En aquest tutorial, aprendràs a utilitzar la funció NPV d'Excel per calcular el valor actual net d'una inversió i a evitar errors habituals quan feu el NPV a Excel.

Valor actual net o valor actual net és un element bàsic de l'anàlisi financera que indica si un projecte serà rendible o no. Per què és tan important el valor actual net? Perquè el concepte financer bàsic sosté que els diners que potencialment es poden rebre en el futur valen menys que la mateixa quantitat de diners que teniu ara. El valor actual net descompta els fluxos d'efectiu que s'esperen en el futur tornant al present per mostrar el seu valor actual.

Microsoft Excel té una funció especial per calcular el VAN, però el seu ús pot ser complicat, especialment per a persones amb poca experiència. en la modelització financera. L'objectiu d'aquest article és mostrar-vos com funciona la funció NPV d'Excel i assenyalar possibles inconvenients a l'hora de calcular el valor actual net d'una sèrie de fluxos d'efectiu a Excel.

Què és net. valor actual (VAN)?

Valor actual net (VAN) és el valor d'una sèrie de fluxos d'efectiu durant tota la vida d'un projecte descomptats fins al moment.

En termes simples, el VAN es pot definir com el valor actual dels fluxos d'efectiu futurs menys el cost d'inversió inicial:

VAN = VP dels fluxos d'efectiu futurs - Inversió inicial

Per entendre millor elperíodes que tenen fluxos d'efectiu nuls.

La taxa de descompte no es correspon amb períodes de temps reals

La funció VAN d'Excel no pot ajustar la taxa subministrada al moment donat. freqüències automàticament, per exemple la taxa de descompte anual als fluxos d'efectiu mensuals. És responsabilitat de l'usuari proporcionar una tarifa adequada per període .

Format de tarifa incorrecte

El descompte o la taxa d'interès ha de ser proporcionat com a percentatge o número decimal corresponent. Per exemple, la taxa del 10% es pot subministrar com a 10% o 0,1. Si introduïu la taxa com a número 10, Excel el tractarà com a 1000% i el VAN es calcularà incorrectament.

Així és com s'utilitza el VAN a Excel per trobar la xarxa. valor actual d'una inversió. Per veure amb més detall les fórmules que es comenten en aquest tutorial, no dubteu a descarregar-vos la nostra calculadora de VAN de mostra per a Excel.

Gràcies per llegir-nos i esperem veure't al nostre bloc la setmana vinent!

Per a un sol flux d'efectiu, el valor actual (PV) es calcula amb aquesta fórmula:

On :

• r: descompte o tipus d'interès
• i: període de flux d'efectiu

Per exemple, per obtenir 110 $ (valor futur) després d'1 any (i), quant hauríeu d'invertir avui al vostre compte bancari que ofereix un tipus d'interès anual del 10% (r)? La fórmula anterior dóna aquesta resposta:

$110/(1+10%)^1 = $100

En altres paraules, 100 $ és el valor actual de 110 $ que s'espera que es rebin en el futur.

Valor actual net. (NPV) suma els valors actuals de tots els fluxos d'efectiu futurs per portar-los a un únic punt en el present. I com que la idea de "net" és mostrar com de rendible serà el projecte després de comptar amb la inversió de capital inicial necessària per finançar-lo, la quantitat de la inversió inicial es resta de la suma de tots els valors actuals:

On:

• r – descompte o tipus d'interès
• n – el nombre de períodes
• i – el període de flux d'efectiu

Com que qualsevol nombre diferent de zero elevat a la potència zero és igual a 1, podem incloure la inversió inicial a la suma. Tingueu en compte que en aquesta versió compacta de la fórmula del VAN, i=0, és a dir, la inversió inicial es fa en el període 0.

Per exemple, per trobar el VAN per a un sèrie de fluxos d'efectiu (50, 60, 70) descomptats al 10% i el cost inicial de$100, podeu utilitzar aquesta fórmula:

O

Com ajuda el valor actual net a avaluar un viabilitat d'una inversió proposada? Se suposa que una inversió amb un VAN positiu serà rendible, i una inversió amb un VAN negatiu no serà rendible. Aquest concepte és la base de la Regla del valor actual net , que diu que només hauríeu de participar en projectes amb un valor actual net positiu.

Funció VAN d'Excel

La La funció NPV d'Excel retorna el valor actual net d'una inversió basat en un descompte o tipus d'interès i una sèrie de fluxos d'efectiu futurs.

La sintaxi de la funció NPV d'Excel és la següent:

On:

• Taxa (obligatori): el descompte o el tipus d'interès durant un període. S'ha de proporcionar com a percentatge o un nombre decimal corresponent.
• Valor1, [valor2], … - valors numèrics que representen una sèrie de fluxos de caixa regulars. El Valor1 és obligatori, els valors posteriors són opcionals. A les versions modernes d'Excel 2007 a 2019, es poden proporcionar fins a 254 arguments de valor; a Excel 2003 i anteriors: fins a 30 arguments.

