Ez a bemutató elmagyarázza az Excel IRR függvény szintaxisát, és bemutatja, hogyan lehet egy IRR-képletet használni egy éves vagy havi pénzáramlásokból álló sorozat belső megtérülési rátájának kiszámításához.

Az IRR az Excelben a belső megtérülési ráta kiszámítására szolgáló egyik pénzügyi funkció, amelyet gyakran használnak a tőkeköltségvetésben a beruházások tervezett megtérülésének megítélésére.

IRR funkció Excelben

Az Excel IRR funkciója a belső megtérülési rátát adja vissza a pozitív és negatív számokkal ábrázolt időszakos pénzáramlások sorozatára.

Minden számításban implicit módon feltételezzük, hogy:

• Vannak egyenlő időintervallumok az összes pénzáramlás között.
• Minden pénzáramlás a időszak vége .
• A projektből származó nyereség újra befektetett a belső megtérülési rátával.

A funkció az Excel összes verziójában elérhető: Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 és Excel 2007.

Az Excel IRR függvény szintaxisa a következő:

Hol:

• Értékek (kötelező) - egy tömb vagy hivatkozás egy olyan cellatartományra, amely a pénzáramlások azon sorozatát reprezentálja, amelyre a belső megtérülési rátát szeretné megtalálni.
• Találd ki (opcionális) - a belső megtérülési ráta becsült értéke, amelyet százalékban vagy a megfelelő tizedes számban kell megadni. Ha elhagyja, az alapértelmezett 0,1 (10%) értéket használja.

Például a B2:B5 pénzáramlások IRR-jének kiszámításához a következő képletet kell használni:

=IRR(B2:B5)

Ahhoz, hogy az eredmény helyesen jelenjen meg, kérjük, győződjön meg arról, hogy a Százalékos arány formátum van beállítva a képletcellához (általában az Excel ezt automatikusan elvégzi).

Ahogy a fenti képernyőképen látható, az Excel IRR-képletünk 8,9%-ot ad vissza. Ez az arány jó vagy rossz? Nos, ez több tényezőtől függ.

Általában a kiszámított belső megtérülési rátát hasonlítják össze a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltség vagy akadályviszonylati ráta Ha az IRR magasabb, mint a küszöbráta, a projekt jó befektetésnek minősül; ha alacsonyabb, a projektet el kell utasítani.

Példánkban, ha a hitelfelvétel költsége 7%, akkor a 9% körüli IRR meglehetősen jó. De ha a forrásköltség mondjuk 12%, akkor a 9%-os IRR nem elég jó.

A valóságban számos más tényező is befolyásolja a befektetési döntést, például a nettó jelenérték, az abszolút megtérülési érték stb. További információért lásd az IRR alapjai című részt.

5 dolog, amit tudnia kell az Excel IRR funkcióról

Annak érdekében, hogy az Excelben végzett IRR-számítás helyesen történjen, kérjük, ne feledje ezeket az egyszerű tényeket:

1. A értékek argumentumnak legalább egy pozitív érték (jövedelem) és egy negatív érték (ami a kiadásokat jelenti).
2. Csak számok a értékek argumentumot feldolgozzák; a szöveget, a logikai értékeket vagy az üres cellákat figyelmen kívül hagyják.
3. A pénzáramlásoknak nem feltétlenül kell egyenletesnek lenniük, de a következő időpontokban kell bekövetkezniük rendszeres időközönként például havonta, negyedévente vagy évente.
4. Mivel az IRR az Excelben az értékek sorrendje alapján értelmezi a pénzáramlások sorrendjét, az értékeknek a következő sorrendben kell lenniük időrendi sorrend .
5. A legtöbb esetben a találd ki argumentumra nincs igazán szükség. Ha azonban az IRR-egyenletnek egynél több megoldása van, akkor a tipphez legközelebb álló arányt adja vissza. Ha tehát a képleted váratlan eredményt vagy #NUM! hibát ad, próbálkozz egy másik tippel.

