Tässä opetusohjelmassa selitetään Excelin IRR-toiminnon syntaksi ja näytetään, miten IRR-kaavaa käytetään sisäisen korkokannan laskemiseen vuosittaisten tai kuukausittaisten kassavirtojen sarjalle.

IRR Excelissä on yksi sisäisen korkokannan laskentatoiminnoista, joita käytetään usein pääomabudjetoinnissa arvioitaessa investointien ennustettua tuottoa.

IRR-toiminto Excelissä

Excelin IRR-toiminto palauttaa sisäisen korkokannan sarjalle jaksoittaisia kassavirtoja, joita edustavat positiiviset ja negatiiviset luvut.

Kaikissa laskelmissa oletetaan epäsuorasti, että:

• On olemassa yhtäläiset aikaväliä kaikkien rahavirtojen välillä.
• Kaikki rahavirrat tapahtuvat jakson loppu .
• Hankkeen tuottamat voitot ovat uudelleen sijoitettu sisäisellä korkokannalla.

Toiminto on käytettävissä kaikissa Excel-versioissa Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 ja Excel 2007.

Excelin IRR-funktion syntaksi on seuraava:

Missä:

• Arvot (pakollinen) - joukko tai viittaus solualueeseen, joka edustaa kassavirtasarjaa, jolle haluat löytää sisäisen korkokannan.
• Arvaa (valinnainen) - arvauksesi sisäisen tuottokertoimen suuruudesta. Se on ilmoitettava prosentteina tai vastaavana desimaalilukuna. Jos se jätetään pois, käytetään oletusarvoa 0,1 (10 %).

Jos haluat esimerkiksi laskea IRR:n kassavirroille B2:B5, käytä tätä kaavaa:

=IRR(B2:B5)

Jotta tulos näkyisi oikein, varmista, että asetukset Prosenttiosuus muoto on asetettu kaavan soluun (yleensä Excel tekee tämän automaattisesti).

Kuten yllä olevasta kuvakaappauksesta käy ilmi, Excelin IRR-kaava antaa tulokseksi 8,9 %. Onko tämä korko hyvä vai huono? No, se riippuu useista tekijöistä.

Yleensä laskettua sisäistä korkokantaa verrataan yrityksen sisäiseen tuottoon. pääoman painotettu keskikustannus tai kynnysarvo Jos sisäinen korkokanta on korkeampi kuin kynnysarvo, hanketta pidetään hyvänä investointina; jos se on alhaisempi, hanke on hylättävä.

Esimerkissämme, jos rahan lainaaminen maksaa 7 %, noin 9 %:n sisäinen korkokanta on melko hyvä. Mutta jos rahoituskustannukset ovat esimerkiksi 12 %, 9 %:n sisäinen korkokanta ei ole riittävän hyvä.

Todellisuudessa investointipäätökseen vaikuttavat monet muutkin tekijät, kuten nettonykyarvo, absoluuttinen tuottoarvo jne. Lisätietoja on kohdassa IRR:n perusteet.

5 asiaa, jotka sinun tulisi tietää Excelin IRR-toiminnosta

Varmistaaksesi, että IRR-laskelmasi Excelissä tehdään oikein, muista nämä yksinkertaiset tosiasiat:

1. The arvot argumentin on sisällettävä vähintään yksi positiivinen arvo (joka edustaa tuloja) ja yksi negatiivinen arvo (joka edustaa kuluja).
2. Vain numerot vuonna arvot argumenttia käsitellään; tekstiä, loogisia arvoja tai tyhjiä soluja ei oteta huomioon.
3. Rahavirtojen ei välttämättä tarvitse olla tasaisia, mutta niiden on tapahduttava samaan aikaan kuin säännöllisin väliajoin esimerkiksi kuukausittain, neljännesvuosittain tai vuosittain.
4. Koska IRR Excelissä tulkitsee kassavirtojen järjestyksen arvojen järjestyksen perusteella, arvojen pitäisi olla seuraavassa järjestyksessä. aikajärjestys .
5. Useimmissa tilanteissa Arvaa argumenttia ei oikeastaan tarvita. Jos IRR-yhtälöllä on kuitenkin useampi kuin yksi ratkaisu, palautetaan arviota lähimpänä oleva korko. Jos kaavasi tuottaa odottamattoman tuloksen tai #NUM! -virheen, kokeile toista arviota.

