Tutoriali tregon se si të llogaritet IRR e një projekti në Excel me formula dhe veçorinë "Kërkimi i qëllimit". Do të mësoni gjithashtu se si të krijoni një shabllon të brendshëm të normës së kthimit për të bërë të gjitha llogaritjet IRR automatikisht.

Kur e dini shkallën e brendshme të kthimit të një investimi të propozuar, mund të mendoni se keni gjithçka që ju nevojitet për ta vlerësuar atë - sa më i madh IRR-ja aq më mirë. Në praktikë, nuk është aq e thjeshtë. Microsoft Excel ofron tre funksione të ndryshme për të gjetur normën e brendshme të kthimit dhe të kuptuarit e vërtetë se çfarë po llogaritni me IRR do të jetë shumë e dobishme.

Çfarë është IRR?

Teknikisht, IRR është zbritja norma që e bën vlerën aktuale neto të të gjitha flukseve monetare (si hyrëse ashtu edhe dalëse) nga një investim i caktuar të barabartë me zero.

Termi "i brendshëm" tregon se IRR merr parasysh vetëm faktorët e brendshëm; faktorët e jashtëm si inflacioni, kostoja e kapitalit dhe rreziqet e ndryshme financiare janë të përjashtuara nga llogaritja.

Çfarë zbulon IRR?

Në buxhetimin e kapitalit, IRR përdoret gjerësisht për të vlerësuar përfitimin e një investim i mundshëm dhe rendit projekte të shumta. Tëformula XNPV në vend të NPV.

Shënim. Vlera IRR e gjetur me Goal Seek është statike , ajo nuk rillogaritet në mënyrë dinamike siç bëjnë formulat. Pas çdo ndryshimi në të dhënat origjinale, do t'ju duhet të përsërisni hapat e mësipërm për të marrë një IRR të re.

Kjo është se si të bëhet llogaritja e IRR në Excel. Për të parë më nga afër formulat e diskutuara në këtë tutorial, jeni të mirëpritur të shkarkoni mostrën e librit tonë të punës më poshtë. Ju falënderoj që lexoni dhe shpresoj t'ju shohim në blogun tonë javën tjetër!

Praktikoni librin e punës për shkarkim

Llogaritësi i Excel IRR - shembuj (skedari .xlsx)

Kur vlerësojnë një projekt të vetëm, analistët e financave zakonisht krahasojnë IRR me koston mesatare të ponderuar të një kompanie e kapitalit ose norma e pengesës , që është norma minimale e kthimit të një investimi që kompania mund të pranojë. Në një situatë hipotetike, kur IRR është i vetmi kriter për marrjen e një vendimi, një projekt konsiderohet një investim i mirë nëse IRR i tij është më i madh se norma e pengesave. Nëse IRR është më e ulët se kostoja e kapitalit, projekti duhet të refuzohet. Në praktikë, ka shumë faktorë të tjerë që ndikojnë në vendim, si vlera aktuale neto (NPV), periudha e shlyerjes, vlera absolute e kthimit, etj.

Kufizimet IRR

Megjithëse IRR është një metodë shumë e njohur për vlerësimin e projekteve kapitale, ajo ka një numër të metash të qenësishme që mund të çojnë në vendime jo optimale. Problemet kryesore me IRR janë:

• Masa relative . IRR merr parasysh përqindjen, por jo vlerën absolute, si rezultat, mund të favorizojë një projekt me një normë të lartë kthimi, por një vlerë shumë të vogël në dollarë. Në praktikë, kompanitë mund të preferojnë një projekt të madh me një IRR më të ulët mbi një të vogël me një IRR më të lartë. Në këtë aspekt, NPV është një metrikë më e mirë sepse merr parasysh një shumë aktuale të fituar ose të humbur nga ndërmarrja e një projekti.
• I njëjti riinvestimnorma . IRR supozon se të gjitha flukset monetare të gjeneruara nga një projekt riinvestohen me një normë të barabartë me vetë IRR, që është një skenar shumë jorealist. Ky problem zgjidhet nga MIRR që lejon specifikimin e normave të ndryshme të financimit dhe riinvestimit.
• Rezultatet e shumëfishta . Për projektet me flukse monetare të alternuara pozitive dhe negative, mund të gjenden më shumë se një IRR. Çështja zgjidhet gjithashtu në MIRR, i cili është krijuar për të prodhuar vetëm një normë.

