Оқулық Excel бағдарламасында формулалармен және Мақсат іздеу мүмкіндігімен жобаның IRR мәнін қалай есептеу керектігін көрсетеді. Сондай-ақ, барлық IRR есептеулерін автоматты түрде орындау үшін кірістің ішкі мөлшерлемесі үлгісін жасауды үйренесіз.

Ұсынылған инвестицияның кірістілігінің ішкі нормасын білгенде, сізде оны бағалау үшін қажет нәрсенің бәрі бар деп ойлауыңыз мүмкін – IRR неғұрлым үлкен болса, соғұрлым жақсы. Іс жүзінде бұл оңай емес. Microsoft Excel бағдарламасы ішкі кіріс нормасын табу үшін үш түрлі функцияны қамтамасыз етеді және IRR көмегімен нақты нені есептеп жатқаныңызды түсіну өте пайдалы болады.

IRR дегеніміз не?

табыстың ішкі нормасы (IRR) әлеуетті инвестицияның табыстылығын бағалау үшін жиі қолданылатын көрсеткіш болып табылады. Кейде оны дисконтталған ақша ағынының жылдамдығы пайданың немесе экономикалық табыстылықтың нормасы деп те атайды.

Техникалық тұрғыдан IRR дисконт болып табылады. белгілі бір инвестициядан барлық ақша ағындарының (кіріс пен шығыстың) таза келтірілген құнын нөлге тең ететін мөлшерлеме.

«Ішкі» термині IRR тек ішкі факторларды есепке алатынын көрсетеді; Инфляция, капитал құны және әртүрлі қаржылық тәуекелдер сияқты сыртқы факторлар есептен шығарылады.

IRR нені көрсетеді?

Капиталды бюджеттеуде IRR кірістілігін бағалау үшін кеңінен қолданылады. перспективалы инвестиция және бірнеше жобаларды ранжирлеу. TheNPV орнына XNPV формуласы.

Ескерту. Мақсат іздеу арқылы табылған IRR мәні статикалық болып табылады, ол формулалар сияқты динамикалық түрде қайта есептелмейді. Бастапқы деректердегі әрбір өзгерістен кейін жаңа IRR алу үшін жоғарыдағы қадамдарды қайталау қажет болады.

Excel бағдарламасында IRR есептеуін осылай жасауға болады. Осы оқулықта талқыланған формулаларды толығырақ көру үшін төмендегі жұмыс кітабының үлгісін жүктеп алуыңызға болады. Оқығаныңыз үшін алғыс айтамын және келесі аптада блогымызда көреміз деп үміттенемін!

Жүктеп алуға арналған жұмыс кітабы

Excel IRR калькуляторы - мысалдар (.xlsx файлы)

Бір жобаны бағалау кезінде қаржы сарапшылары әдетте IRR-ді компанияның өлшенген орташа құнымен салыстырады. капиталдың немесе кедергі деңгейі , бұл компания қабылдай алатын инвестициядан түсетін кірістің ең төменгі нормасы. Гипотетикалық жағдайда, IRR шешім қабылдаудың жалғыз критерийі болған кезде, егер оның IRR кедергі жылдамдығынан жоғары болса, жоба жақсы инвестиция болып саналады. Егер IRR капитал құнынан төмен болса, жобаны қабылдамау керек. Іс жүзінде шешім қабылдауға әсер ететін көптеген басқа факторлар бар, мысалы, таза келтірілген құн (NPV), өтелу мерзімі, абсолютті қайтару құны және т.б.

IRR шектеулері

Бірақ IRR күрделі жобаларды бағалаудың өте танымал әдісі, оның оңтайлы емес шешімдерге әкелуі мүмкін бірқатар тән кемшіліктері бар. IRR негізгі проблемалары:

