გაკვეთილი გვიჩვენებს, თუ როგორ გამოვთვალოთ პროექტის IRR Excel-ში ფორმულებით და Goal Seek ფუნქციით. თქვენ ასევე შეისწავლით თუ როგორ უნდა შექმნათ დაბრუნების შიდა განაკვეთის შაბლონი, რომ ყველა IRR გამოთვლა ავტომატურად გააკეთოთ.

როდესაც იცით შემოთავაზებული ინვესტიციის ანაზღაურების შიდა მაჩვენებელი, შეიძლება ფიქრობთ, რომ გაქვთ ყველაფერი, რაც გჭირდებათ მის შესაფასებლად - რაც უფრო დიდია IRR მით უკეთესი. პრაქტიკაში, ეს არც ისე მარტივია. Microsoft Excel გთავაზობთ სამ განსხვავებულ ფუნქციას შემოსავლის შიდა კოეფიციენტის მოსაძებნად და იმის გაგება, თუ რას ითვლით რეალურად IRR-ით, ძალიან დაგვეხმარება.

რა არის IRR?

დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი (IRR) არის საყოველთაოდ გამოყენებული მეტრიკა პოტენციური ინვესტიციის მომგებიანობის შესაფასებლად. ზოგჯერ მას ასევე მოიხსენიებენ, როგორც ნაღდი ფულის ნაკადის დისკონტირებული განაკვეთი ანაზღაურება ან ეკონომიკური ანაზღაურება .

ტექნიკურად, IRR არის ფასდაკლება. განაკვეთი, რომელიც აქცევს ყველა ფულადი ნაკადის წმინდა მიმდინარე ღირებულებას (როგორც შემოდინების, ასევე გადინების) გარკვეული ინვესტიციიდან ნულის ტოლი.

ტერმინი „შიდა“ მიუთითებს, რომ IRR ითვალისწინებს მხოლოდ შიდა ფაქტორებს; გარე ფაქტორები, როგორიცაა ინფლაცია, კაპიტალის ღირებულება და სხვადასხვა ფინანსური რისკები, გამორიცხულია გაანგარიშებიდან.

რას აჩვენებს IRR?

კაპიტალის ბიუჯეტირებაში IRR ფართოდ გამოიყენება მომგებიანობის შესაფასებლად. პერსპექტიული ინვესტიცია და მრავალი პროექტის რანჟირება. TheXNPV ფორმულა NPV-ის ნაცვლად.

შენიშვნა. Goal Seek-ში ნაპოვნი IRR მნიშვნელობა არის სტატიკური , ის არ იანგარიშება დინამიურად, როგორც ამას ფორმულები აკეთებენ. თავდაპირველი მონაცემების ყოველი ცვლილების შემდეგ, თქვენ მოგიწევთ ზემოაღნიშნული ნაბიჯების გამეორება ახალი IRR-ის მისაღებად.

ასე უნდა გავაკეთოთ IRR გაანგარიშება Excel-ში. ამ სახელმძღვანელოში განხილული ფორმულების უფრო დეტალურად დასათვალიერებლად, შეგიძლიათ ჩამოტვირთოთ ჩვენი სამუშაო წიგნის ნიმუში ქვემოთ. გმადლობთ, რომ წაიკითხეთ და იმედი მაქვს, რომ მომავალ კვირას გნახავთ ჩვენს ბლოგზე!

სავარჯიშო სამუშაო წიგნი ჩამოსატვირთად

Excel IRR კალკულატორი - მაგალითები (ფაილი .xlsx)

ერთი პროექტის შეფასებისას, ფინანსური ანალიტიკოსები, როგორც წესი, ადარებენ IRR-ს კომპანიის შეწონილ საშუალო ღირებულებას. კაპიტალის ან დაბრკოლების განაკვეთი , რაც არის ინვესტიციის ანაზღაურების მინიმალური მაჩვენებელი, რომელიც კომპანიას შეუძლია მიიღოს. ჰიპოთეტურ სიტუაციაში, როდესაც IRR არის ერთადერთი კრიტერიუმი გადაწყვეტილების მისაღებად, პროექტი ითვლება კარგ ინვესტიციად, თუ მისი IRR აღემატება დაბრკოლების მაჩვენებელს. თუ IRR უფრო დაბალია, ვიდრე კაპიტალის ღირებულება, პროექტი უნდა იქნას უარყოფილი. პრაქტიკაში, არსებობს მრავალი სხვა ფაქტორი, რომელიც გავლენას ახდენს გადაწყვეტილებაზე, როგორიცაა წმინდა მიმდინარე ღირებულება (NPV), ანაზღაურებადი პერიოდი, აბსოლუტური დაბრუნების ღირებულება და ა.შ.