IRR-kaavan ymmärtäminen Excelissä

Koska sisäinen korkokanta (IRR) on diskonttokorko, jonka avulla tietyn kassavirtasarjan nettonykyarvo (NPV) on nolla. IRR-laskenta perustuu perinteiseen nettonykyarvokaavaan:

Missä:

• CF - kassavirta
• i - jakson numero
• n - kaudet yhteensä
• IRR - sisäinen korkokanta

Kaavan erityisluonteen vuoksi IRR:ää ei voi laskea muuten kuin kokeilemalla ja erehtymällä. Myös Microsoft Excel käyttää tätä tekniikkaa, mutta se tekee useita iteraatioita erittäin nopeasti. Aloittaen arviosta (jos se on annettu) tai oletusarvoisesta 10 %:sta, Excelin IRR-funktio käy läpi laskennan, kunnes se löytää tuloksen 0,00001 %:n tarkkuudella. Jos 20 iteraation jälkeen on saatutarkkaa tulosta ei löydy, palautetaan #NUM! -virhe.

Nähdäksemme, miten se toimii käytännössä, suoritetaan IRR-laskelma esimerkkitiedostolle. Aluksi yritämme arvata, mikä sisäinen korkokanta voisi olla (vaikkapa 7 %), ja sen jälkeen laskemme nettonykyarvon.

Jos oletetaan, että B3 on kassavirta ja A3 on jakson numero, saadaan seuraavan kaavan avulla tulevan kassavirran nykyarvo (PV):

=B3/(1+7%)^A3

Sitten kopioimme edellä olevan kaavan muihin soluihin ja laskemme yhteen kaikki nykyarvot, mukaan lukien alkuinvestoinnin:

=SUM(C2:C5)

Ja huomaa, että 7 %:lla laskettuna saamme nettonykyarvoksi 37,90 dollaria:

Arvauksemme on ilmeisesti väärä. Tehdään nyt sama laskelma IRR-funktion laskeman korkokannan perusteella (noin 8,9 %). Kyllä, se johtaa nollan NPV:hen:

Vihje: Jos haluat näyttää tarkan nettonykyarvon arvon, valitse useampi desimaali tai käytä tieteellistä muotoa. Tässä esimerkissä nettonykyarvo on tasan nolla, mikä on hyvin harvinainen tapaus!

IRR-toiminnon käyttäminen Excelissä - kaavaesimerkkejä

Nyt kun tunnet IRR-laskennan teoreettisen perustan Excelissä, laaditaan pari kaavaa, jotta näet, miten se toimii käytännössä.

Esimerkki 1. Lasketaan IRR kuukausittaisille kassavirroille.

Oletetaan, että olet harjoittanut liiketoimintaa kuusi kuukautta ja haluat nyt selvittää kassavirtasi tuottoprosentin.

IRR:n löytäminen Excelissä on hyvin yksinkertaista:

1. Kirjoita alkuinvestointi johonkin soluun (meidän tapauksessamme B2). Koska kyseessä on lähtevä maksu, sen on oltava solu, joka on negatiivinen numero.
2. Kirjoita myöhemmät kassavirrat soluihin, jotka ovat alkuinvestoinnin alla tai sen oikealla puolella (tässä esimerkissä B2:B8). Rahaa on tullut myynnin kautta, joten ne kirjataan seuraavasti: "Rahavirta". positiivinen numerot.

Nyt olet valmis laskemaan projektin IRR:n:

=IRR(B2:B8)

Huomautus: Kuukausittaisten kassavirtojen tapauksessa IRR-funktio tuottaa IRR:n arvoksi kuukausittain Tuottokorko. Jos haluat saada kuukausittaisen kassavirran vuotuisen tuottokoron, voit käyttää XIRR-funktiota.

Esimerkki 2: Arvauksen käyttö Excelin IRR-kaavassa

Vaihtoehtoisesti voit laittaa odotetun sisäisen korkokannan, vaikkapa 10 prosenttia, kohtaan Arvaa argumentti:

=IRR(B2:B8, 10%)

Kuten alla olevasta kuvakaappauksesta näkyy, arvauksellamme ei ole vaikutusta tulokseen. Joissakin tapauksissa arvauksen arvon muuttaminen voi kuitenkin aiheuttaa sen, että IRR-kaava palauttaa eri arvon. Lisätietoja on kohdassa Useita IRR-arvoja.

Esimerkki 3. IRR:n määrittäminen investointien vertailemiseksi

Pääomabudjetoinnissa IRR-arvoja käytetään usein investointien vertailemiseen ja hankkeiden asettamiseen paremmuusjärjestykseen niiden mahdollisen kannattavuuden perusteella. Tässä esimerkissä tekniikka esitellään yksinkertaisimmillaan.

