Tässä opetusohjelmassa opit käyttämään Excelin NPV-toimintoa investoinnin nettonykyarvon laskemiseen ja välttämään yleisiä virheitä, kun teet nettonykyarvoa Excelissä.

Nettonykyarvo tai nettonykyarvo on rahoitusanalyysin keskeinen elementti, joka osoittaa, tuleeko hanke olemaan kannattava vai ei. Miksi nettonykyarvo on niin tärkeä? Koska rahoitusalan peruskäsitteen mukaan tulevaisuudessa mahdollisesti saatavan rahan arvo on pienempi kuin saman rahamäärän arvo, joka sinulla on juuri nyt. Nettonykyarvolla diskontataan tulevaisuudessa odotettavissa olevat rahavirrat takaisin nykyhetkeen.osoittamaan tämän päivän arvonsa.

Microsoft Excelissä on erityinen toiminto nettonykyarvon laskemista varten, mutta sen käyttö voi olla hankalaa erityisesti niille, joilla on vähän kokemusta rahoitusmallinnuksesta. Tämän artikkelin tarkoituksena on näyttää, miten Excelin nettonykyarvotoiminto toimii, ja osoittaa mahdolliset sudenkuopat, joita voi sattua, kun lasketaan kassavirtojen nettonykyarvoa Excelissä.

Mikä on nettonykyarvo (NPV)?

Nettonykyarvo (NPV) on hankkeen koko elinkaaren aikaisten kassavirtojen arvo diskontattuna nykyhetkeen.

Yksinkertaistettuna nettonykyarvo voidaan määritellä tulevien kassavirtojen nykyarvona, josta on vähennetty alkuperäiset investointikustannukset:

Nettonykyarvo = tulevien kassavirtojen PV - Alkuperäinen investointi

Ymmärtääksemme ajatuksen paremmin, perehdytään hieman syvemmälle matematiikkaan.

Yksittäisen kassavirran nykyarvo (PV) lasketaan tällä kaavalla:

Missä:

• r - diskonttokorko tai korko
• i - kassavirtajakso

Esimerkiksi, jos haluat saada 110 dollaria (tuleva arvo) vuoden kuluttua (i), kuinka paljon sinun pitäisi sijoittaa tänään pankkitilillesi, joka tarjoaa 10 prosentin vuotuista korkoa (r)? Yllä oleva kaava antaa tämän vastauksen:

$110/(1+10%)^1 = $100

Toisin sanoen 100 dollaria on sen 110 dollarin nykyarvo, joka odotetaan saatavan tulevaisuudessa.

Nettonykyarvo (NPV) laskee yhteen kaikkien tulevien kassavirtojen nykyarvot, jotta ne saataisiin yhteen nykyhetkeen. Koska "nettoarvon" ideana on osoittaa, kuinka kannattava hanke on sen jälkeen, kun sen rahoittamiseen tarvittava alkupääomasijoitus on otettu huomioon, kaikkien nykyarvojen summasta vähennetään alkupääomasijoituksen määrä:

Missä:

• r - diskonttokorko tai korko
• n - ajanjaksojen lukumäärä
• i - kassavirtajakso

Koska mikä tahansa nollasta poikkeava luku nollan potenssiin korotettuna on yhtä suuri kuin 1, voimme sisällyttää summaan alkuinvestoinnin. Huomaa, että tässä NPV-kaavan kompaktissa versiossa i=0, eli alkuinvestointi tehdään kaudella 0.

Voit esimerkiksi käyttää tätä kaavaa löytääksesi nettonykyarvon sarjalle kassavirtoja (50, 60, 70), jotka diskontataan 10 %:n diskonttokorolla ja 100 dollarin alkukustannuksilla:

Tai

Miten nettonykyarvo auttaa arvioimaan ehdotetun investoinnin taloudellista elinkelpoisuutta? Oletetaan, että investointi, jonka nettonykyarvo on positiivinen, on kannattava ja investointi, jonka nettonykyarvo on negatiivinen, on kannattamaton. Tämä käsite on perusta Nettonykyarvon sääntö , jonka mukaan vain sellaisiin hankkeisiin kannattaa ryhtyä, joiden nettonykyarvo on positiivinen.

Excelin NPV-toiminto

Excelin NPV-toiminto palauttaa investoinnin nettonykyarvon diskonttokoron tai koron ja tulevien kassavirtojen sarjan perusteella.