La funció NPV està disponible a Excel 365 - 2000.

Consells:

• Per calcular valor actual de l'anualitat, utilitzeu la funció PV d'Excel.
• Per estimar un retorn de la inversió previst, feu el càlcul de la TIR.

4 coses que feuhauríeu de conèixer la funció NPV

Per assegurar-vos que la vostra fórmula de NPV a Excel es calcula correctament, tingueu en compte aquests fets:

• Els valors s'han de presentar al final de cada període . Si el primer flux d'efectiu (inversió inicial) es produeix al inici del primer període , utilitzeu una d'aquestes fórmules de VAN.
• Els valors s'han de proporcionar per ordre cronològic i espaciats en el temps .
• Utilitzeu valors negatius per representar les sortides (efectiu pagat) i valors positius per representar les entrades (efectiu rebut). ).
• Només es processen valors numèrics . Les cel·les buides, les representacions de text de números, els valors lògics i els valors d'error s'ignoren.

Com funciona la funció NPV d'Excel

Utilitzar la funció NPV a Excel és una mica complicat a causa del manera d'implementar la funció. Per defecte, s'assumeix que una inversió es fa un període abans de la data valor1 . Per aquest motiu, una fórmula de VAN en la seva forma pura només funciona correctament si proporcioneu el cost d'inversió inicial d'aquí un període , no avui!

Per il·lustrar-ho, calculem el valor actual net. manualment i amb una fórmula de VAN d'Excel, i compareu els resultats.

Diguem que teniu una taxa de descompte a B1, una sèrie de fluxos d'efectiu a B4:B9 i números de períodes a A4:A9.

Proporcioneu les referències anteriors en aquesta fórmula genèrica de PV:

PV = futurvalor/(1+taxa)^període

I obtindreu l'equació següent:

=B4/(1+$B$1)^A4

Aquesta fórmula va a C4 i després es copia a les cel·les següents. A causa de l'ús intel·ligent de les referències de cel·les absolutes i relatives, la fórmula s'ajusta perfectament per a cada fila, tal com es mostra a la captura de pantalla següent.

Tingueu en compte que també calculem el valor actual de la inversió inicial ja que el cost d'inversió inicial és després d'1 any , de manera que també es descompta.

Després d'això, sumem tots els valors actuals:

=SUM(C4:C9)

I ara, anem a fer NPV amb la funció Excel:

=NPV(B1, B4:B9)

Com podeu veure, els resultats dels dos càlculs coincideixen exactament:

Però què si la despesa inicial es produeix a l' inici del primer període , com succeeix habitualment?

Com que la inversió inicial es fa avui, no s'aplica cap descompte, i simplement afegim aquesta quantitat. a la suma dels valors actuals dels fluxos d'efectiu futurs (com que és un nombre negatiu, en realitat es resta):

=SUM(C4:C9)+B4

I en aquest cas, el càlcul manual i la funció de VAN d'Excel produeixen resultats diferents:

Significa això que no podem confiar en el VPN per? mula a Excel i heu de calcular el valor actual net manualment en aquesta situació? És clar que no! Només caldrà ajustar una mica la funció del VAN tal com s'explica a la secció següent.

Com calcular el VAN a Excel

Quan la inversió iniciales fa al inici del primer període , podem tractar-lo com un flux d'efectiu al final del període anterior (és a dir, període 0). Tenint això en compte, hi ha dues maneres senzilles de trobar el VAN a Excel.

Fórmula 1 del VAN d'Excel

Deixeu el cost inicial fora de l'interval de valors i resteu-lo del resultat de la funció VAN. . Com que el desemborsament inicial normalment s'introdueix com a número negatiu , en realitat realitzeu l'operació d'addició:

En aquest cas, la funció NPV d'Excel només retorna el valor actual dels fluxos d'efectiu desiguals. Com que volem "net" (és a dir, el valor actual dels fluxos d'efectiu futurs menys la inversió inicial), restem el cost inicial fora de la funció NPV.

Fórmula 2 d'Excel NPV

Inclou el cost inicial en el rang de valors i multipliqueu el resultat per (1 + taxa).

En aquest cas, la funció NPV d'Excel us donaria el resultat a partir del període -1 (com si la inversió inicial es fes un període). abans del període 0), hem de multiplicar la seva sortida per (1 + r) per avançar el VAN un període de temps (és a dir, de i = -1 a i = 0). Consulteu la forma compacta de la fórmula del VPN.

Quina fórmula utilitzar és una qüestió de les vostres preferències personals. Personalment, crec que el primer és més senzill i més fàcil d'entendre.

