Ձեռնարկը ցույց է տալիս, թե ինչպես կարելի է Excel-ում հաշվարկել նախագծի IRR-ն բանաձևերով և Նպատակ փնտրելու հատկությամբ: Դուք նաև կսովորեք, թե ինչպես ստեղծել վերադարձի ներքին դրույքաչափի ձևանմուշ՝ IRR-ի բոլոր հաշվարկներն ինքնաբերաբար կատարելու համար:

Երբ դուք գիտեք առաջարկվող ներդրման եկամտաբերության ներքին դրույքաչափը, կարող եք մտածել, որ ունեք այն ամենը, ինչ անհրաժեշտ է այն գնահատելու համար. որքան մեծ IRR-ն, այնքան լավ: Գործնականում դա այնքան էլ պարզ չէ: Microsoft Excel-ը տրամադրում է երեք տարբեր գործառույթներ՝ ներքին եկամտաբերությունը գտնելու համար, և իսկապես հասկանալը, թե իրականում ինչ եք հաշվարկում IRR-ով, շատ օգտակար կլինի:

Ի՞նչ է IRR-ը:

ներքին եկամտաբերությունը (IRR) պոտենցիալ ներդրման շահութաբերությունը գնահատելու համար սովորաբար օգտագործվող չափիչ է: Երբեմն այն նաև կոչվում է դրամական հոսքերի զեղչված տոկոսադրույք վերադարձի կամ եկամուտի տնտեսական դրույքաչափ :

Տեխնիկապես IRR-ն զեղչն է: տոկոսադրույքը, որը որոշակի ներդրումներից բոլոր դրամական հոսքերի (և ներհոսքերի, և ելքերի) զուտ ներկա արժեքը հավասար է զրոյի:

«Ներքին» տերմինը ցույց է տալիս, որ IRR-ն հաշվի է առնում միայն ներքին գործոնները. Արտաքին գործոնները, ինչպիսիք են գնաճը, կապիտալի արժեքը և տարբեր ֆինանսական ռիսկերը, բացառվում են հաշվարկից:

Ի՞նչ է բացահայտում IRR-ն:

Կապիտալ բյուջետավորման մեջ IRR-ն լայնորեն օգտագործվում է գնահատելու շահութաբերությունը: հեռանկարային ներդրում և դասակարգում բազմաթիվ նախագծեր: ԱյնXNPV բանաձևը NPV-ի փոխարեն:

Նշում. Goal Seek-ով հայտնաբերված IRR արժեքը ստատիկ է, այն դինամիկ կերպով չի վերահաշվարկվում, ինչպես դա անում են բանաձևերը: Սկզբնական տվյալների յուրաքանչյուր փոփոխությունից հետո դուք պետք է կրկնեք վերը նշված քայլերը՝ նոր IRR ստանալու համար:

Այսպես կարելի է կատարել IRR-ի հաշվարկ Excel-ում: Այս ձեռնարկում քննարկված բանաձևերին ավելի մոտիկից ծանոթանալու համար կարող եք ներբեռնել ստորև բերված մեր օրինակելի աշխատանքային գիրքը: Ես շնորհակալություն եմ հայտնում կարդալու համար և հուսով եմ, որ հաջորդ շաբաթ կտեսնենք ձեզ մեր բլոգում:

Ներբեռնելու համար վարժեցեք աշխատանքային գրքույկը

Excel IRR Հաշվիչ - օրինակներ (.xlsx ֆայլ)

Մեկ նախագիծը գնահատելիս, ֆինանսական վերլուծաբանները սովորաբար համեմատում են IRR-ն ընկերության կշռված միջին արժեքի հետ: կապիտալի կամ խոչընդոտի դրույքաչափը , որը ներդրման նվազագույն եկամտաբերությունն է, որը ընկերությունը կարող է ընդունել: Հիպոթետիկ իրավիճակում, երբ IRR-ն որոշում կայացնելու միակ չափանիշն է, նախագիծը համարվում է լավ ներդրում, եթե դրա IRR-ն ավելի մեծ է, քան արգելքի դրույքաչափը: Եթե ​​IRR-ն ավելի ցածր է, քան կապիտալի արժեքը, ապա նախագիծը պետք է մերժվի: Գործնականում կան բազմաթիվ այլ գործոններ, որոնք ազդում են որոշման վրա, ինչպիսիք են զուտ ներկա արժեքը (NPV), վերադարձման ժամկետը, բացարձակ վերադարձի արժեքը և այլն:

IRR սահմանափակումներ

Չնայած IRR-ն Կապիտալ նախագծերի գնահատման շատ տարածված մեթոդ է, այն ունի մի շարք բնորոշ թերություններ, որոնք կարող են հանգեցնել ոչ օպտիմալ որոշումների: IRR-ի հետ կապված հիմնական խնդիրներն են՝

• Հարաբերական միջոց : IRR-ն հաշվի է առնում տոկոսը, բայց ոչ բացարձակ արժեքը, քանի որ արդյունքում այն ​​կարող է նպաստել եկամտաբերության բարձր տոկոսադրույքով, բայց դոլարային շատ փոքր արժեք ունեցող նախագծին: Գործնականում ընկերությունները կարող են նախընտրել ավելի ցածր IRR ունեցող մեծ նախագիծը, քան փոքրը՝ ավելի բարձր IRR-ով: Այս առումով, NPV-ն ավելի լավ չափիչ է, քանի որ այն հաշվի է առնում ծրագրի ձեռնարկման արդյունքում ձեռք բերված կամ կորցրած փաստացի գումարը:
• Նույն վերաներդրումըտոկոսադրույքը . IRR-ն ենթադրում է, որ ծրագրի կողմից առաջացած բոլոր դրամական հոսքերը վերաներդրվում են բուն IRR-ին հավասար դրույքաչափով, ինչը շատ անիրատեսական սցենար է: Այս խնդիրը լուծվում է MIRR-ի միջոցով, որը թույլ է տալիս նշել տարբեր ֆինանսական և վերաներդրումների տոկոսադրույքներ:
• Բազմաթիվ արդյունքներ : Դրական դրական և բացասական դրամական հոսքերի փոփոխվող նախագծերի համար կարելի է գտնել մեկից ավելի IRR: Խնդիրը լուծվում է նաև MIRR-ում, որը նախատեսված է միայն մեկ տոկոսադրույք արտադրելու համար:

Չնայած այս թերություններին, IRR-ն շարունակում է մնալ կապիտալ բյուջետավորման կարևոր չափանիշ, և, առնվազն, դուք պետք է օգտագործեք թերահավատորեն նայեք դրան նախքան ներդրումային որոշում կայացնելը:

IRR-ի հաշվարկ Excel-ում

Քանի որ եկամտաբերության ներքին դրույքաչափը զեղչի դրույքն է, որով դրամական հոսքերի տվյալ շարքի զուտ ներկա արժեքը հավասար է զրոյի, IRR հաշվարկը հիմնված է ավանդական NPV բանաձևի վրա.

Եթե դուք այնքան էլ ծանոթ չեք գումարման նշումին, IRR բանաձևի ընդլայնված ձևը կարող է. ավելի հեշտ ընկալելի լինի.

Որտեղ:

• CF ₀ ​ - սկզբնական ներդրումը (ներկայացված է բացասական թվով )
• CF ₁ , CF ₂ … CF _n - դրամական հոսքեր
• i - ժամանակաշրջանի համարը
• n - ընդհանուր ժամանակաշրջաններ
• IRR - եկամտաբերության ներքին դրույքաչափ

Բանաձևի բնույթն այնպիսին է, որ IRR-ի հաշվարկման վերլուծական եղանակ չկա: Մենք պետք է օգտագործենք «գուշակել ևcheck" մոտեցումը գտնելու համար: Ներքին եկամտաբերության դրույքաչափի հայեցակարգը ավելի լավ հասկանալու համար եկեք կատարենք IRR-ի հաշվարկը շատ պարզ օրինակով:

Օրինակ . Դուք այժմ ներդրում եք $1000 և ստանում եք հետ $500 և $660 հաջորդ 2 տարում: Զեղչի ո՞ր դրույքաչափն է զրոյացնում զուտ ներկա արժեքը:

Որպես մեր առաջին ենթադրությունը, եկեք փորձենք 8% տոկոսադրույքը.