Oletetaan, että sinulla on kolme investointivaihtoehtoa ja olet päättämässä, minkä valitset. Investointien kohtuullisesti ennustettu tuotto voi auttaa sinua tekemään tietoon perustuvan päätöksen. Kirjoita tätä varten kunkin hankkeen kassavirta erilliseen sarakkeeseen ja laske sitten sisäinen korkokanta kullekin hankkeelle erikseen:

Hankkeen kaava 1:

=IRR(B2:B7)

Hankkeen kaava 2:

=IRR(C2:C7)

Hankkeen kaava 3:

=IRR(D2:D7)

Kun yrityksen tuottovaatimus on esimerkiksi 9 prosenttia, hanke 1 olisi hylättävä, koska sen sisäinen korkokanta on vain 7 prosenttia.

Kaksi muuta sijoituskohdetta ovat hyväksyttäviä, koska molempien IRR on korkeampi kuin yrityksen kynnyskorko. Minkä sijoituskohteen valitsisit?

Ensisilmäyksellä hanke 3 näyttää paremmalta, koska sen sisäinen korkokanta on korkein. Sen vuotuiset kassavirrat ovat kuitenkin paljon pienemmät kuin hankkeen 2. Kun pienen investoinnin tuottoaste on hyvin korkea, yritykset valitsevat usein investoinnin, jonka prosentuaalinen tuotto on pienempi mutta absoluuttinen (dollarimääräinen) tuottoarvo suurempi, mikä on hanke 2. Tämä on siis hanke 2.

Johtopäätös on, että sijoitus, jolla on korkein sisäinen korkokanta, on yleensä suositeltavin, mutta jotta varoja voidaan käyttää parhaalla mahdollisella tavalla, on syytä arvioida myös muita indikaattoreita.

Esimerkki 4. Lasketaan vuotuinen kasvuvauhti (CAGR).

Vaikka Excelin IRR-toiminto on suunniteltu sisäisen tuottoprosentin laskemiseen, sitä voidaan käyttää myös yhdistetyn kasvuvauhdin laskemiseen. Sinun on vain järjestettävä alkuperäiset tietosi uudelleen tällä tavoin:

• Pidä alkuinvestoinnin ensimmäinen arvo negatiivisena ja loppuarvo positiivisena.
• Korvaa väliaikaiset kassavirta-arvot nollilla.

Kun olet valmis, kirjoita tavallinen IRR-kaava ja se palauttaa CAGR:n:

=IRR(B2:B8)

Varmistaaksesi, että tulos on oikea, voit tarkistaa sen yleisesti käytetyllä CAGR:n laskentakaavalla:

(loppuarvo/alkuarvo)^(1/jaksojen lukumäärä) - -

Kuten alla olevassa kuvakaappauksessa näkyy, molemmat kaavat tuottavat saman tuloksen:

Lisätietoja on kohdassa CAGR:n laskeminen Excelissä.

IRR ja NPV Excelissä

Sisäinen korkokanta ja nettonykyarvo ovat kaksi läheisesti toisiinsa liittyvää käsitettä, ja on mahdotonta ymmärtää IRR:ää täysin ymmärtämättä nettonykyarvoa. IRR:n tulos ei ole muuta kuin diskonttokorko, joka vastaa nollan nettonykyarvoa.

Olennainen ero on siinä, että nettonykyarvo on absoluuttinen mittari, joka kuvastaa hankkeen toteuttamisesta saatavaa tai menetettävää arvoa dollarimääräisenä, kun taas sisäinen korkokanta on investoinnista odotettavissa oleva prosentuaalinen tuottoaste.

Koska IRR ja NPV ovat luonteeltaan erilaisia, ne voivat olla ristiriidassa keskenään - toisella hankkeella voi olla korkeampi nettonykyarvo ja toisella korkeampi IRR. Aina kun tällainen ristiriita ilmenee, rahoitusasiantuntijat neuvovat suosimaan hanketta, jonka nettonykyarvo on korkeampi.

IRR:n ja nettonykyarvon välisen suhteen ymmärtämiseksi tarkastellaan seuraavaa esimerkkiä. Oletetaan, että sinulla on hanke, joka vaatii 1000 dollarin alkuinvestoinnin (solu B2) ja 10 prosentin diskonttokoron (solu E1). Hankkeen elinkaari on viisi vuotta, ja kunkin vuoden odotetut kassavirrat on lueteltu soluissa B3:B7.