Az IRR-képlet megértése Excelben

Mivel a belső megtérülési ráta (IRR) egy olyan diszkontráta, amely egy adott pénzáramlási sorozat nettó jelenértékét (NPV) nullával teszi egyenlővé, az IRR-számítás a hagyományos NPV-képletre támaszkodik:

Hol:

• CF - cash flow
• i - az időszak száma
• n - időszakok összesen
• IRR - belső megtérülési ráta

A képlet sajátos jellege miatt az IRR kiszámítására nincs más mód, mint a próbálgatás és tévedés. A Microsoft Excel is erre a technikára támaszkodik, de rendkívül gyorsan végez többszörös iterációkat. Az Excel IRR függvénye a becsléssel (ha megadva van) vagy az alapértelmezett 10%-kal kezdve addig ciklikusan végzi a számítást, amíg az eredményt 0,00001%-on belül pontosnak nem találja. Ha 20 iteráció után egypontos eredmény nem található, akkor a #NUM! hibát kapjuk vissza.

Hogy lássuk, hogyan működik a gyakorlatban, végezzük el ezt az IRR-számítást egy mintaadatsoron. Kezdetnek megpróbáljuk kitalálni, hogy mi lehet a belső megtérülési ráta (mondjuk 7%), majd kiszámítjuk a nettó jelenértéket.

Feltételezve, hogy B3 a pénzáram és A3 az időszak száma, a következő képlet megadja a jövőbeli pénzáram jelenértékét (PV):

=B3/(1+7%)^A3

Ezután a fenti képletet átmásoljuk más cellákba, és összeadjuk az összes jelenértéket, beleértve a kezdeti befektetést is:

=SUM(C2:C5)

És megtudjuk, hogy 7%-kal számolva az NPV 37,90 dollár:

Nyilvánvaló, hogy a tippünk téves. Most pedig végezzük el ugyanezt a számítást az IRR függvény által kiszámított kamatláb (kb. 8,9%) alapján. Igen, ez valóban nulla NPV-t eredményez:

Tipp: A pontos NPV érték megjelenítéséhez válasszon több tizedesjegyet, vagy alkalmazza a Scientific formátumot. Ebben a példában az NPV pontosan nulla, ami nagyon ritka eset!

Az IRR funkció használata Excelben - képletpéldák

Most, hogy ismeri az IRR-számítás elméleti alapjait az Excelben, készítsünk néhány képletet, hogy lássuk, hogyan működik a gyakorlatban.

Példa 1. Havi pénzáramlások IRR-jének kiszámítása

Tegyük fel, hogy már hat hónapja működik a vállalkozásod, és most ki akarod számolni a pénzforgalmad megtérülési rátáját.

Az IRR kiszámítása Excelben nagyon egyszerű:

1. Írja be a kezdeti befektetés egy cellába (esetünkben B2-be). Mivel ez egy kimenő fizetés, ezért a cellának egy negatív szám.
2. Írja be a későbbi pénzáramlásokat a kezdeti befektetés alatti vagy attól jobbra lévő cellákba (ebben a példában B2:B8). Ez a pénz az eladásokon keresztül érkezett, ezért ezeket a következőképpen írjuk be: "A pénzáramlások". pozitív számok.

Most már készen áll a projekt IRR-jének kiszámítására:

=IRR(B2:B8)

Megjegyzés: Havi pénzáramlások esetén az IRR függvény a következő értéket adja meg havonta A havi pénzáramlás éves megtérülési rátájának kiszámításához használhatja az XIRR függvényt.

Példa 2: Tippelés használata az Excel IRR-képletben

Opcionálisan megadhat egy várható belső megtérülési rátát, mondjuk 10 százalékot a találd ki érv:

=IRR(B2:B8, 10%)

Amint az alábbi képernyőképen látható, a tippünknek nincs hatása az eredményre. Bizonyos esetekben azonban a tipp értékének megváltoztatása azt eredményezheti, hogy az IRR-képlet más arányt ad vissza. További információért lásd: Többszörös IRR.

Példa 3. IRR meghatározása a beruházások összehasonlításához

A tőkeköltségvetésben az IRR-értékeket gyakran használják a beruházások összehasonlítására és a projektek rangsorolására potenciális jövedelmezőségük szempontjából. Ez a példa a technikát a legegyszerűbb formában mutatja be.