Pavarësisht këtyre mangësive, IRR vazhdon të jetë një masë e rëndësishme e buxhetimit të kapitalit dhe, të paktën, ju duhet të hidhni një vështrim skeptik në të përpara se të marrësh një vendim investimi.

Llogaritja e IRR në Excel

Si normë e brendshme e kthimit është norma e skontimit në të cilën vlera aktuale neto e një serie të caktuar fluksesh monetare është e barabartë me zero, llogaritja IRR bazohet në formulën tradicionale NPV:

Nëse nuk jeni shumë të njohur me shënimin përmbledhës, forma e zgjeruar e formulës IRR mund të të jetë më e lehtë për t'u kuptuar:

Ku:

• CF ₀ ​ - investimi fillestar (përfaqësuar nga një numër negativ )
• CF ₁ , CF ₂ … CF _n - flukset monetare
• i - numri i periudhës
• n - periudha totale
• IRR - norma e brendshme e kthimit

Natyra e formulës është e tillë që nuk ka asnjë mënyrë analitike për të llogaritur IRR. Ne duhet të përdorim "guess andcheck" për ta gjetur atë. Për të kuptuar më mirë konceptin e normës së brendshme të kthimit, le të bëjmë një llogaritje IRR në një shembull shumë të thjeshtë.

Shembull : Ju investoni 1000 dollarë tani dhe merrni mbrapa $500 dhe $660 në 2 vitet e ardhshme. Çfarë norme zbritje e bën vlerën neto aktuale zero?

Si supozimin tonë të parë, le të provojmë normën 8%:

• Tani: PV = -1000$
• Viti 1: PV = 500$ / (1+0,08)1 = 462,96$
• Viti 2: PV = 660$ / (1+0,08)2 = 565,84$

Duke i shtuar ato, marrim NPV të barabartë me 28,81 $:

Oh, as afër 0. Ndoshta një supozim më i mirë, le të themi 10%, a mund t'i ndryshojë gjërat?

• Tani: PV = -1000$
• Viti 1: PV = 500$ / (1+0,1)1 = 454,55$
• Viti 2: PV = 660 $ / (1 + 0,1) 2 = 545,45 $
• NPV: -1000 + 454,55 $ + 545,45 $ = 0,00 $

Kjo është ajo! Me normën e zbritjes 10%, NPV është saktësisht 0. Pra, IRR për këtë investim është 10%:

Kështu e llogaritni normën e brendshme të kthimit manualisht. Microsoft Excel, programe të tjera softuerike dhe kalkulatorë të ndryshëm IRR në internet mbështeten gjithashtu në këtë metodë prove dhe gabimi. Por ndryshe nga njerëzit, kompjuterët mund të bëjnë përsëritje të shumta shumë shpejt.

Si të llogarisni IRR në Excel me formula

Microsoft Excel ofron 3 funksione për të gjetur shkallën e brendshme të kthimit:

• IRR - funksioni më i përdorur për të llogaritur normën e brendshme të kthimit për një seri fluksesh monetareqë ndodhin në intervale të rregullta .
• XIRR – gjen IRR për një seri fluksesh monetare që ndodhin në intervale të parregullta . Për shkak se merr parasysh datat e sakta të pagesave, ky funksion ofron një saktësi më të mirë llogaritëse.
• MIRR – kthen normën e brendshme të modifikuar të kthimit , e cila është një variant i IRR që merr në konsideratë si koston e huamarrjes ashtu edhe interesin e përbërë të marrë nga riinvestimi i flukseve monetare pozitive.