• Салыстырмалы өлшем . IRR пайызды қарастырады, бірақ абсолютті мәнді емес, нәтижесінде ол кірістілік деңгейі жоғары, бірақ өте аз долларлық құны бар жобаны ұната алады. Тәжірибеде компаниялар IRR-і жоғары шағын жобадан гөрі төмен IRR бар үлкен жобаны таңдай алады. Осыған байланысты NPV жақсы көрсеткіш болып табылады, өйткені ол жобаны жүзеге асыру арқылы алынған немесе жоғалтқан нақты соманы қарастырады.
• Дәл сол қайта инвестициялаумөлшерлемесі . IRR жоба арқылы жасалған барлық ақша ағындары IRR өзіне тең мөлшерлеме бойынша қайта инвестицияланады деп болжайды, бұл өте шынайы емес сценарий. Бұл мәселе әр түрлі қаржы және қайта инвестициялау мөлшерлемелерін анықтауға мүмкіндік беретін MIRR арқылы шешіледі.
• Бірнеше нәтиже . Оң және теріс ақша ағындары ауыспалы жобалар үшін бірден көп IRR табуға болады. Мәселе тек бір мөлшерлеме шығаруға арналған MIRR-де де шешілген.

Осы кемшіліктерге қарамастан, IRR капиталды бюджеттеудің маңызды өлшемі болып қала береді және, ең болмағанда, сізге аудару керек. инвестициялық шешім қабылдамас бұрын оған күмәнмен қарау.

Excel бағдарламасында IRR есептеу

Кейтімділіктің ішкі нормасы ақша ағындарының берілген сериясының таза келтірілген құны дисконттау мөлшерлемесі болғандықтан нөлге тең болса, IRR есебі дәстүрлі NPV формуласына негізделген:

Егер сіз қосынды белгілеуімен онша таныс болмасаңыз, IRR формуласының кеңейтілген түрі түсіну оңайырақ болады:

Мұндағы:

• CF ₀ ​ - бастапқы инвестиция (теріс санмен көрсетілген) )
• CF ₁ , CF ₂ … CF _n - ақша ағындары
• i - кезең нөмірі
• n - кезеңдердің жалпы мәні
• IRR - кірістің ішкі нормасы

Формуланың табиғаты IRR есептеудің аналитикалық әдісі жоқ. Біз «болжау жәнеоны табу үшін тексеру» тәсілі. Ішкі кіріс нормасының түсінігін жақсырақ түсіну үшін өте қарапайым мысалда IRR есебін орындайық.

Мысалы : Сіз қазір $1000 инвестициялайсыз және аласыз. келесі 2 жылда $500 және $660 кері қайтарылады. Қандай дисконт мөлшерлемесі таза ағымдағы мәнді нөлге тең етеді?

Бірінші болжамымыз бойынша, 8% мөлшерлемені қолданып көрейік:

• Енді: PV = -1000$
• 1-жыл: PV = $500 / (1+0,08)1 = $462,96
• 2-жыл: PV = $660 / (1+0,08)2 = $565,84

Оларды қосқанда, біз $28,81-ге тең NPV аламыз:

О, тіпті 0-ге де жақын емес. Мүмкін жақсырақ болжауға болады. 10%, заттарды өзгерте ала ма?

• Қазір: PV = -$1,000
• 1-жыл: PV = $500 / (1+0,1)1 = $454,55
• Жыл 2: PV = $660 / (1+0,1)2 = $545,45
• NPV: -1000 + $454,55 + $545,45 = $0,00

Болды! 10% дисконт мөлшерлемесі бойынша NPV дәл 0. Демек, бұл инвестицияның IRR 10%:

Осылай кірістің ішкі нормасын қолмен есептейсіз.Microsoft Excel, басқа бағдарламалық құралдар және әртүрлі онлайн IRR калькуляторлары да осы сынақ және қате әдісіне сүйенеді. Бірақ адамдардан айырмашылығы, компьютерлер бірнеше итерацияны өте жылдам орындай алады.

Формулалар арқылы Excel бағдарламасында IRR қалай есептеу керек

Microsoft Excel кірістің ішкі жылдамдығын табу үшін 3 функцияны ұсынады:

• IRR - ақша ағындарының қатары үшін кірістің ішкі нормасын есептеу үшін ең жиі қолданылатын функция тұрақты аралықтарда орын алатын.
• XIRR – тұрақты емес аралықтарда орын алатын ақша ағындарының сериясы үшін IRR табады. Төлемдердің нақты күндерін ескеретіндіктен, бұл функция есептеудің жақсырақ дәлдігін қамтамасыз етеді.
• MIRR – өзгертілген ішкі кіріс нормасын қайтарады, ол IRR нұсқасы, ол қарыз алу құнын да, оң ақша ағындарын қайта инвестициялаудан алынған күрделі пайызды да қарастырады.