Excelin NPV-funktion syntaksi on seuraava:

Missä:

• Arvioi (pakollinen) - diskonttokorko tai korko yhdeltä ajanjaksolta. Se on ilmoitettava prosentteina tai vastaavana desimaalilukuna.
• Arvo1, [arvo2], ... - numeeriset arvot, jotka edustavat sarjaa säännöllisiä rahavirtoja. Arvo1 on pakollinen, seuraavat arvot ovat valinnaisia. Excelin nykyaikaisissa versioissa 2007-2019 voidaan antaa enintään 254 arvo-argumenttia, Excel 2003:ssa ja sitä vanhemmissa versioissa enintään 30 argumenttia.

Nettonykyarvotoiminto on käytettävissä Excel 365 - 2000 -ohjelmassa.

Vinkkejä:

• Voit laskea annuiteetin nykyarvon Excelin PV-toiminnolla.
• Arvioidaksesi investoinnin ennustettua tuottoa tee IRR-laskelma.

4 asiaa, jotka sinun tulisi tietää NPV-funktiosta

Varmistaaksesi, että Excelin nettonykyarvokaavasi laskee oikein, pidä mielessäsi seuraavat seikat:

• Arvojen on tapahduttava kunkin jakson lopussa Jos ensimmäinen kassavirta (alkuinvestointi) tapahtuu vuonna ensimmäisen jakson alku , käytä jotakin näistä nettonykyarvokaavoista.
• Arvot on annettava muodossa aikajärjestys ja ajallisesti tasaisin väliajoin .
• Käytä negatiivinen arvot, jotka edustavat ulosvirtauksia (maksettuja rahavaroja) ja positiivinen arvot, jotka edustavat tulovirtoja (saatua rahaa).
• Vain numeeriset arvot Tyhjät solut, numeroiden tekstimuotoiset esitykset, loogiset arvot ja virhearvot jätetään huomiotta.

Miten Excelin NPV-toiminto toimii

Nettonykyarvotoiminnon käyttäminen Excelissä on hieman hankalaa, koska toiminto on toteutettu siten, että oletuksena on, että investointi tehdään yksi jakso ennen kuin arvo1 Tästä syystä nettonykyarvokaava toimii puhtaassa muodossaan oikein vain, jos annat alkuperäisen investointikustannuksen. yhden jakson kuluttua tästä hetkestä , ei tänään!

Tämän havainnollistamiseksi lasketaan nettonykyarvo käsin ja Excelin nettonykyarvokaavalla ja verrataan tuloksia.

Oletetaan, että sinulla on diskonttokorko B1:ssä, kassavirtasarja B4:B9:ssä ja jaksonumerot A4:A9:ssä.

Toimita edellä mainitut viitteet tähän yleiseen PV-kaavaan:

PV = tuleva arvo/(1+korko)^jakso

Saat seuraavan yhtälön:

=B4/(1+$B$1)^A4

Tämä kaava siirtyy C4:ään ja kopioidaan sitten alla oleviin soluihin. Absoluuttisten ja suhteellisten soluviittausten älykkään käytön ansiosta kaava mukautuu täydellisesti jokaiselle riville, kuten alla olevassa kuvakaappauksessa näkyy.

Huomaa, että laskemme myös alkuinvestoinnin nykyarvon, koska alkuinvestointikustannukset ovat seuraavat 1 vuoden kuluttua , joten se on myös alennettu.

Tämän jälkeen lasketaan yhteen kaikki nykyarvot:

=SUM(C4:C9)

Ja nyt tehdään nettonykyarvo Excelin funktiolla:

=NPV(B1, B4:B9)

Kuten näet, molempien laskutoimitusten tulokset vastaavat täsmälleen toisiaan:

Mutta entä jos alkuperäinen menoerä syntyy vuonna ensimmäisen jakson alku , kuten se yleensä tekee?

Koska alkuinvestointi tehdään tänään, siihen ei sovelleta diskonttausta, vaan summa yksinkertaisesti lisätään tulevien kassavirtojen nykyarvojen summaan (koska se on negatiivinen luku, se itse asiassa vähennetään):

=SUM(C4:C9)+B4

Tässä tapauksessa manuaalinen laskenta ja Excelin NPV-toiminto tuottavat erilaisia tuloksia:

Tarkoittaako tämä, että emme voi luottaa Excelin nettonykyarvokaavaan ja että meidän on laskettava nettonykyarvo manuaalisesti tässä tilanteessa? Ei tietenkään! Sinun on vain säädettävä nettonykyarvotoimintoa hieman, kuten seuraavassa jaksossa selitetään.

