In deze handleiding wordt de syntaxis van de IRR-functie in Excel uitgelegd en wordt getoond hoe een IRR-formule kan worden gebruikt om het interne rendement te berekenen voor een reeks jaarlijkse of maandelijkse kasstromen.

IRR in Excel is een van de financiële functies voor het berekenen van het interne rendement, dat vaak wordt gebruikt bij kapitaalbudgettering om het verwachte rendement van investeringen te beoordelen.

IRR-functie in Excel

De IRR-functie in Excel geeft het interne rendement voor een reeks periodieke kasstromen, weergegeven door positieve en negatieve getallen.

In alle berekeningen wordt impliciet aangenomen dat:

• Er zijn gelijke tijdsintervallen tussen alle kasstromen.
• Alle kasstromen vinden plaats op de einde van een periode .
• De door het project gegenereerde winsten zijn herbelegd tegen het interne rendement.

De functie is beschikbaar in alle versies van Excel voor Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 en Excel 2007.

De syntaxis van de IRR-functie in Excel is als volgt:

Waar:

• Waarden (vereist) - een matrix of een verwijzing naar een cellenreeks die de reeks kasstromen voorstelt waarvoor u het interne rendement wilt vinden.
• Guess (facultatief) - uw schatting van wat het interne rendement zou kunnen zijn. Het moet worden verstrekt als een percentage of een overeenkomstig decimaal getal. Indien weggelaten, wordt de standaardwaarde van 0,1 (10%) gebruikt.

Om bijvoorbeeld de IRR te berekenen voor kasstromen in B2:B5, gebruikt u deze formule:

=IRR(B2:B5)

Voor een correcte weergave van het resultaat moet u ervoor zorgen dat de Percentage formaat is ingesteld voor de formulecel (gewoonlijk doet Excel dit automatisch).

Zoals te zien is in de bovenstaande schermafbeelding, levert onze Excel IRR-formule 8,9% op. Is dit percentage goed of slecht? Wel, dat hangt af van verschillende factoren.

In het algemeen wordt een berekend intern rendementspercentage vergeleken met dat van een onderneming. gewogen gemiddelde kapitaalkosten of drempelwaarde Als de IRR hoger is dan de hurdle rate, wordt het project als een goede investering beschouwd; als de IRR lager is, moet het project worden afgewezen.

In ons voorbeeld, als het u 7% kost om geld te lenen, dan is een IRR van ongeveer 9% redelijk goed. Maar als de kosten van middelen bijvoorbeeld 12% zijn, dan is een IRR van 9% niet goed genoeg.

In werkelijkheid zijn er vele andere factoren die een investeringsbeslissing beïnvloeden, zoals de netto contante waarde, de absolute rendementswaarde, enz. Voor meer informatie, zie IRR basics.

5 dingen die u moet weten over de IRR-functie in Excel

Om ervoor te zorgen dat uw IRR-berekening in Excel correct wordt uitgevoerd, moet u deze eenvoudige feiten in gedachten houden:

1. De waarden argument moet ten minste één positief waarde (die het inkomen vertegenwoordigt) en een negatief waarde (die de uitgaven vertegenwoordigt).
2. Alleen nummers in de waarden argument worden verwerkt; tekst, logische waarden of lege cellen worden genegeerd.
3. De kasstromen hoeven niet per se gelijk te zijn, maar ze moeten zich voordoen op regelmatige tijdstippen bijvoorbeeld maandelijks, driemaandelijks of jaarlijks.
4. Omdat IRR in Excel de volgorde van de kasstromen interpreteert op basis van de volgorde van de waarden, moeten de waarden in chronologische volgorde .
5. In de meeste situaties is de raad eens argument is niet echt nodig. Als de IRR-vergelijking echter meer dan één oplossing heeft, wordt de koers teruggegeven die het dichtst bij de gok ligt. Dus als uw formule een onverwacht resultaat of een #NUM! fout oplevert, probeer dan een andere gok.

