Tutorial menunjukkan cara mengira IRR projek dalam Excel dengan formula dan ciri Pencarian Matlamat. Anda juga akan belajar cara membuat templat kadar pulangan dalaman untuk melakukan semua pengiraan IRR secara automatik.

Apabila anda mengetahui kadar pulangan dalaman pelaburan yang dicadangkan, anda mungkin fikir anda mempunyai semua yang anda perlukan untuk menilainya - lebih besar IRR lebih baik. Dalam amalan, ia tidak semudah itu. Microsoft Excel menyediakan tiga fungsi berbeza untuk mencari kadar pulangan dalaman, dan benar-benar memahami perkara yang anda kira dengan IRR akan sangat membantu.

Apakah itu IRR?

Kadar pulangan dalaman (IRR) ialah metrik yang biasa digunakan untuk menganggarkan keuntungan pelaburan berpotensi. Kadangkala, ia juga dirujuk sebagai kadar aliran tunai terdiskaun pulangan atau kadar pulangan ekonomi .

Secara teknikal, IRR ialah diskaun kadar yang menjadikan nilai semasa bersih semua aliran tunai (kedua-dua aliran masuk dan aliran keluar) daripada pelaburan tertentu sama dengan sifar.

Istilah "dalaman" menunjukkan bahawa IRR hanya mengambil kira faktor dalaman; faktor luaran seperti inflasi, kos modal dan pelbagai risiko kewangan dikecualikan daripada pengiraan.

Apakah yang didedahkan oleh IRR?

Dalam belanjawan modal, IRR digunakan secara meluas untuk menilai keuntungan bagi pelaburan yang prospektif dan menempatkan beberapa projek. Theformula XNPV bukannya NPV.

Nota. Nilai IRR yang ditemui dengan Goal Seek ialah statik , ia tidak mengira semula secara dinamik seperti yang dilakukan oleh formula. Selepas setiap perubahan dalam data asal, anda perlu mengulangi langkah di atas untuk mendapatkan IRR baharu.

Begitulah cara melakukan pengiraan IRR dalam Excel. Untuk melihat dengan lebih dekat formula yang dibincangkan dalam tutorial ini, anda dialu-alukan untuk memuat turun contoh buku kerja kami di bawah. Saya mengucapkan terima kasih kerana membaca dan berharap dapat berjumpa anda di blog kami minggu hadapan!

Berlatih buku kerja untuk muat turun

Kalkulator IRR Excel - contoh (fail.xlsx)

Apabila menganggarkan satu projek, penganalisis kewangan biasanya membandingkan IRR dengan kos purata wajaran syarikat daripada modal atau kadar halangan , iaitu kadar pulangan minimum pelaburan yang boleh diterima oleh syarikat. Dalam situasi hipotesis, apabila IRR adalah satu-satunya kriteria untuk membuat keputusan, projek dianggap sebagai pelaburan yang baik jika IRRnya lebih besar daripada kadar halangan. Sekiranya IRR lebih rendah daripada kos modal, projek itu harus ditolak. Dalam amalan, terdapat banyak faktor lain yang mempengaruhi keputusan seperti nilai kini bersih (NPV), tempoh bayar balik, nilai pulangan mutlak, dsb.

Penghadan IRR

Walaupun IRR adalah kaedah yang sangat popular untuk menilai projek modal, ia mempunyai beberapa kelemahan yang wujud yang mungkin membawa kepada keputusan yang tidak optimum. Masalah utama dengan IRR ialah:

• Ukuran relatif . IRR menganggap peratusan tetapi bukan nilai mutlak, kerana hasilnya, ia boleh memihak kepada projek dengan kadar pulangan yang tinggi tetapi nilai dolar yang sangat kecil. Dalam amalan, syarikat mungkin lebih suka projek besar dengan IRR yang lebih rendah daripada projek kecil dengan IRR yang lebih tinggi. Dalam hal ini, NPV ialah metrik yang lebih baik kerana ia mempertimbangkan jumlah sebenar yang diperoleh atau hilang dengan menjalankan projek.
• Pelaburan semula yang samakadar . IRR menganggap bahawa semua aliran tunai yang dijana oleh projek dilaburkan semula pada kadar yang sama dengan IRR itu sendiri, yang merupakan senario yang sangat tidak realistik. Masalah ini diselesaikan oleh MIRR yang membenarkan penetapan kadar kewangan dan pelaburan semula yang berbeza.
• Berbilang hasil . Untuk projek dengan aliran tunai positif dan negatif berselang-seli, lebih daripada satu IRR boleh ditemui. Isu ini juga diselesaikan dalam MIRR, yang direka untuk menghasilkan hanya satu kadar.

Walaupun kekurangan ini, IRR terus menjadi ukuran penting belanjawan modal dan, sekurang-kurangnya, anda harus membuang skeptikal melihatnya sebelum membuat keputusan pelaburan.

Pengiraan IRR dalam Excel

Memandangkan kadar pulangan dalaman ialah kadar diskaun di mana nilai semasa bersih bagi siri aliran tunai tertentu adalah sama dengan sifar, pengiraan IRR adalah berdasarkan formula NPV tradisional:

Jika anda tidak begitu biasa dengan tatatanda penjumlahan, bentuk lanjutan formula IRR mungkin lebih mudah difahami:

Di mana:

• CF ₀ ​ - pelaburan awal (diwakili oleh nombor negatif )
• CF ₁ , CF ₂ … CF _n - aliran tunai
• i - nombor tempoh
• n - jumlah tempoh
• IRR - kadar pulangan dalaman

Sifat formula sedemikian rupa sehingga tiada cara analitikal untuk mengira IRR. Kita perlu menggunakan "teka dansemak" pendekatan untuk mencarinya. Untuk lebih memahami konsep kadar pulangan dalaman, mari kita lakukan pengiraan IRR pada contoh yang sangat mudah.

Contoh : Anda melabur $1000 sekarang dan mendapat kembali $500 dan $660 dalam 2 tahun akan datang. Apakah kadar diskaun yang menjadikan Nilai Kini Bersih sifar?

Sebagai tekaan pertama kami, mari cuba kadar 8%:

• Sekarang: PV = -$1,000
• Tahun 1: PV = $500 / (1+0.08)1 = $462.96
• Tahun 2: PV = $660 / (1+0.08)2 = $565.84

Menambahnya, kami mendapat NPV bersamaan dengan $28.81:

Oh, tidak hampir dengan 0. Mungkin tekaan yang lebih baik, katakan 10%, boleh mengubah perkara?

• Sekarang: PV = -$1,000
• Tahun 1: PV = $500 / (1+0.1)1 = $454.55
• Tahun 2: PV = $660 / (1+0.1)2 = $545.45
• NPV: -1000 + $454.55 + $545.45 = $0.00

Itu sahaja! Pada kadar diskaun 10%, NPV adalah tepat 0. Jadi, IRR untuk pelaburan ini ialah 10%:

Begitulah anda mengira kadar pulangan dalaman secara manual. Microsoft Excel, program perisian lain dan pelbagai kalkulator IRR dalam talian juga bergantung pada kaedah percubaan dan ralat ini. Tetapi tidak seperti manusia, komputer boleh melakukan berbilang lelaran dengan sangat cepat.

Cara mengira IRR dalam Excel dengan formula

Microsoft Excel menyediakan 3 fungsi untuk mencari kadar pulangan dalaman:

• IRR - fungsi yang paling biasa digunakan untuk mengira kadar pulangan dalaman untuk satu siri aliran tunaiyang berlaku pada selang biasa .
• XIRR – mencari IRR untuk satu siri aliran tunai yang berlaku pada selang tidak tetap . Oleh kerana ia mengambil kira tarikh pembayaran yang tepat, fungsi ini memberikan ketepatan pengiraan yang lebih baik.
• MIRR – mengembalikan kadar pulangan dalaman yang diubah suai , yang merupakan varian IRR yang mempertimbangkan kedua-dua kos pinjaman dan faedah terkompaun yang diterima atas pelaburan semula aliran tunai positif.