• Հիմա՝ PV = -$1000
• Տար 1. PV = $500 / (1+0.08)1 = $462.96
• Տար 2. PV = $660 / (1+0.08)2 = $565.84

Ավելացնելով դրանք, մենք ստանում ենք NPV հավասար է $28,81:

Օ, նույնիսկ մոտ 0-ին: Գուցե ավելի լավ կռահել, ասենք 10%-ը կարո՞ղ է փոխել իրերը:

• Այժմ՝ PV = -1000$
• Տարին 1. PV = 500$ / (1+0,1)1 = 454,55$
• Տարի 2. PV = $660 / (1+0.1)2 = $545.45
• NPV: -1000 + $454.55 + $545.45 = $0.00

Ահա! 10% զեղչի դրույքաչափով NPV ճիշտ 0 է: Այսպիսով, այս ներդրման IRR-ն 10% է.

Այդպես եք ձեռքով հաշվարկում եկամտաբերության ներքին դրույքաչափը: Microsoft Excel, այլ ծրագրային ծրագրեր և տարբեր առցանց IRR հաշվիչներ նույնպես հիմնվում են այս փորձարկման և սխալի մեթոդի վրա: Սակայն, ի տարբերություն մարդկանց, համակարգիչները կարող են շատ արագ կատարել բազմաթիվ կրկնություններ:

Ինչպես հաշվարկել IRR-ն Excel-ում բանաձևերով

Microsoft Excel-ը տրամադրում է 3 գործառույթ՝ ներքին եկամտաբերությունը գտնելու համար.

• IRR - ամենահաճախ օգտագործվող ֆունկցիան դրամական հոսքերի մի շարքի ներքին եկամտաբերությունը հաշվարկելու համարորոնք տեղի են ունենում կանոնավոր ընդմիջումներով :
• XIRR – գտնում է IRR դրամական հոսքերի շարքի համար, որոնք տեղի են ունենում անկանոն ընդմիջումներով : Քանի որ այն հաշվի է առնում վճարումների ճշգրիտ ամսաթվերը, այս ֆունկցիան ապահովում է ավելի լավ հաշվարկի ճշգրտություն:
• MIRR – վերադարձնում է փոփոխված ներքին եկամտաբերությունը , որը հանդիսանում է IRR-ի տարբերակ, որը հաշվի է առնում ինչպես փոխառության արժեքը, այնպես էլ դրական դրամական հոսքերի վերաներդրման արդյունքում ստացված համակցված տոկոսները:

Ստորև դուք կգտնեք այս բոլոր գործառույթների օրինակները: Համապատասխանության համար մենք կօգտագործենք նույն տվյալների հավաքածուն բոլոր բանաձևերում:

IRR բանաձևը հաշվարկելու ներքին եկամտաբերությունը

Ենթադրենք, որ դուք դիտարկում եք 5-ամյա ներդրում դրամական միջոցների հոսքեր B2:B7-ում: IRR-ն մշակելու համար օգտագործեք այս պարզ բանաձևը՝

=IRR(B2:B7)

Նշում: Որպեսզի IRR բանաձևը ճիշտ աշխատի, համոզվեք, որ ձեր դրամական հոսքերը ունեն առնվազն մեկ բացասական (արտահոսք) և մեկ դրական արժեք (ներհոսք), և բոլոր արժեքները նշված են ժամանակագրական կարգը :

Լրացուցիչ տեղեկությունների համար տե՛ս Excel IRR ֆունկցիան:

XIRR բանաձևը անկանոն դրամական հոսքերի համար IRR գտնելու համար

Անհավասար ժամանակով դրամական միջոցների հոսքերի դեպքում, IRR ֆունկցիան օգտագործելը կարող է ռիսկային, քանի որ ենթադրում է, որ բոլոր վճարումները կատարվում են ժամանակաշրջանի վերջում, և բոլոր ժամանակաշրջանները հավասար են: Այս դեպքում XIRR-ն ավելի իմաստուն կլիներընտրություն:

B2:B7-ում դրամական միջոցների հոսքերի և C2:C7-ում դրանց ամսաթվերի դեպքում բանաձևը կլինի հետևյալը.