Төменде осы функциялардың барлығының мысалдарын табасыз. Сәйкестік үшін біз барлық формулалардағы бірдей деректер жинағын қолданамыз.

Ішкі табыстылық нормасын есептеу үшін IRR формуласы

Сіз 5 жылдық инвестицияны қарастырып жатырсыз делік. В2:В7 тармағында ақша ағындары. IRR есептеу үшін мына қарапайым формуланы пайдаланыңыз:

=IRR(B2:B7)

Ескертпе. IRR формуласы дұрыс жұмыс істеуі үшін ақша ағындарының кем дегенде бір теріс (шығу) және бір оң мәні (кіріс) бар екеніне және барлық мәндердің тізімде көрсетілгеніне көз жеткізіңіз. хронологиялық тәртіп .

Қосымша ақпарат алу үшін Excel IRR функциясын қараңыз.

Тұрақсыз ақша ағындары үшін IRR табу үшін XIRR формуласы

Тең емес уақытпен ақша ағындары болған жағдайда, IRR функциясын пайдалану тәуекелді, өйткені ол барлық төлемдер кезеңнің соңында орын алады және барлық уақыт кезеңдері тең болады деп болжайды. Бұл жағдайда XIRR ақылдырақ болар едітаңдау.

B2:B7-дегі ақша ағындары және олардың C2:C7-дегі күндерімен формула келесідей болады:

=XIRR(B2:B7,C2:C7)

Ескертпелер:

• XIRR функциясы міндетті түрде хронологиялық тәртіпте күндерді талап етпесе де, бірінші ақша ағынының күні (бастапқы инвестиция) массивте бірінші болуы керек.
• Күндер жарамды Excel күні ретінде берілуі керек; күндерді мәтін пішімінде беру Excel бағдарламасына оларды қате түсіндіру қаупін тудырады.
• Excel XIRR функциясы нәтижеге жету үшін басқа формуланы пайдаланады. XIRR формуласы 365 күндік жылға негізделген келесі төлемдерді шегереді, нәтижесінде XIRR әрқашан жылдық ішкі кіріс нормасын қайтарады.

Толығырақ мәліметтерді қараңыз. Excel XIRR функциясы.

Өзгертілген IRR өңдеуге арналған MIRR формуласы

Жоба қаражаты компанияның капитал құнына жақынырақ мөлшерлемемен қайта инвестицияланғанда нақтырақ жағдайды өңдеу үшін есептей аласыз. MIRR формуласын қолдану арқылы өзгертілген ішкі табыстылық нормасы:

=MIRR(B2:B7,E1,E2)

Мұндағы B2:B7 – ақша ағындары, E1 – қаржылық мөлшерлеме (ақшаны қарызға алу құны) және E2 – қайта инвестициялау мөлшерлемесі (табысты қайта инвестициялаудан алынған пайыз).

Ескерту. Excel MIRR функциясы пайда бойынша күрделі пайызды есептейтіндіктен, оның нәтижесі IRR және XIRR функцияларынан айтарлықтай өзгеше болуы мүмкін.

IRR, XIRR және MIRR - бұлжақсырақ?

Бұл сұраққа ешкім жалпы жауап бере алмайды деп ойлаймын, өйткені барлық үш әдістің теориялық негізі, артықшылықтары мен кемшіліктері әлі де қаржы ғалымдары арасында даулы. Мүмкін, ең жақсы тәсіл барлық үш есептеуді орындау және нәтижелерді салыстыру болар еді:

Жалпы, бұл:

• XIRR қамтамасыз етеді. IRR-ге қарағанда жақсырақ есептеу дәлдігі, себебі ол ақша ағындарының нақты күндерін ескереді.
• IRR көбінесе жобаның табыстылығына шамадан тыс оптимистік баға береді, ал MIRR нақтырақ суретті береді.

IRR калькуляторы - Excel үлгісі

Егер сізге Excel бағдарламасында IRR есептеуін жүйелі түрде жасау қажет болса, кірістің ішкі мөлшерлемесі үлгісін орнату өміріңізді айтарлықтай жеңілдетуі мүмкін.

Біздің Калькулятор барлық үш формуланы (IRR, XIRR және MIRR) қамтиды, осылайша сіз қай нәтиже дұрыс деп алаңдамайсыз, бірақ олардың барлығын қарастыра аласыз.