IRR შეზღუდვები

თუმცა IRR არის ძალიან პოპულარული მეთოდი კაპიტალური პროექტების შესაფასებლად, მას აქვს მთელი რიგი თანდაყოლილი ხარვეზები, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს არაოპტიმალური გადაწყვეტილებები. IRR-ის ძირითადი პრობლემებია:

• ფარდობითი ზომა . IRR ითვალისწინებს პროცენტს, მაგრამ არა აბსოლუტურ მნიშვნელობას, რადგან შედეგად, მას შეუძლია უპირატესობა მიანიჭოს პროექტს მაღალი ანაზღაურებით, მაგრამ ძალიან მცირე დოლარის ღირებულებით. პრაქტიკაში, კომპანიებს შეუძლიათ უპირატესობა მიანიჭონ მსხვილ პროექტს უფრო დაბალი IRR-ით, ვიდრე მცირეზე მაღალი IRR-ით. ამ მხრივ, NPV უკეთესი მაჩვენებელია, რადგან ის ითვალისწინებს პროექტის განხორციელებით მიღებულ ან დაკარგულ რეალურ თანხას.
• იგივე რეინვესტიციამაჩვენებელი . IRR ვარაუდობს, რომ პროექტის მიერ წარმოქმნილი ყველა ფულადი ნაკადი რეინვესტირდება თვით IRR-ის ტოლი განაკვეთით, რაც ძალიან არარეალური სცენარია. ეს პრობლემა მოგვარებულია MIRR-ით, რომელიც საშუალებას გაძლევთ მიუთითოთ სხვადასხვა დაფინანსება და რეინვესტირება.
• მრავალჯერადი შედეგი . პოზიტიური და უარყოფითი ფულადი ნაკადების მონაცვლეობითი პროექტებისთვის შეიძლება მოიძებნოს ერთზე მეტი IRR. საკითხი ასევე მოგვარებულია MIRR-ში, რომელიც შექმნილია მხოლოდ ერთი განაკვეთის წარმოებისთვის.

ამ ხარვეზების მიუხედავად, IRR კვლავ რჩება კაპიტალის ბიუჯეტის მნიშვნელოვანი საზომი და, სულ მცირე, თქვენ უნდა გამოიყენოთ სკეპტიკურად შეხედეთ მას საინვესტიციო გადაწყვეტილების მიღებამდე.

IRR გაანგარიშება Excel-ში

როგორც შემოსავლის შიდა მაჩვენებელი არის დისკონტის განაკვეთი, რომლის დროსაც ფულადი ნაკადების მოცემული სერიის წმინდა მიმდინარე ღირებულება. არის ნულის ტოლი, IRR გაანგარიშება ეფუძნება ტრადიციულ NPV ფორმულას:

თუ კარგად არ იცნობთ შეჯამების აღნიშვნას, IRR ფორმულის გაფართოებული ფორმა შეიძლება უფრო ადვილად გასაგები იყოს:

სად:

• CF ₀ ​ - საწყისი ინვესტიცია (გამოსახული უარყოფითი რიცხვით )
• CF ₁ , CF ₂ … CF _n - ფულადი ნაკადები
• i - პერიოდის ნომერი
• n - პერიოდების ჯამი
• IRR - შემოსავლის შიდა მაჩვენებელი

ფორმულის ბუნება ისეთია, რომ არ არსებობს IRR-ის გამოთვლის ანალიტიკური გზა. უნდა გამოვიყენოთ „გამოიცანი დაშეამოწმეთ" მიდგომა მის მოსაძებნად. შიდა ანაზღაურების კოეფიციენტის უკეთ გასაგებად, მოდით, შევასრულოთ IRR გამოთვლა ძალიან მარტივ მაგალითზე.

მაგალითი : თქვენ ახლა 1000$ ინვესტირებას აკეთებთ და იღებთ დაბრუნდით $500 და $660 მომდევნო 2 წლის განმავლობაში. რა ფასდაკლების განაკვეთი აქცევს წმინდა ამჟამინდელ ღირებულებას ნულს?