=XIRR(B2:B7,C2:C7)

Նշումներ․>Ամսաթվերը պետք է ներկայացվեն որպես վավեր Excel ամսաթվեր ; Տեքստային ձևաչափով ամսաթվերի տրամադրումը Excel-ին դնում է դրանք սխալ մեկնաբանելու վտանգի տակ:

Լրացուցիչ մանրամասների համար տե՛ս Excel XIRR ֆունկցիան:

MIRR բանաձևը փոփոխված IRR-ն մշակելու համար

Ավելի իրատեսական իրավիճակում կարգավորելու համար, երբ ծրագրի միջոցները վերաներդրվում են ընկերության կապիտալի արժեքին ավելի մոտ դրույքաչափով, կարող եք հաշվարկել փոփոխված ներքին եկամտաբերությունը՝ օգտագործելով MIRR բանաձևը.

=MIRR(B2:B7,E1,E2)

որտեղ B2:B7 դրամական միջոցների հոսքերն են, E1-ը ֆինանսական դրույքն է (փողի փոխառության արժեքը) և E2-ը` վերաներդրման տոկոսադրույքը (շահույթի վերաներդրման դիմաց ստացված տոկոսները):

Ծանոթագրություն. Քանի որ Excel MIRR ֆունկցիան հաշվարկում է շահույթի համակցված տոկոսադրույքը, դրա արդյունքը կարող է էապես տարբերվել IRR և XIRR գործառույթներից:

IRR, XIRR և MIRR - ինչըավելի լավ?

Կարծում եմ, որ ոչ ոք չի կարող ընդհանուր պատասխան տալ այս հարցին, քանի որ բոլոր երեք մեթոդների տեսական հիմքերը, առավելություններն ու թերությունները դեռևս վիճարկվում են ֆինանսների գիտնականների շրջանում: Թերևս լավագույն մոտեցումը կլինի կատարել բոլոր երեք հաշվարկները և համեմատել արդյունքները.

Ընդհանրապես համարվում է, որ.

• XIRR-ն ապահովում է. ավելի լավ հաշվարկի ճշգրտություն, քան IRR-ն, քանի որ այն հաշվի է առնում դրամական միջոցների հոսքերի ճշգրիտ ժամկետները:
• IRR-ը հաճախ տալիս է նախագծի շահութաբերության չափազանց լավատեսական գնահատական, մինչդեռ MIRR-ն ավելի իրատեսական պատկեր է տալիս:

IRR հաշվիչ - Excel ձևանմուշ

Եթե Ձեզ անհրաժեշտ է կանոնավոր կերպով IRR-ի հաշվարկում Excel-ում, ապա ներքին եկամտաբերության կաղապարի կարգավորումը կարող է շատ ավելի հեշտացնել ձեր կյանքը:

Մեր հաշվիչը կներառի բոլոր երեք բանաձևերը (IRR, XIRR և MIRR), այնպես որ դուք ստիպված չեք լինի անհանգստանալ, թե որ արդյունքն է ավելի վավեր, բայց կարող եք հաշվի առնել դրանք բոլորը:

1. Մուտքագրեք դրամական միջոցների հոսքերը և ամսաթվերը երկու սյունակ (մեր դեպքում՝ A և B):
2. Մուտքագրեք ֆինանսական տոկոսադրույքը և վերաներդրեք տոկոսադրույքը 2 առանձին բջիջներում: Ցանկության դեպքում նշեք այս վաճառքների անունը Ֆինանսական_դրույքը և Վերաներդրման_դրույքը , համապատասխանաբար:
3. Ստեղծեք երկու դինամիկ սահմանված միջակայք, որոնք կոչվում են Cash_flows և Date<2:>.