Di bawah anda akan menemui contoh semua fungsi ini. Demi ketekalan, kami akan menggunakan set data yang sama dalam semua formula.

Formula IRR untuk mengira kadar pulangan dalaman

Andaikan anda sedang mempertimbangkan pelaburan 5 tahun dengan aliran tunai dalam B2:B7. Untuk menyelesaikan IRR, gunakan formula mudah ini:

=IRR(B2:B7)

Nota. Untuk formula IRR berfungsi dengan betul, sila pastikan aliran tunai anda mempunyai sekurang-kurangnya satu negatif (aliran keluar) dan satu positif nilai (aliran masuk), dan semua nilai disenaraikan pada urutan kronologi .

Untuk mendapatkan maklumat lanjut, sila lihat fungsi Excel IRR.

Formula XIRR untuk mencari IRR bagi aliran tunai yang tidak teratur

Sekiranya aliran tunai dengan masa yang tidak sama, menggunakan fungsi IRR boleh berisiko, kerana ia menganggap bahawa semua pembayaran berlaku pada penghujung tempoh dan semua tempoh masa adalah sama. Dalam kes ini, XIRR akan menjadi lebih bijakpilihan.

Dengan aliran tunai dalam B2:B7 dan tarikhnya dalam C2:C7, formula akan menjadi seperti berikut:

=XIRR(B2:B7,C2:C7)

Nota:

• Walaupun fungsi XIRR tidak semestinya memerlukan tarikh dalam susunan kronologi, tarikh aliran tunai pertama (pelaburan awal) hendaklah yang pertama dalam tatasusunan.
• Tarikh mesti diberikan sebagai tarikh Excel yang sah ; membekalkan tarikh dalam format teks meletakkan Excel dalam risiko tersalah tafsir.
• Fungsi Excel XIRR menggunakan formula yang berbeza untuk mencapai hasil. Formula XIRR mendiskaun pembayaran berikutnya berdasarkan tahun 365 hari, akibatnya, XIRR sentiasa mengembalikan kadar pulangan dalaman tahunan .

Untuk butiran lanjut, sila lihat Fungsi Excel XIRR.

Formula MIRR untuk menyelesaikan IRR yang diubah suai

Untuk mengendalikan situasi yang lebih realistik apabila dana projek dilabur semula pada kadar yang lebih hampir dengan kos modal syarikat, anda boleh mengira kadar pulangan dalaman yang diubah suai dengan menggunakan formula MIRR:

=MIRR(B2:B7,E1,E2)

Di mana B2:B7 adalah aliran tunai, E1 ialah kadar kewangan (kos meminjam wang) dan E2 ialah kadar pelaburan semula (faedah yang diterima atas pelaburan semula pendapatan).

Nota. Oleh kerana fungsi Excel MIRR mengira faedah kompaun atas keuntungan, hasilnya mungkin berbeza dengan ketara daripada fungsi IRR dan XIRR.

IRR, XIRR dan MIRR - iaitulebih baik?

Saya percaya tiada siapa yang boleh memberikan jawapan generik kepada soalan ini kerana asas teori, kelebihan dan kelemahan ketiga-tiga kaedah masih dipertikaikan dalam kalangan ahli akademik kewangan. Mungkin, pendekatan terbaik ialah melakukan ketiga-tiga pengiraan dan membandingkan keputusan:

Secara amnya, ia dianggap bahawa:

• XIRR menyediakan ketepatan pengiraan yang lebih baik daripada IRR kerana ia mengambil kira tarikh tepat aliran tunai.
• IRR sering memberikan penilaian yang terlalu optimistik terhadap keuntungan projek, manakala MIRR memberikan gambaran yang lebih realistik.

Kalkulator IRR - Templat Excel

Jika anda perlu melakukan pengiraan IRR dalam Excel secara tetap, menyediakan templat kadar pulangan dalaman boleh menjadikan hidup anda lebih mudah.