როგორც ჩვენი პირველი ვარაუდით, მოდით ვცადოთ 8% განაკვეთი:

• ახლა: PV = -$1000
• წელი 1: PV = 500$ / (1+0,08)1 = 462,96$
• წელი 2: PV = 660$ / (1+0,08)2 = 565,84$

დამატებით, მივიღებთ NPV 28,81$-ის ტოლი:

ოჰ, 0-თან ახლოსაც კი არ არის. შეიძლება უკეთესი გამოცნობა, ვთქვათ 10%-ს შეუძლია რამის შეცვლა?

• ახლა: PV = -1000$
• 1 წელი: PV = 500$ / (1+0.1)1 = 454,55$
• წელი 2: PV = $660 / (1+0.1)2 = $545.45
• NPV: -1000 + $454.55 + $545.45 = $0.00

ესე იგი! 10% ფასდაკლებით, NPV არის ზუსტად 0. ასე რომ, IRR ამ ინვესტიციისთვის არის 10%:

აი, როგორ გამოთვალოთ შემოსავლის შიდა მაჩვენებელი ხელით. Microsoft Excel, სხვა პროგრამული პროგრამები და სხვადასხვა ონლაინ IRR კალკულატორები ასევე ეყრდნობიან ამ საცდელი და შეცდომის მეთოდს. მაგრამ ადამიანებისგან განსხვავებით, კომპიუტერებს შეუძლიათ მრავალი გამეორების გაკეთება ძალიან სწრაფად.

როგორ გამოვთვალოთ IRR Excel-ში ფორმულებით

Microsoft Excel უზრუნველყოფს 3 ფუნქციას ანაზღაურების შიდა კოეფიციენტის საპოვნელად:

• IRR - ყველაზე ხშირად გამოყენებული ფუნქცია ფულადი ნაკადების სერიის შემოსავლის შიდა განაკვეთის გამოსათვლელადრომელიც ხდება რეგულარულ ინტერვალებში .
• XIRR – პოულობს IRR ფულადი ნაკადების სერიას, რომელიც ხდება არარეგულარული ინტერვალებით . იმის გამო, რომ იგი ითვალისწინებს გადახდების ზუსტ თარიღებს, ეს ფუნქცია უზრუნველყოფს გაანგარიშების უკეთეს სიზუსტეს.
• MIRR – აბრუნებს შეცვლილ შიდა ანაზღაურებას , რომელიც არის IRR-ის ვარიანტი, რომელიც ითვალისწინებს როგორც სესხის აღების ღირებულებას, ასევე პოზიტიური ფულადი ნაკადების რეინვესტიციით მიღებულ კომბინირებულ პროცენტს.

ქვემოთ ნახავთ ყველა ამ ფუნქციის მაგალითებს. თანმიმდევრულობის მიზნით, ჩვენ გამოვიყენებთ მონაცემთა ერთსა და იმავე კომპლექტს ყველა ფორმულაში.

IRR ფორმულა შემოსავლის შიდა კოეფიციენტის გამოსათვლელად

დავუშვათ, რომ თქვენ განიხილავთ 5 წლიან ინვესტიციას ფულადი ნაკადები B2:B7-ში. IRR-ის გამოსათვლელად გამოიყენეთ ეს მარტივი ფორმულა:

=IRR(B2:B7)

შენიშვნა. იმისათვის, რომ IRR ფორმულამ სწორად იმუშაოს, დარწმუნდით, რომ თქვენს ფულად ნაკადს აქვს მინიმუმ ერთი უარყოფითი (გადინება) და ერთი დადებითი მნიშვნელობა (შემოდინება), და ყველა მნიშვნელობა ჩამოთვლილია ქრონოლოგიური თანმიმდევრობა .

დამატებითი ინფორმაციისთვის იხილეთ Excel IRR ფუნქცია.

XIRR ფორმულა IRR არარეგულარული ფულადი ნაკადების მოსაძებნად

არათანაბარი დროის მქონე ფულადი ნაკადების შემთხვევაში, IRR ფუნქციის გამოყენება შეიძლება სარისკოა, რადგან ვარაუდობს, რომ ყველა გადახდა ხდება პერიოდის ბოლოს და ყველა დროის პერიოდი თანაბარია. ამ შემთხვევაში, XIRR უფრო ბრძენი იქნებოდაარჩევანი.