Tegyük fel, hogy három beruházási lehetőség áll rendelkezésére, és most dönti el, melyiket válassza. A beruházások ésszerűen előre jelzett megtérülése segíthet a megalapozott döntés meghozatalában. Ehhez írja be az egyes projektek pénzáramlását külön oszlopba, majd számítsa ki a belső megtérülési rátát minden egyes projektre külön-külön:

Az 1. projekt képlete:

=IRR(B2:B7)

A 2. projekt képlete:

=IRR(C2:C7)

A 3. projekt képlete:

=IRR(D2:D7)

Mivel a vállalat által megkövetelt megtérülési ráta mondjuk 9%, az 1. projektet el kell utasítani, mivel annak belső megtérülési rátája csak 7%.

A másik két befektetés elfogadható, mert mindkettő a vállalat küszöbkamatlábánál magasabb IRR-t tud produkálni. Melyiket választanád?

Első pillantásra a 3. projekt tűnik előnyösebbnek, mivel ennek a legmagasabb a belső megtérülési rátája. Azonban az éves pénzáramlásai sokkal alacsonyabbak, mint a 2. projekté. Abban az esetben, amikor egy kis beruházás nagyon magas megtérülési rátával rendelkezik, a vállalkozások gyakran választják az alacsonyabb százalékos megtérülési rátájú, de magasabb abszolút (dollárban kifejezett) megtérülési értékű beruházást, ami a 2. projekt.

A következtetés a következő: általában a legmagasabb belső megtérülési rátával rendelkező befektetést részesítik előnyben, de a pénzeszközök legjobb felhasználása érdekében más mutatókat is értékelni kell.

Példa 4. Számítsa ki az összetett éves növekedési rátát (CAGR)

Bár az Excel IRR funkcióját a belső megtérülési ráta kiszámítására tervezték, az összetett növekedési ráta kiszámítására is használható. Csak az eredeti adatokat kell ily módon átrendeznie:

• A kezdeti befektetés első értékét negatív számként, a végső értéket pedig pozitív számként tartsa meg.
• Az időközi cash flow értékeket nullával helyettesítse.

Ha kész, írjon egy szokásos IRR-képletet, és az visszaadja a CAGR-t:

=IRR(B2:B8)

Hogy megbizonyosodjon az eredmény helyességéről, ellenőrizheti azt a CAGR kiszámítására általánosan használt képlettel:

(végérték/kezdeti érték)^(1/időszakok száma) - -

Amint az alábbi képernyőképen látható, mindkét képlet ugyanazt az eredményt adja:

További információért lásd: Hogyan számítsuk ki a CAGR-t Excelben?

IRR és NPV Excelben

A belső megtérülési ráta és a nettó jelenérték két szorosan összefüggő fogalom, és az IRR-t lehetetlen teljes mértékben megérteni az NPV megértése nélkül. Az IRR eredménye nem más, mint a nulla nettó jelenértéknek megfelelő diszkontráta.

A lényeges különbség az, hogy az NPV egy abszolút érték, amely a projekt megvalósításával elérhető vagy elveszíthető érték dollárösszegét tükrözi, míg az IRR a beruházás várható megtérülési rátájának százalékos aránya.

Eltérő jellegük miatt az IRR és az NPV "konfliktusba" kerülhet egymással - az egyik projektnek magasabb az NPV-je, a másiknak pedig magasabb az IRR-je. Ha ilyen konfliktus merül fel, a pénzügyi szakértők azt tanácsolják, hogy a magasabb nettó jelenértékkel rendelkező projektet részesítsük előnyben.

Az IRR és az NPV közötti kapcsolat jobb megértéséhez tekintse át a következő példát. Tegyük fel, hogy van egy projektje, amelyhez 1000 dollár kezdeti beruházásra van szükség (B2 cella) és 10%-os diszkontrátára (E1 cella). A projekt élettartama öt év, és az egyes évek várható pénzbevételei a B3:B7 cellákban szerepelnek.