Templat kami kalkulator akan memasukkan ketiga-tiga formula (IRR, XIRR dan MIRR) supaya anda tidak perlu bimbang keputusan mana yang lebih sah tetapi boleh mempertimbangkan kesemuanya.

1. Masukkan aliran tunai dan tarikh dalam dua lajur (A dan B dalam kes kami).
2. Masukkan kadar kewangan dan kadar pelaburan semula dalam 2 sel berasingan. Secara pilihan, namakan jualan ini masing-masing Kadar_Kewangan dan kadar_labur semula .
3. Buat dua julat yang ditentukan dinamik, dinamakan Aliran_Tunai dan Tarikh .

   Dengan andaian lembaran kerja anda dinamakan Helaian1 , aliran tunai pertama (pelaburan awal) berada dalam sel A2 dan tarikh tunai pertamaaliran berada dalam sel B2, buat julat yang dinamakan berdasarkan formula ini:

   Aliran_Tunai:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Tarikh:

   =OFFSET(Sheet1!$B$2,0,0,COUNT(Sheet1!$B:$B),1)

   Langkah terperinci boleh didapati dalam Cara membuat julat bernama dinamik dalam Excel.

4. Gunakan nama yang baru anda buat sebagai argumen bagi formula berikut. Sila ambil perhatian bahawa formula boleh dimasukkan dalam mana-mana lajur selain A dan B, yang masing-masing dikhaskan secara eksklusif untuk aliran tunai dan tarikh.

   =IRR(Cash_flows)

   =XIRR(Cash_flows, Dates)

   =MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate)

Selesai! Anda kini boleh memasukkan sebarang bilangan aliran tunai dalam lajur A, dan formula kadar pulangan dalaman dinamik anda akan dikira semula dengan sewajarnya:

Sebagai langkah berjaga-jaga terhadap pengguna cuai yang mungkin terlupa untuk mengisi semua sel input yang diperlukan, anda boleh membungkus formula anda dalam fungsi IFERROR untuk mengelakkan ralat:

=IFERROR(IRR(Cash_flows), "")

=IFERROR(XIRR(Cash_flows, Dates), "")

=IFERROR(MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate), "")

Sila simpan dalam ingat bahawa jika sel Finance_rate dan/atau Reinvest_rate kosong, fungsi Excel MIRR menganggap ia sama dengan sifar.

Cara melakukan IRR dalam Excel dengan Goal Seek

Fungsi Excel IRR sahaja melakukan 20 lelaran untuk tiba pada kadar dan XIRR melakukan 100 lelaran. Jika selepas itu banyak lelaran hasil yang tepat dalam 0.00001% tidak dijumpai, #NUM! ralat dikembalikan.

Jika anda mencari lebih ketepatan untuk pengiraan IRR anda, anda boleh memaksa Excel melakukan lebih 32,000 lelaran dengan menggunakan ciri Pencarian Matlamat, yang merupakan sebahagian daripadaAnalisis Bagaimana Jika.

Ideanya ialah untuk mendapatkan Goal Seek mencari kadar peratusan yang menjadikan NPV sama dengan 0. Begini caranya:

1. Sediakan data sumber dalam ini cara:
   • Masukkan aliran tunai dalam lajur (B2:B7 dalam contoh ini).
   • Letakkan IRR yang dijangkakan dalam beberapa sel (B9). Nilai yang anda masukkan sebenarnya tidak penting, anda hanya perlu "menyuap" sesuatu kepada formula NPV, jadi letak sahaja peratusan yang terlintas di fikiran, katakan 10%.
   • Masukkan formula NPV berikut dalam sel lain (B10):

=NPV(B9,B3:B7)+B2

• Tetapkan sel - rujukan kepada sel NPV (B10).
• Untuk nilai – taip 0, iaitu nilai yang dikehendaki untuk sel Set.
• Dengan menukar sel - rujukan kepada sel IRR (B9).

Apabila selesai, klik OK .

Dalam dengan cara yang sama, anda boleh menggunakan ciri Pencarian Matlamat untuk mencari XIRR. Satu-satunya perbezaan ialah anda perlu menggunakannya