ფულადი ნაკადებით B2:B7-ში და მათი თარიღებით C2:C7-ში, ფორმულა იქნება შემდეგნაირად:

=XIRR(B2:B7,C2:C7)

შენიშვნები:

• მიუხედავად იმისა, რომ XIRR ფუნქცია არ საჭიროებს თარიღებს ქრონოლოგიური თანმიმდევრობით, პირველი ფულადი ნაკადის თარიღი (საწყისი ინვესტიცია) უნდა იყოს პირველი მასივში.
• თარიღები უნდა იყოს მოწოდებული როგორც მოქმედი Excel თარიღები ; თარიღების ტექსტის ფორმატში მიწოდება Excel-ს აყენებს მათი არასწორი ინტერპრეტაციის საფრთხის წინაშე.
• Excel XIRR ფუნქცია იყენებს განსხვავებულ ფორმულას შედეგამდე მისასვლელად. XIRR ფორმულა აფასებს შემდგომ გადახდებს 365-დღიან წელზე დაყრდნობით, რის შედეგადაც XIRR ყოველთვის აბრუნებს წლიური შემოსავლის შიდა კოეფიციენტს.

დამატებითი ინფორმაციისთვის იხილეთ Excel XIRR ფუნქცია.

MIRR ფორმულა შეცვლილი IRR-ის გამოსამუშავებლად

უფრო რეალისტური სიტუაციის მოსაგვარებლად, როდესაც პროექტის თანხები რეინვესტირდება კომპანიის კაპიტალის ღირებულებასთან უფრო ახლოს, შეგიძლიათ გამოთვალოთ შეცვლილი შიდა უკუგების განაკვეთი MIRR ფორმულის გამოყენებით:

=MIRR(B2:B7,E1,E2)

სადაც B2:B7 არის ფულადი ნაკადები, E1 არის ფინანსური განაკვეთი (ფულის სესხება) და E2 არის რეინვესტირების განაკვეთი (შემოსავლების რეინვესტიციით მიღებული პროცენტი).

შენიშვნა. იმის გამო, რომ Excel MIRR ფუნქცია ითვლის კომპლექსურ პროცენტს მოგებაზე, მისი შედეგი შეიძლება არსებითად განსხვავდებოდეს IRR და XIRR ფუნქციებისგან.

IRR, XIRR და MIRR - რაც არისუკეთესი?

მჯერა, ამ კითხვაზე ზოგად პასუხს ვერავინ გასცემს, რადგან სამივე მეთოდის თეორიული საფუძველი, უპირატესობები და ნაკლოვანებები ჯერ კიდევ სადავოა ფინანსების მეცნიერებს შორის. ალბათ, საუკეთესო მიდგომა იქნება სამივე გაანგარიშების გაკეთება და შედეგების შედარება:

ზოგადად, ითვლება, რომ:

• XIRR უზრუნველყოფს უკეთესი გაანგარიშების სიზუსტე ვიდრე IRR, რადგან ის ითვალისწინებს ფულადი სახსრების ნაკადების ზუსტ თარიღებს.
• IRR ხშირად იძლევა ზედმეტად ოპტიმისტურ შეფასებას პროექტის მომგებიანობის შესახებ, ხოლო MIRR იძლევა უფრო რეალისტურ სურათს.

თუ თქვენ გჭირდებათ რეგულარულად გააკეთოთ IRR გამოთვლა Excel-ში, დაბრუნების შიდა განაკვეთის შაბლონის დაყენება თქვენს ცხოვრებას ბევრად გაადვილებს.

ჩვენი კალკულატორი მოიცავს სამივე ფორმულას (IRR, XIRR და MIRR), ასე რომ თქვენ არ უნდა ინერვიულოთ, რომელი შედეგია უფრო სწორი, მაგრამ შეგიძლიათ გაითვალისწინოთ ისინი ყველა.

1. შეიტანეთ ფულადი ნაკადები და თარიღები ორი სვეტი (ჩვენს შემთხვევაში A და B).
2. შეიყვანეთ საფინანსო განაკვეთი და რეინვესტირება განახორციელეთ 2 ცალკეულ უჯრედში. სურვილისამებრ, დაარქვით ამ გაყიდვებს Finance_rate და Reinvest_rate , შესაბამისად.
3. შექმენით ორი დინამიური განსაზღვრული დიაპაზონი, სახელწოდებით Cash_flows და Date .

   ვივარაუდოთ, რომ თქვენი სამუშაო ფურცელი დასახელებულია Sheet1 , პირველი ფულადი ნაკადი (საწყისი ინვესტიცია) არის A2 უჯრედში და პირველი ნაღდი ფულის თარიღი.ნაკადი არის B2 უჯრედში, შექმენით დასახელებული დიაპაზონები ამ ფორმულების საფუძველზე:

   ფულადი ნაკადები:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   თარიღები:

   =OFFSET(Sheet1!$B$2,0,0,COUNT(Sheet1!$B:$B),1)

   დეტალური ნაბიჯები შეგიძლიათ იხილოთ Excel-ში როგორ შევქმნათ დინამიური დასახელებული დიაპაზონი.