Inzicht in de IRR-formule in Excel

Sinds de intern rendement (IRR) is een discontovoet die de netto contante waarde (NPV) van een bepaalde reeks kasstromen gelijk maakt aan nul, berust de berekening van de IRR op de traditionele NPV-formule:

Waar:

• CF - kasstroom
• i - periode nummer
• n - perioden totaal
• IRR - intern rendement

Vanwege de specifieke aard van deze formule is er geen andere manier om de IRR te berekenen dan met vallen en opstaan. Microsoft Excel vertrouwt ook op deze techniek, maar voert meerdere iteraties extreem snel uit. Beginnend met de gok (indien opgegeven) of de standaard 10%, doorloopt de IRR-functie van Excel de berekening totdat het resultaat nauwkeurig is binnen 0,00001%. Als na 20 iteraties eennauwkeurig resultaat niet wordt gevonden, wordt de fout #NUM! geretourneerd.

Om te zien hoe het in de praktijk werkt, laten we deze IRR-berekening uitvoeren op een voorbeeldreeks. Om te beginnen zullen we proberen te raden wat het interne rendement zou kunnen zijn (bijvoorbeeld 7%), en dan de netto contante waarde berekenen.

Aangenomen dat B3 de kasstroom is en A3 het periodegetal, geeft de volgende formule ons de contante waarde (PV) van de toekomstige kasstroom:

=B3/(1+7%)^A3

Vervolgens kopiëren we bovenstaande formule naar andere cellen en tellen we alle huidige waarden op, inclusief de initiële investering:

=SUM(C2:C5)

En ontdek dat we bij 7% een NCW van 37,90 dollar krijgen:

Laten we nu dezelfde berekening uitvoeren op basis van het percentage dat door de IRR-functie wordt berekend (ongeveer 8,9%). Ja, dat leidt tot een NPV van nul:

Tip. Om de exacte NCW-waarde weer te geven, kiest u voor meer decimalen of past u het Wetenschappelijk formaat toe. In dit voorbeeld is de NCW precies nul, wat een zeer zeldzaam geval is!

IRR-functie gebruiken in Excel - formulevoorbeelden

Nu u de theoretische basis van de IRR-berekening in Excel kent, laten we een paar formules maken om te zien hoe het in de praktijk werkt.

Voorbeeld 1. Bereken de IRR voor maandelijkse kasstromen

Stel dat u al zes maanden zaken doet en nu wilt u het rendement van uw cashflow berekenen.

Het vinden van de IRR in Excel is heel eenvoudig:

1. Type de initiële investering in een cel (B2 in ons geval). Omdat het een uitgaande betaling is, moet het een negatief nummer.
2. Typ de daaropvolgende kasstromen in de cellen onder of rechts van de initiële investering (B2:B8 in dit voorbeeld). Dit geld is binnengekomen via de verkoop, dus die voeren we in als positief nummers.

Nu bent u klaar om de IRR van het project te berekenen:

=IRR(B2:B8)

Opmerking: in het geval van maandelijkse kasstromen levert de IRR-functie een maandelijks Om een jaarlijks rendement te krijgen voor een maandelijkse cashflow, kunt u de XIRR-functie gebruiken.

Voorbeeld 2: Gebruik gis in Excel IRR-formule

Optioneel kun je een verwacht intern rendement, bijvoorbeeld 10 procent, in de raad eens argument:

=IRR(B2:B8, 10%)

Zoals in de onderstaande schermafbeelding te zien is, heeft onze gok geen invloed op het resultaat. Maar in sommige gevallen kan het veranderen van de gokwaarde ertoe leiden dat een IRR-formule een ander percentage oplevert. Zie voor meer informatie Meervoudige IRR's.

Voorbeeld 3. Zoek de IRR om investeringen te vergelijken

Bij kapitaalbudgettering worden IRR-waarden vaak gebruikt om investeringen te vergelijken en projecten te rangschikken naar hun potentiële rentabiliteit. Dit voorbeeld demonstreert de techniek in zijn eenvoudigste vorm.

