saate sama rahavoo kohta rohkem kui ühe IRR-i, valige "tõelise" IRR-ina see, mis on kõige lähemal teie ettevõtte kapitalikulule.
• Kasutage funktsiooni MIRR, et vältida mitme IRRi probleemi.

Ebaregulaarsed rahavoogude intervallid

Exceli IRR-funktsioon on mõeldud töötama regulaarsete rahavoogude perioodide puhul, nagu näiteks iganädalane, igakuine, kvartaalne või aastane. Kui teie sisse- ja väljavood toimuvad ebavõrdsete ajavahemike järel, loeb IRR need ajavahemikud ikkagi võrdseks ja annab vale tulemuse. Sellisel juhul kasutage IRR-funktsiooni asemel XIRR-funktsiooni.

Erinevad laenu- ja reinvesteerimismäärad

IRR-funktsioon eeldab, et projekti tulud (positiivsed rahavood) investeeritakse pidevalt uuesti sisemise tulumääraga. Kuid tegelikkuses on laenu võtmise määr ja kasumi reinvesteerimise määr sageli erinevad. Meie õnneks on Microsoft Excelil olemas spetsiaalne funktsioon, mis hoolitseb selle stsenaariumi eest - MIRR-funktsioon.

See on, kuidas teha IRR-i Excelis. Et lähemalt tutvuda selles õpetuses käsitletud näidetega, olete teretulnud alla laadima meie näidistöömappi IRR-funktsiooni kasutamiseks Excelis. Tänan teid lugemise eest ja loodan, et näeme teid järgmisel nädalal meie blogis!