Më poshtë do të gjeni shembujt e të gjitha këtyre funksioneve. Për hir të konsistencës, ne do të përdorim të njëjtin grup të dhënash në të gjitha formulat.

Formula IRR për të llogaritur normën e brendshme të kthimit

Supozoni se po konsideroni një investim 5-vjeçar me flukset monetare në B2:B7. Për të përcaktuar IRR, përdorni këtë formulë të thjeshtë:

=IRR(B2:B7)

Shënim. Që formula IRR të funksionojë si duhet, ju lutemi sigurohuni që flukset e parave tuaja të kenë të paktën një vlerë negative (dalje) dhe një pozitive (hyrje), dhe të gjitha vlerat janë të listuara në rendi kronologjik .

Për më shumë informacion, ju lutemi shihni funksionin IRR të Excel.

Formula XIRR për të gjetur IRR për flukse monetare të parregullta

Në rast të flukseve monetare me kohë të pabarabartë, duke përdorur funksionin IRR mund të rrezik, pasi supozon se të gjitha pagesat ndodhin në fund të një periudhe dhe të gjitha periudhat kohore janë të barabarta. Në këtë rast, XIRR do të ishte më i mençurzgjedhje.

Me flukset monetare në B2:B7 dhe datat e tyre në C2:C7, formula do të shkonte si më poshtë:

=XIRR(B2:B7,C2:C7)

Shënime:

• Megjithëse funksioni XIRR nuk kërkon domosdoshmërisht data në rend kronologjik, data e fluksit të parë të parasë (investimi fillestar) duhet të jetë e para në grup.
• Datat duhet të jepen si data të vlefshme Excel ; Furnizimi i datave në format teksti e vë Excel në rrezik për keqinterpretimin e tyre.
• Funksioni Excel XIRR përdor një formulë të ndryshme për të arritur në një rezultat. Formula XIRR skonton pagesat e mëvonshme bazuar në një vit 365-ditor, si rezultat, XIRR kthen gjithmonë një normë të brendshme vjetore të kthimit.

Për më shumë detaje, ju lutemi shihni Funksioni XIRR i Excel.

Formula MIRR për të përpunuar IRR të modifikuar

Për të trajtuar një situatë më realiste kur fondet e projektit riinvestohen me një normë më afër kostos së kapitalit të një kompanie, mund të llogaritni norma e brendshme e modifikuar e kthimit duke përdorur një formulë MIRR:

=MIRR(B2:B7,E1,E2)

Aty ku B2:B7 janë flukset monetare, E1 është norma e financimit (kostoja e huamarrjes së parave) dhe E2 është norma e riinvestimit (interesi i marrë nga riinvestimi i fitimeve).

Shënim. Për shkak se funksioni Excel MIRR llogarit interesin e përbërë mbi fitimet, rezultati i tij mund të jetë thelbësisht i ndryshëm nga ato të funksioneve IRR dhe XIRR.

IRR, XIRR dhe MIRR - që ështëmë mirë?

Besoj se askush nuk mund t'i japë një përgjigje të përgjithshme kësaj pyetjeje sepse baza teorike, avantazhet dhe disavantazhet e të tre metodave janë ende të diskutueshme midis akademikëve të financës. Ndoshta, qasja më e mirë do të ishte bërja e të tre llogaritjeve dhe krahasimi i rezultateve:

Në përgjithësi, konsiderohet se:

• XIRR ofron saktësi më e mirë përllogaritjeje sesa IRR sepse merr në konsideratë datat e sakta të flukseve monetare.
• IRR shpesh jep një vlerësim tepër optimist të përfitueshmërisë së projektit, ndërsa MIRR jep një pamje më realiste.

Nëse duhet të bëni llogaritjen e IRR në Excel rregullisht, konfigurimi i një shablloni të brendshëm të normës së kthimit mund ta bëjë jetën tuaj shumë më të lehtë.

Jonë kalkulatori do të përfshijë të tre formulat (IRR, XIRR dhe MIRR) në mënyrë që të mos shqetësoheni se cili rezultat është më i vlefshëm, por mund t'i konsideroni të gjitha.