Calculadora de VPN a Excel

Ara vegem com podeu utilitzar l'anteriorfórmules sobre dades reals per fer la teva pròpia calculadora de VAN a Excel.

Suposem que tens la despesa inicial a B2, una sèrie de fluxos d'efectiu futurs a B3:B7 i la taxa de retorn requerida a F1. Per trobar el VAN, utilitzeu una de les fórmules següents:

Fórmula 1 del VAN:

=NPV(F1, B3:B7) + B2

Tingueu en compte que el primer argument de valor és l'efectiu flux en el període 1 (B3), el cost inicial (B2) no està inclòs.

Fórmula 2 del VAN:

=NPV(F1, B2:B7) * (1+F1)

Aquesta fórmula inclou el cost inicial (B2) en l'interval de valors.

La captura de pantalla següent mostra la nostra calculadora de VAN d'Excel en acció:

Per assegurar-vos que el nostre VAN d'Excel les fórmules són correctes, comprovem el resultat amb càlculs manuals.

Primer, trobem el valor actual de cada flux d'efectiu utilitzant la fórmula PV comentada anteriorment:

=B3/(1+$F$1)^A3

A continuació, sumeu tots els valors actuals i resteu el cost inicial de la inversió:

=SUM(C3:C7)+B2

... i comproveu que els resultats de les tres fórmules són absolutament iguals.

Nota. En aquest exemple, estem tractant amb fluxos d'efectiu anuals i taxa anual. Si voleu trobar el VAN trimestral o mensual a Excel, assegureu-vos d'ajustar la taxa de descompte en conseqüència, tal com s'explica en aquest exemple.

Diferència entre el VP i el VAN en Excel

En finances, tant el PV com el VAN s'utilitzen per mesurar el valor actual dels fluxos d'efectiu futurs descomptant els imports futurs al present. Peròes diferencien d'una manera important:

• Valor actual (PV): es refereix a totes les entrades d'efectiu futures en un període determinat.
• Actual net. valor (VAN): és la diferència entre el valor actual de les entrades d'efectiu i el valor actual de les sortides d'efectiu.

En altres paraules, el PV només comptabilitza les entrades d'efectiu, mentre que el VAN també comptabilitza per a la inversió o la despesa inicial, convertint-la en una xifra neta.

A Microsoft Excel, hi ha dues diferències essencials entre les funcions:

• La funció VAN pot calcular desiguals (variables) fluxos d'efectiu. La funció PV requereix que els fluxos d'efectiu siguin constants durant tota la vida útil d'una inversió.
• Amb el VAN, els fluxos d'efectiu s'han de produir al final de cada període. PV pot gestionar els fluxos d'efectiu que es produeixen al final i a l'inici d'un període.

Diferència entre NPV i XNPV a Excel

XNPV és una funció financera més d'Excel que calcula el valor actual net d'una inversió. La diferència principal entre les funcions és la següent:

• NPV considera que tots els períodes de temps són iguals .
• XNPV us permet especificar les dates que corresponen a cadascun. flux de caixa. Per aquest motiu, la funció XNPV és molt més precisa quan es tracta d'una sèrie de fluxos d'efectiu a intervals irregulars .

A diferència del NPV, la funció Excel XNPV s'implementa "normalment". " - el primer valor correspon al flux de sortida que es produeix al'inici de la inversió. Tots els fluxos d'efectiu successius es descompten en funció d'un any de 365 dies.

En termes de sintaxi, la funció XNPV té un argument addicional:

Com a exemple , utilitzem les dues funcions al mateix conjunt de dades, on F1 és la taxa de descompte, B2:B7 són fluxos d'efectiu i C2:C7 són dates:

=NPV(F1,B3:B7)+B2

=XNPV(F1,B2:B7,C2:C7)

Si els fluxos d'efectiu es reparteixen uniformement a través de la inversió, les funcions NPV i XNPV retornen xifres molt properes:

En en cas de intervals irregulars , la diferència entre els resultats és molt significativa:

Errors habituals en el càlcul del VPN a Excel

A causa de una implementació força específica de la funció NPV, es cometen molts errors en calcular el valor actual net a Excel. Els exemples senzills següents mostren els errors més típics i com evitar-los.

Intervals irregulars

La funció NPV d'Excel assumeix que tots els períodes de flux d'efectiu són iguals . Si proporcioneu intervals diferents, per exemple, anys i trimestres o mesos, el valor actual net serà incorrecte a causa de períodes de temps no coherents.

Falten períodes o fluxos d'efectiu

NPV a Excel no reconeix els punts omesos i ignora les cel·les buides. Per calcular el VAN correctament, assegureu-vos de proporcionar mesos, trimestres o anys consecutius i proporcionar zero valors per al temps