1. Ақша ағындары мен күндерді енгізу екі баған (біздің жағдайда A және B).
2. Қаржы мөлшерлемесін енгізіңіз және ставканы 2 бөлек ұяшыққа қайта инвестициялаңыз. Қажет болса, осы сатылымдарды тиісінше Қаржы_ставкасы және Қайта инвестициялау_ставкасы деп атаңыз.
3. Ақша_ағындары және Күндер<2 деп аталатын екі динамикалық анықталған ауқымды жасаңыз>.

   Жұмыс парағы 1-парақ деп аталса, бірінші ақша ағыны (бастапқы инвестиция) A2 ұяшығында және бірінші қолма-қол ақшаның күні болады.ағын B2 ұяшығында, мына формулалар негізінде аталған диапазондарды жасаңыз:

   Ақша ағындары:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Күндер:

   =OFFSET(Sheet1!$B$2,0,0,COUNT(Sheet1!$B:$B),1)

   Егжей-тегжейлі қадамдарды Excel бағдарламасында динамикалық атаулы ауқымды жасау жолынан табуға болады.

4. Жаңа ғана жасаған атауларды келесі формулалардың аргументтері ретінде пайдаланыңыз. Формулаларды A және B бағандарынан басқа кез келген бағанға енгізуге болатынын ескеріңіз, олар сәйкесінше тек ақша ағындары мен күндер үшін сақталған.

   =IRR(Cash_flows)

   =XIRR(Cash_flows, Dates)

   =MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate)

Орындалды! Енді сіз A бағанында ақша ағындарының кез келген санын енгізе аласыз және кірістің динамикалық ішкі мөлшерлемесі формулалар сәйкесінше қайта есептелетін болады:

Ұмытуы мүмкін абайсыз пайдаланушыларға қарсы сақтық шарасы ретінде. барлық қажетті енгізу ұяшықтарын толтырыңыз, қателерді болдырмау үшін формулаларыңызды IFERROR функциясына орауға болады:

=IFERROR(IRR(Cash_flows), "")

=IFERROR(XIRR(Cash_flows, Dates), "")

=IFERROR(MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate), "")

Сақтаңыз Қаржы_ставкасы және/немесе қайта инвестициялау_ставкасы ұяшықтары бос болса, Excel MIRR функциясы оларды нөлге тең деп есептейтінін ескеріңіз.

Мақсатты іздеу арқылы Excel бағдарламасында IRR қалай жасауға болады

Тек Excel IRR функциясы жылдамдыққа жету үшін 20 итерацияны орындайды және XIRR 100 итерацияны орындайды. Егер осыдан кейін көптеген итерациялардан кейін 0,00001% дәл нәтиже табылмаса, #NUM! қате қайтарылды.

Егер сіз IRR есептеудің дәлдігін іздесеңіз, Excel бағдарламасының бөлігі болып табылатын Мақсат іздеу мүмкіндігін пайдалану арқылы 32 000-нан астам қайталауды орындауға мәжбүрлей аласыз.What-if Analysis.

Мақсат - Мақсат іздеу жүйесінде NPV-ді 0-ге тең ететін пайыздық мөлшерлемені табу. Міне, мына жол:

1. Осында бастапқы деректерді орнатыңыз. тәсілі:
   • Ақша ағындарын бағанға енгізіңіз (бұл мысалда B2:B7).
   • Күтілетін IRR мәнін кейбір ұяшыққа (B9) қойыңыз. Сіз енгізген мән маңызды емес, сізге NPV формуласына бірдеңені «беру» керек, сондықтан ойыңызға келетін кез келген пайызды қойыңыз, айталық 10%.
   • Келесі NPV формуласын басқа ұяшыққа енгізіңіз (B10):

=NPV(B9,B3:B7)+B2

• Ұяшықты орнату - NPV ұяшығына сілтеме (B10).
• мәніне – 0 теріңіз, бұл Орнату ұяшығы үшін қажет мән.
• ұяшығын өзгерту арқылы - IRR ұяшығына сілтеме (B9).

Аяқтағаннан кейін Жарайды түймесін басыңыз.

Ішінде ұқсас жолмен, XIRR табу үшін Мақсат іздеу мүмкіндігін пайдалануға болады. Жалғыз айырмашылық - сіз пайдалануыңыз керек