Miten lasketaan nettonykyarvo Excelissä

Kun alkuinvestointi tehdään ensimmäisen jakson alku , voimme käsitellä sitä edellisen kauden lopun kassavirtana (eli kauden 0 lopussa). Tätä silmällä pitäen on kaksi yksinkertaista tapaa löytää nettonykyarvo Excelissä.

Excel NPV-kaava 1

Jätä alkukustannus pois arvoalueesta ja vähennä se nettonykyarvofunktion tuloksesta. Koska alkukustannus syötetään yleensä arvona negatiivinen luku , suoritat itse asiassa yhteenlaskutoiminnon:

Tässä tapauksessa Excelin NPV-funktio palauttaa vain epätasaisten kassavirtojen nykyarvon. Koska haluamme "nettoa" (eli tulevien kassavirtojen nykyarvoa vähennettynä alkuinvestoinnilla), vähennämme alkukustannukset NPV-funktion ulkopuolella.

Excel NPV-kaava 2

Sisällytä alkuperäiset kustannukset arvojen vaihteluväliin ja kerro tulos luvulla (1 + korko).

Tässä tapauksessa Excelin nettonykyarvotoiminto antaisi tuloksen ajanjaksolta -1 (ikään kuin alkuinvestointi olisi tehty yhtä ajanjaksoa ennen ajanjaksoa 0), joten meidän on kerrottava sen tulos luvulla (1 + r), jotta nettonykyarvo voidaan siirtää yhden ajanjakson eteenpäin (eli i = -1:stä i = 0:aan). Katso nettonykyarvokaavan tiivis muoto.

Se, kumpaa kaavaa käytät, riippuu henkilökohtaisista mieltymyksistäsi. Itse uskon, että ensimmäinen kaava on yksinkertaisempi ja helpompi ymmärtää.

Nettonykyarvolaskuri Excelissä

Katsotaanpa nyt, miten voit käyttää edellä esitettyjä kaavoja todellisiin tietoihin ja tehdä oman nettonykyarvolaskurisi Excelissä.

Oletetaan, että sinulla on alkukustannus B2:ssa, sarja tulevia kassavirtoja B3:B7:ssä ja vaadittu tuottoprosentti F1:ssä. Voit määrittää nettonykyarvon käyttämällä jotakin seuraavista kaavoista:

Nettonykyarvon kaava 1:

=NPV(F1, B3:B7) + B2

Huomaa, että ensimmäinen arvoargumentti on kauden 1 kassavirta (B3), alkukustannuksia (B2) ei ole otettu huomioon.

Nettonykyarvokaava 2:

=NPV(F1, B2:B7) * (1+F1)

Tämä kaava sisältää alkukustannukset (B2) arvojen vaihteluvälissä.

Alla olevassa kuvakaappauksessa näkyy Excelin nettonykyarvolaskuri toiminnassa:

Varmistaaksemme, että Excelin nettonykyarvokaavamme ovat oikein, tarkistetaan tulos manuaalilaskelmilla.

Ensin määritetään kunkin kassavirran nykyarvo käyttämällä edellä esitettyä PV-kaavaa:

=B3/(1+$F$1)^A3

Laske seuraavaksi yhteen kaikki nykyarvot ja vähennä niistä investoinnin alkuperäiset kustannukset:

=SUM(C3:C7)+B2

... ja näet, että kaikkien kolmen kaavan tulokset ovat täysin samat.

Huomautus: Tässä esimerkissä on kyse vuotuisista kassavirroista ja vuotuisesta korkokannasta. Jos haluat löytää neljännesvuosittain tai kuukausittain NPV Excelissä, muista säätää diskonttauskorko vastaavasti, kuten tässä esimerkissä selitetään.

PV:n ja NPV:n välinen ero Excelissä

Rahoituksessa sekä PV:tä että NPV:tä käytetään mittaamaan tulevien kassavirtojen nykyarvoa diskonttaamalla tulevat määrät nykyhetkeen. Ne eroavat kuitenkin toisistaan yhdellä tärkeällä tavalla:

• Nykyarvo (PV) - viittaa kaikkiin tuleviin rahavirtoihin tiettynä ajanjaksona.
• Nettonykyarvo (NPV) - on rahavirtojen nykyarvon ja rahavirtojen nykyarvon erotus.

Toisin sanoen PV:ssä otetaan huomioon vain kassavirrat, kun taas NPV:ssä otetaan huomioon myös alkuinvestoinnit tai -menot, joten se on nettoluku.