Ahhoz, hogy megtudjuk, mennyit érnek most a jövőbeli pénzáramlások, ki kell számolnunk a projekt nettó jelenértékét. Ehhez használjuk az NPV függvényt, és vonjuk ki belőle a kezdeti beruházást (mivel a kezdeti beruházás negatív szám, az összeadás műveletét használjuk):

=NPV(E1,B3:B7)+B2

A pozitív nettó jelenérték azt jelzi, hogy a projektünk nyereséges lesz:

Milyen diszkontráta mellett lesz az NPV egyenlő nullával? Az alábbi IRR-képlet adja meg a választ:

=IRR(B2:B7)

Ennek ellenőrzéséhez vegyük a fenti NPV képletet, és a diszkontrátát (E1) cseréljük ki IRR-re (E4):

=NPV(E4,B3:B7)+B2

Vagy beágyazhatja az IRR függvényt közvetlenül a árfolyam NPV érv:

=NPV(IRR(B2:B7),B3:B7)+B2

A fenti képernyőképen látható, hogy a 2 tizedesjegyre kerekített NPV-érték valóban nulla. Ha kíváncsi a pontos számra, állítsa be a Tudományos formátumot az NPV cellára, vagy válassza a több tizedesjegy megjelenítését:

Mint látható, az eredmény bőven a megadott 0,00001 százalékos pontosságon belül van, és azt mondhatjuk, hogy az NPV gyakorlatilag 0.

Tipp: Ha nem teljesen bízik az Excelben végzett IRR-számítás eredményében, akkor bármikor ellenőrizheti azt a fenti NPV funkcióval.

Az Excel IRR funkció nem működik

Ha valamilyen problémába ütközött az IRR-rel az Excelben, a következő tippek segíthetnek a javításban.

Az IRR formula #NUM! hibát ad vissza

Ilyen okokból #NUM! hiba adódhat vissza:

• Az IRR függvény a 20. próbálkozásnál legfeljebb 0,000001%-os pontossággal nem találja meg az eredményt.
• A szállított értékek tartomány nem tartalmaz legalább egy negatív és legalább egy pozitív pénzáramlást.

Üres cellák az értékek tömbjében

Amennyiben egy vagy több időszakban nem keletkezik pénzforgalom, előfordulhat, hogy üres cellák jelennek meg a táblázatban. értékek tartomány. És ez a problémák forrása, mert az üres cellákkal rendelkező sorok kimaradnak az Excel IRR-számításából. Ennek kijavításához egyszerűen írjon nulla értékeket az összes üres cellába. Az Excel mostantól a megfelelő időintervallumokat fogja látni, és helyesen fogja kiszámítani a belső megtérülési rátát.

Többszörös IRR

Abban az esetben, ha egy pénzáramlási sorozat többször változik negatívról pozitívra vagy fordítva, többszörös IRR-t lehet találni.

Ha a képlet eredménye messze eltér a várttól, ellenőrizze a becsült értéket - amennyiben az IRR-egyenlet többféle rátaértékkel is megoldható, a rendszer a becsült értékhez legközelebbi rátát adja vissza.

Lehetséges megoldások:

• Feltételezve, hogy tudja, milyen hozamot vár egy bizonyos befektetéstől, használja a várakozását becslésként.
• Ha egynél több IRR-t kap ugyanarra a pénzáramlásra, válassza azt, amelyik a legközelebb áll a vállalat tőkeköltségéhez, mint a "valódi" IRR-t.
• Használja a MIRR funkciót a többszörös IRR problémájának elkerülésére.

Szabálytalan pénzáramlási intervallumok

Az Excel IRR funkcióját úgy tervezték, hogy rendszeres pénzáramlási időszakokkal, például heti, havi, negyedéves vagy éves időszakokkal működjön. Ha a be- és kiáramlások nem egyenlő időközönként történnek, az IRR továbbra is egyenlőnek tekinti az időközöket, és rossz eredményt ad vissza. Ebben az esetben az IRR helyett használja az XIRR funkciót.

Különböző hitelfelvételi és újrabefektetési kamatlábak

Az IRR függvény azt feltételezi, hogy a projekt bevételeit (pozitív pénzáramlásokat) folyamatosan a belső megtérülési rátával újra befektetjük. A valóságban azonban a hitelfelvételi ráta és a nyereség újrabefektetési rátája gyakran eltér egymástól. Szerencsénkre a Microsoft Excel rendelkezik egy speciális funkcióval, amely gondoskodik erről a forgatókönyvről - a MIRR függvénnyel.

Így kell az IRR-t Excelben elvégezni. Ha közelebbről meg szeretné nézni az ebben a bemutatóban tárgyalt példákat, akkor szívesen letölti az IRR funkció használata Excelben című mintamunkafüzetünket. Köszönöm, hogy elolvasta, és remélem, hogy jövő héten találkozunk a blogunkon!