   Ենթադրելով, որ ձեր աշխատաթերթը կոչվում է Sheet1 , առաջին դրամական հոսքը (նախնական ներդրումը) գտնվում է A2 բջիջում, և առաջին կանխիկի ամսաթիվը:հոսքը գտնվում է B2 բջիջում, կազմեք անվանված միջակայքերը հետևյալ բանաձևերի հիման վրա՝

   Դրամական_հոսքեր՝

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Ամսաթվեր՝

   =OFFSET(Sheet1!$B$2,0,0,COUNT(Sheet1!$B:$B),1)

   Մանրամասն քայլերը կարելի է գտնել Excel-ում «Ինչպես ստեղծել դինամիկ անունով տիրույթ»:

4. Օգտագործեք ձեր նոր ստեղծած անունները որպես հետևյալ բանաձևերի արգումենտներ։ Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ բանաձևերը կարող են մուտքագրվել ցանկացած այլ սյունակում, բացի A-ից և B-ից, որոնք վերապահված են բացառապես համապատասխանաբար դրամական հոսքերի և ամսաթվերի համար:

   =IRR(Cash_flows)

   =XIRR(Cash_flows, Dates)

   =MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate)

Կատարված է: Այժմ դուք կարող եք մուտքագրել ցանկացած քանակությամբ դրամական հոսքեր A սյունակում, և ձեր դինամիկ ներքին եկամտաբերության բանաձևերը համապատասխանաբար կվերահաշվարկվեն. լրացրեք բոլոր անհրաժեշտ մուտքային բջիջները, դուք կարող եք փաթեթավորել ձեր բանաձևերը IFERROR ֆունկցիայի մեջ՝ սխալները կանխելու համար.

=IFERROR(IRR(Cash_flows), "")

=IFERROR(XIRR(Cash_flows, Dates), "")

=IFERROR(MIRR(Cash_flows, Finance_rate, Reinvest_rate), "")

Խնդրում ենք պահել հաշվի առեք, որ եթե Finance_rate և/կամ Reinvest_rate բջիջները դատարկ են, Excel MIRR ֆունկցիան ենթադրում է, որ դրանք հավասար են զրոյի:

Ինչպես անել IRR Excel-ում Goal Seek-ով

Միայն Excel IRR ֆունկցիան: կատարում է 20 կրկնում՝ արագության հասնելու համար, իսկ XIRR-ը՝ 100 կրկնություն: Եթե ​​այդքան կրկնություններից հետո 0,00001%-ի սահմաններում ճշգրիտ արդյունք չգտնվի, #NUM! սխալը վերադարձվել է:

Եթե դուք ավելի շատ ճշգրտություն եք փնտրում ձեր IRR-ի հաշվարկի համար, կարող եք ստիպել Excel-ին կատարել ավելի քան 32000 կրկնություններ՝ օգտագործելով «Նպատակ փնտրել» գործառույթը, որը մաս է կազմում:Ինչ-եթե վերլուծություն:

Գաղափարն այն է, որ նպատակը փնտրել՝ գտնելու տոկոսադրույքը, որը NPV-ն հավասար է 0-ի: Ահա թե ինչպես.

1. Ստեղծեք սկզբնաղբյուր տվյալները: եղանակ՝
   • Մուտքագրեք դրամական միջոցների հոսքերը սյունակում (B2:B7 այս օրինակում):
   • Դրեք սպասվող IRR-ը որոշ վանդակում (B9): Ձեր մուտքագրած արժեքը իրականում նշանակություն չունի, դուք պարզապես պետք է ինչ-որ բան «սնուցեք» NPV բանաձևով, այնպես որ պարզապես դրեք ձեր մտքին եկած ցանկացած տոկոս, ասենք 10%:
   • Մուտքագրեք հետևյալ NPV բանաձևը մեկ այլ բջիջում (B10).

=NPV(B9,B3:B7)+B2

Ավարտելուց հետո սեղմեք Լավ :

Մտքում Նմանապես, դուք կարող եք օգտագործել «Նպատակ փնտրել» գործառույթը՝ XIRR-ը գտնելու համար: Միակ տարբերությունն այն է, որ դուք պետք է օգտագործեք