1. Futni flukset monetare dhe datat në dy kolona (A dhe B në rastin tonë).
2. Futni normën e financimit dhe riinvestoni normën në 2 qeliza të veçanta. Opsionale, emërtoni këto shitje përkatësisht Norma_Financiare dhe Riinvest_Rate .
3. Krijoni dy intervale të përcaktuara dinamike, të emërtuara Flukset_monetare dhe Datat .

   Duke supozuar se fleta juaj e punës quhet Fleta1 , fluksi i parë i parasë (investimi fillestar) është në qelizën A2 dhe data e parasë së parëfluksi është në qelizën B2, bëni intervalet e emërtuara bazuar në këto formula:

   Flukset_parasë:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Datat:

   =OFFSET(Sheet1!$B$2,0,0,COUNT(Sheet1!$B:$B),1)

   Hapat e detajuar mund të gjenden në Si të krijoni një gamë dinamike me emër në Excel.

4. Përdorni emrat që sapo keni krijuar si argumente të formulave të mëposhtme. Ju lutemi vini re se formulat mund të futen në çdo kolonë përveç A dhe B, të cilat janë të rezervuara ekskluzivisht për flukset monetare dhe datat, respektivisht.

   =IRR(Cash_flows)

   =XIRR(Cash_flows, Dates)

   =MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate)

U krye! Tani mund të futni çdo numër fluksesh monetare në kolonën A dhe formulat tuaja dinamike të normës së kthimit do të rillogariten në përputhje me rrethanat:

Si një masë paraprake kundër përdoruesve të pakujdesshëm që mund të harrojnë plotësoni të gjitha qelizat hyrëse të kërkuara, ju mund t'i mbështillni formulat tuaja në funksionin IFERROR për të parandaluar gabimet:

=IFERROR(IRR(Cash_flows), "")

=IFERROR(XIRR(Cash_flows, Dates), "")

=IFERROR(MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate), "")

Ju lutemi qëndroni në ki parasysh se nëse qelizat Finance_rate dhe/ose Reinvest_rate janë bosh, funksioni Excel MIRR supozon se ato janë të barabarta me zero.

Si të bëni IRR në Excel me Goal Seek

Vetëm funksioni Excel IRR kryen 20 përsëritje për të arritur në një shpejtësi dhe XIRR kryen 100 përsëritje. Nëse pas kaq shumë përsëritjesh nuk gjendet një rezultat i saktë brenda 0.00001%, një #NUM! gabimi është kthyer.

Nëse po kërkoni më shumë saktësi për llogaritjen tuaj IRR, mund ta detyroni Excel të bëjë mbi 32,000 përsëritje duke përdorur veçorinë Goal Seek, e cila është pjesë eAnaliza Çfarë-Nëse.

Ideja është që të merrni Goal Search për të gjetur një normë përqindje që e bën NPV të barabartë me 0. Ja se si:

1. Konfiguro të dhënat burimore në këtë mënyra:
   • Futni flukset monetare në një kolonë (B2:B7 në këtë shembull).
   • Vendosni IRR-në e pritur në një qelizë (B9). Vlera që futni në fakt nuk ka rëndësi, thjesht duhet të "ushqeni" diçka me formulën NPV, kështu që thjesht vendosni çdo përqindje që ju vjen në mendje, le të themi 10%.
   • Fut formulën e mëposhtme NPV në një qelizë tjetër (B10):

=NPV(B9,B3:B7)+B2

• Vendosni qelizën - referencën për qelizën NPV (B10).
• Për vlerën – shkruani 0, e cila është vlera e dëshiruar për qelizën Set.
• Duke ndryshuar qelizën - referenca në qelizën IRR (B9).

Kur të keni mbaruar, klikoni OK .

Në në mënyrë të ngjashme, ju mund të përdorni funksionin "Kërkimi i qëllimit" për të gjetur XIRR. I vetmi ndryshim është se do t'ju duhet të përdorni