Stel dat u drie investeringsopties hebt en u beslist welke u zult kiezen. Het redelijkerwijs verwachte rendement van de investeringen kan u helpen een weloverwogen beslissing te nemen. Voer hiervoor de cashflow voor elk project in een aparte kolom in, en bereken vervolgens het interne rendement voor elk project afzonderlijk:

Formule voor project 1:

=IRR(B2:B7)

Formule voor project 2:

=IRR(C2:C7)

Formule voor project 3:

=IRR(D2:D7)

Aangezien het vereiste rendementspercentage van de onderneming bijvoorbeeld 9% bedraagt, moet project 1 worden verworpen omdat het IRR ervan slechts 7% bedraagt.

De twee andere investeringen zijn aanvaardbaar omdat beide een IRR kunnen genereren die hoger is dan de hurdle rate van de onderneming. Welke zou u kiezen?

Op het eerste gezicht verdient project 3 de voorkeur omdat het het hoogste interne rendement heeft. De jaarlijkse kasstromen zijn echter veel lager dan bij project 2. In situaties waarin een kleine investering een zeer hoog rendement heeft, kiezen bedrijven vaak voor een investering met een lager percentage rendement maar een hogere absolute (dollar) rendementswaarde, wat project 2 is.

De conclusie is: de investering met het hoogste interne rendement verdient meestal de voorkeur, maar om uw middelen optimaal te gebruiken moet u ook andere indicatoren evalueren.

Voorbeeld 4. Bereken de samengestelde jaarlijkse groei (CAGR)

Hoewel de IRR-functie in Excel is ontworpen voor het berekenen van het interne rendement, kan zij ook worden gebruikt voor het berekenen van het samengestelde groeipercentage. U zult alleen uw oorspronkelijke gegevens op deze manier moeten herschikken:

• Houd de eerste waarde van de initiële investering als een negatief getal en de eindwaarde als een positief getal.
• Vervang de tussentijdse kasstroomwaarden door nullen.

Schrijf vervolgens een gewone IRR-formule en deze zal de CAGR opleveren:

=IRR(B2:B8)

Om er zeker van te zijn dat het resultaat correct is, kunt u het controleren met de algemeen gebruikte formule voor de berekening van het CAGR:

(eindwaarde/beginwaarde)^(1/ aantal perioden) -

Zoals in onderstaande schermafbeelding te zien is, leveren beide formules hetzelfde resultaat op:

Voor meer informatie, zie Hoe bereken ik CAGR in Excel.

IRR en NCW in Excel

Het interne rendement en de netto contante waarde zijn twee nauw verwante concepten, en het is onmogelijk om de IRR volledig te begrijpen zonder de NCW te begrijpen. Het resultaat van de IRR is niets anders dan de discontovoet die overeenkomt met een netto contante waarde van nul.

Het essentiële verschil is dat de NCW een absolute maatstaf is die het dollarbedrag aan waarde weergeeft dat kan worden gewonnen of verloren door een project uit te voeren, terwijl de IRR het percentage is van het rendement dat van een investering wordt verwacht.

Vanwege hun verschillende aard kunnen IRR en NCW met elkaar "conflicteren" - het ene project kan een hogere NCW hebben en het andere een hogere IRR. Wanneer zich een dergelijk conflict voordoet, adviseren financiële deskundigen om de voorkeur te geven aan het project met de hogere netto contante waarde.

Om het verband tussen IRR en NCW beter te begrijpen, kunt u het volgende voorbeeld bekijken. Stel, u hebt een project waarvoor een initiële investering van $1.000 (cel B2) en een discontovoet van 10% (cel E1) nodig zijn. De levensduur van het project is vijf jaar en de verwachte instroom van kasmiddelen voor elk jaar zijn vermeld in de cellen B3:B7.