4. გამოიყენეთ თქვენ მიერ შექმნილი სახელები, როგორც შემდეგი ფორმულების არგუმენტები. გთხოვთ გაითვალისწინოთ, რომ ფორმულები შეიძლება შეიტანოთ ნებისმიერ სვეტში, გარდა A და B, რომლებიც დაცულია ექსკლუზიურად ფულადი ნაკადებისთვის და თარიღებისთვის, შესაბამისად.

   =IRR(Cash_flows)

   =XIRR(Cash_flows, Dates)

   =MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate)

შესრულებულია! ახლა თქვენ შეგიძლიათ შეიყვანოთ ნებისმიერი რაოდენობის ფულადი ნაკადები A სვეტში და თქვენი დინამიური ანაზღაურების შიდა კოეფიციენტის ფორმულები შესაბამისად ხელახლა გამოითვლება:

უყურადღებო მომხმარებლების წინააღმდეგ სიფრთხილის მიზნით, რომლებმაც შეიძლება დაივიწყონ შეავსეთ ყველა საჭირო შეყვანის უჯრედი, შეგიძლიათ შეფუთოთ თქვენი ფორმულები IFERROR ფუნქციაში, რათა თავიდან აიცილოთ შეცდომები:

=IFERROR(IRR(Cash_flows), "")

=IFERROR(XIRR(Cash_flows, Dates), "")

=IFERROR(MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate), "")

გთხოვთ შეინახოთ გაითვალისწინეთ, რომ თუ Finance_rate და/ან Reinvest_Rate უჯრედები ცარიელია, Excel MIRR ფუნქცია ვარაუდობს, რომ ისინი ნულის ტოლია.

როგორ გავაკეთოთ IRR Excel-ში Goal Seek-ით

მხოლოდ Excel IRR ფუნქცია ასრულებს 20 გამეორებას სიჩქარით მისასვლელად და XIRR ასრულებს 100 გამეორებას. თუ ამ მრავალი გამეორების შემდეგ ზუსტი შედეგი 0.00001% ფარგლებში ვერ მოიძებნა, #NUM! შეცდომა დაბრუნდა.

თუ თქვენ ეძებთ მეტ სიზუსტეს თქვენი IRR გაანგარიშებისთვის, შეგიძლიათ აიძულოთ Excel-ი გააკეთოს 32000-ზე მეტი გამეორება Goal Seek ფუნქციის გამოყენებით, რომელიც არის ნაწილირა-თუ ანალიზი.

იდეა არის მივიღოთ Goal Seek, რათა იპოვოთ პროცენტული მაჩვენებელი, რომელიც NPV-ს უდრის 0-ს. აი, როგორ:

1. დააყენეთ წყაროს მონაცემები ამ გზა:
   • შეიყვანეთ ფულადი ნაკადები სვეტში (B2:B7 ამ მაგალითში).
   • ჩადეთ მოსალოდნელი IRR ზოგიერთ უჯრედში (B9). მნიშვნელობას, რომელსაც თქვენ შეიყვანთ, ფაქტობრივად არ აქვს მნიშვნელობა, თქვენ უბრალოდ უნდა "შეამოწმოთ" რაღაც NPV ფორმულით, ასე რომ უბრალოდ ჩაწერეთ ნებისმიერი პროცენტი, რომელიც მოგახსენებთ, ვთქვათ 10%.
   • შეიყვანეთ შემდეგი NPV ფორმულა სხვა უჯრედში (B10):

=NPV(B9,B3:B7)+B2

• უჯრის დაყენება - მითითება NPV უჯრედზე (B10).
• მნიშვნელობა – ჩაწერეთ 0, რომელიც არის სასურველი მნიშვნელობა Set უჯრედისთვის.
• უჯრედის შეცვლით - მითითება IRR უჯრედზე (B9).

როცა დასრულდება, დააწკაპუნეთ OK .

ში ანალოგიურად, შეგიძლიათ გამოიყენოთ Goal Seek ფუნქცია XIRR-ის მოსაძებნად. ერთადერთი განსხვავება ისაა, რომ თქვენ უნდა გამოიყენოთ