Saadaksemme selville, kuinka paljon tulevat kassavirrat ovat arvokkaita nyt, meidän on laskettava projektin nettonykyarvo. Käytä tätä varten NPV-funktiota ja vähennä siitä alkuperäinen investointi (koska alkuperäinen investointi on negatiivinen luku, käytetään yhteenlaskuoperaatiota):

=NPV(E1,B3:B7)+B2

Positiivinen nettonykyarvo osoittaa, että hankkeestamme tulee kannattava:

Millä diskonttokorolla nettonykyarvo on nolla? Vastaus saadaan seuraavasta IRR-kaavasta:

=IRR(B2:B7)

Tarkista tämä ottamalla yllä oleva nettonykyarvon kaava ja korvaamalla diskonttokorko (E1) IRR:llä (E4):

=NPV(E4,B3:B7)+B2

Tai voit upottaa IRR-funktion suoraan ohjelmaan. kurssi NPV-argumentti:

=NPV(IRR(B2:B7),B3:B7)+B2

Yllä olevasta kuvakaappauksesta näkyy, että NPV-arvo pyöristettynä kahteen desimaaliin on todellakin nolla. Jos haluat tietää tarkan luvun, aseta NPV-soluun Scientific-muoto tai valitse, että näytetään enemmän desimaaleja:

Kuten näet, tulos on hyvin ilmoitetun 0,00001 prosentin tarkkuuden sisällä, ja voimme sanoa, että nettonykyarvo on käytännössä 0.

Vihje: Jos et täysin luota Excelin IRR-laskennan tulokseen, voit aina tarkistaa sen käyttämällä NPV-toimintoa, kuten edellä on esitetty.

Excelin IRR-toiminto ei toimi

Jos olet törmännyt johonkin ongelmaan IRR:n kanssa Excelissä, seuraavat vinkit saattavat auttaa sinua korjaamaan ongelman.

IRR-kaava palauttaa #NUM! -virheen

Virhe #NUM! voi palautua näistä syistä:

• IRR-funktio epäonnistuu tuloksen löytämisessä jopa 0,000001 prosentin tarkkuudella 20. yrityksellä.
• Toimitettu arvot vaihteluväli ei sisällä vähintään yhtä negatiivista ja vähintään yhtä positiivista kassavirtaa.

Tyhjät solut arvomäärityksessä

Jos kassavirtaa ei synny yhdellä tai useammalla kaudella, voit päätyä tyhjiin soluihin taulukossa. arvot alue. Ja se on ongelmien lähde, koska rivit, joissa on tyhjiä soluja, jäävät pois Excelin IRR-laskennasta. Korjaat asian kirjoittamalla nolla-arvot kaikkiin tyhjiin soluihin. Excel näkee nyt oikeat aikavälien välit ja laskee sisäisen tuottoprosentin oikein.

Useita IRR:iä

Jos kassavirtasarja muuttuu negatiivisesta positiiviseksi tai päinvastoin useammin kuin kerran, voidaan löytää useita sisäisiä korkokantoja.

Jos kaavan tulos on kaukana siitä, mitä odotit, tarkista arvausarvo - jos IRR-yhtälö voidaan ratkaista useilla korkoarvoilla, arviolle palautetaan arviolta lähin korko.

Mahdolliset ratkaisut:

• Jos oletat tietäväsi, millaista tuottoa odotat tietystä sijoituksesta, käytä odotustasi arvauksena.
• Kun saat samalle kassavirralle useamman kuin yhden IRR:n, valitse "oikeaksi" IRR:ksi se, joka on lähimpänä yrityksesi pääomakustannuksia.
• Käytä MIRR-toimintoa välttämään useiden IRR:ien ongelmaa.

Epäsäännölliset kassavirtajaksot

Excelin IRR-funktio on suunniteltu toimimaan säännöllisillä kassavirtajaksoilla, kuten viikoittain, kuukausittain, neljännesvuosittain tai vuosittain. Jos tulo- ja menovirrat tapahtuvat epätasaisin väliajoin, IRR pitää väliajoja edelleen samoina ja palauttaa väärän tuloksen. Käytä tässä tapauksessa XIRR-funktiota IRR:n sijasta.

Erilaiset laina- ja uudelleensijoituskorot

IRR-funktio tarkoittaa, että projektin tuotot (positiiviset kassavirrat) sijoitetaan jatkuvasti uudelleen sisäisen korkokannan mukaisesti. Todellisuudessa korko, jolla lainaat rahaa, ja korko, jolla sijoitat voitot uudelleen, ovat kuitenkin usein erilaisia. Onneksi Microsoft Excelissä on erityinen toiminto, joka huolehtii tästä skenaariosta - MIRR-funktio.

Näin IRR-toiminto tehdään Excelissä. Jos haluat tutustua tarkemmin tässä opetusohjelmassa käsiteltyihin esimerkkeihin, voit ladata esimerkkityökirjamme IRR-toiminnon käyttämiseen Excelissä. Kiitän sinua lukemisesta ja toivon, että tapaamme blogissamme ensi viikolla!