Om erachter te komen hoeveel de toekomstige kasstromen nu waard zijn, moeten we de netto contante waarde van het project berekenen. Gebruik hiervoor de NCW-functie en trek de initiële investering ervan af (omdat de initiële investering een negatief getal is, wordt de opteloperatie gebruikt):

=NPV(E1,B3:B7)+B2

Een positieve netto contante waarde geeft aan dat ons project winstgevend zal zijn:

Welke discontovoet maakt de NCW gelijk aan nul? De volgende IRR-formule geeft het antwoord:

=IRR(B2:B7)

Om dit te controleren, neemt u de bovenstaande NCW-formule en vervangt u de discontovoet (E1) door de IRR (E4):

=NPV(E4,B3:B7)+B2

Of u kunt de IRR-functie rechtstreeks in de tarief argument van NPV:

=NPV(IRR(B2:B7),B3:B7)+B2

De schermafbeelding hierboven laat zien dat de NCW-waarde afgerond op 2 decimalen inderdaad gelijk is aan nul. Als u benieuwd bent naar het exacte getal, stel dan het Wetenschappelijk formaat in op de NCW-cel of kies ervoor om meer decimalen te tonen:

Zoals u ziet, ligt het resultaat ruim binnen de opgegeven nauwkeurigheid van 0,00001 procent, en kunnen we zeggen dat de NCW effectief 0 is.

Tip: Als u het resultaat van de IRR-berekening in Excel niet helemaal vertrouwt, kunt u het altijd controleren met de NPV-functie zoals hierboven weergegeven.

Excel IRR functie werkt niet

Als u problemen hebt ondervonden met IRR in Excel, kunnen de volgende tips u een aanwijzing geven om het probleem op te lossen.

IRR formule geeft een #NUM! fout.

Om deze redenen kan een #NUM! fout worden teruggestuurd:

• De IRR-functie slaagt er bij de 20e poging niet in het resultaat te vinden met een nauwkeurigheid tot 0,000001%.
• De geleverde waarden reeks niet ten minste één negatieve en ten minste één positieve kasstroom bevat.

Lege cellen in de waarden-array

Als er in een of meer perioden geen kasstroom ontstaat, kunt u lege cellen krijgen in de waarden En het is de bron van problemen omdat rijen met lege cellen buiten de IRR-berekening van Excel blijven. Om dit op te lossen voert u gewoon nulwaarden in alle lege cellen in. Excel zal nu de juiste tijdsintervallen zien en het interne rendement correct berekenen.

Meerdere IRR's

Wanneer een kasstroomreeks meer dan eens verandert van negatief naar positief of omgekeerd, kunnen meerdere IRR's worden gevonden.

Als het resultaat van uw formule ver afwijkt van wat u verwachtte, controleer dan de gokwaarde - indien de IRR-vergelijking kan worden opgelost met verschillende koerswaarden, wordt de koers teruggegeven die het dichtst bij de gokwaarde ligt.

Mogelijke oplossingen:

• Ervan uitgaande dat u weet welk rendement u verwacht van een bepaalde investering, gebruikt u uw verwachting als een gok.
• Wanneer u meer dan één IRR krijgt voor dezelfde kasstroom, kies dan de IRR die het dichtst bij de kapitaalkosten van uw bedrijf ligt als de "echte" IRR.
• Gebruik de MIRR-functie om het probleem van meervoudige IRR's te vermijden.

Onregelmatige kasstromen

De IRR-functie in Excel is ontworpen om te werken met regelmatige kasstroomperioden, zoals wekelijks, maandelijks, driemaandelijks of jaarlijks. Als uw in- en uitstroom met ongelijke intervallen plaatsvinden, zou IRR de intervallen nog steeds als gelijk beschouwen en een verkeerd resultaat opleveren. Gebruik in dat geval de XIRR-functie in plaats van IRR.

Verschillende rentevoeten voor leningen en herbeleggingen

De IRR-functie houdt in dat de projectopbrengsten (positieve kasstromen) voortdurend worden geherinvesteerd tegen het interne rendement. Maar in de praktijk zijn het tarief waartegen je geld leent en het tarief waartegen je de winst herinvesteert vaak verschillend. Gelukkig voor ons heeft Microsoft Excel een speciale functie om dit scenario op te lossen - de MIRR-functie.

Dat is hoe je IRR doet in Excel. Om de voorbeelden die in deze tutorial worden besproken nader te bekijken, kun je onze voorbeeldwerkmap downloaden om de IRR-functie in Excel te gebruiken. Ik dank je voor het lezen en hoop je volgende week op onze blog te zien!