Microsoft Excelissä funktioiden välillä on kaksi olennaista eroa:

• NPV-funktio voi laskea epätasaisia (muuttuvia) kassavirtoja. PV-funktio edellyttää, että kassavirrat ovat vakioita koko investoinnin elinkaaren ajan.
• NPV:ssä kassavirtojen on tapahduttava kunkin jakson lopussa. PV:ssä voidaan käsitellä kassavirtoja, jotka tapahtuvat jakson lopussa ja alussa.

NPV:n ja XNPV:n välinen ero Excelissä

XNPV on vielä yksi Excelin rahoitustoiminto, joka laskee investoinnin nettonykyarvon. Toimintojen pääasiallinen ero on seuraava:

• NPV:n mukaan kaikki ajanjaksot ovat yhtä suuri .
• XNPV:n avulla voit määrittää päivämäärät, jotka vastaavat kutakin kassavirtaa. Tästä syystä XNPV-toiminto on paljon tarkempi, kun käsitellään kassavirtojen sarjaa osoitteessa XNPV. epäsäännöllisin väliajoin .

Toisin kuin nettonykyarvo, Excelin XNPV-toiminto on toteutettu "normaalisti" - ensimmäinen arvo vastaa investoinnin alussa tapahtuvaa ulosvirtausta. Kaikki peräkkäiset kassavirrat diskontataan 365 päivän vuoden perusteella.

Syntaksiltaan XNPV-funktiolla on yksi lisäargumentti:

Esimerkkinä käytetään molempia funktioita samassa datasarjassa, jossa F1 on diskonttokorko, B2:B7 ovat kassavirtoja ja C2:C7 päivämääriä:

=NPV(F1,B3:B7)+B2

=XNPV(F1,B2:B7,C2:C7)

Jos rahavirrat ovat jaettu tasaisesti investoinnin kautta, NPV- ja XNPV-toiminnot antavat hyvin lähellä toisiaan olevia lukuja:

Jos kyseessä on epäsäännöllisin väliajoin , tulosten välinen ero on hyvin merkittävä:

Yleisiä virheitä laskettaessa nettonykyarvoa Excelissä

Nettonykyarvotoiminnon varsin erityisestä toteutuksesta johtuen nettonykyarvoa Excelissä laskettaessa tehdään monia virheitä. Alla olevat yksinkertaiset esimerkit osoittavat tyypillisimmät virheet ja miten ne vältetään.

Epäsäännölliset jaksot

Excelin NPV-toiminto olettaa, että kaikki kassavirtajaksot ovat yhtä suuri Jos annat eri aikavälejä, esimerkiksi vuosia ja neljännesvuosia tai kuukausia, nettonykyarvo on virheellinen, koska aikajaksot eivät ole johdonmukaisia.

Puuttuvat kaudet tai rahavirrat

Excelin nettonykyarvosovellus ei tunnista pois jätettyjä jaksoja eikä ota huomioon tyhjiä soluja. Jotta nettonykyarvon laskeminen onnistuisi oikein, muista antaa seuraavat tiedot peräkkäiset kuukausia, vuosineljänneksiä tai vuosia ja tarjontaa nolla arvot ajanjaksoille, joiden rahavirrat ovat nolla.

Diskonttauskorko ei vastaa todellisia ajanjaksoja.

Excelin NPV-toiminto ei pysty automaattisesti mukauttamaan toimitettua korkoa annettuihin aikataajuuksiin, esimerkiksi vuotuista diskonttauskorkoa kuukausittaisiin kassavirtoihin. Käyttäjän vastuulla on antaa asianmukainen määrä jaksoa kohti .

Virheellinen korkoformaatti

Diskonttokorko tai korko on esitettävä muodossa prosenttiosuus tai vastaava desimaaliluku Esimerkiksi 10 prosentin korkokanta voidaan ilmoittaa muodossa 10 % tai 0,1. Jos annat korkokannan muodossa 10, Excel käsittelee sitä muodossa 1000 %, ja nettonykyarvo lasketaan väärin.

Näin voit käyttää nettonykyarvoa Excelissä investoinnin nettonykyarvon määrittämiseen. Jos haluat tutustua tarkemmin tässä oppaassa käsiteltyihin kaavoihin, voit ladata esimerkin nettonykyarvolaskuristamme Exceliin.

Kiitos lukemisesta ja toivottavasti tapaamme blogissamme ensi viikolla!