У гэтым падручніку вы даведаецеся, як выкарыстоўваць функцыю Excel NPV для разліку чыстага цяперашняга кошту інвестыцый і як пазбегнуць тыповых памылак пры выкананні NPV у Excel.

Чысты прыведзены кошт або чысты прыведзены кошт з'яўляецца асноўным элементам фінансавага аналізу, які паказвае, ці будзе праект прыбытковым ці не. Чаму чысты прыведзены кошт так важны? Паколькі асноўная фінансавая канцэпцыя сцвярджае, што грошы, якія патэнцыйна могуць быць атрыманы ў будучыні, каштуюць менш, чым тая ж сума грошай, якую вы маеце зараз. Чыстая цяперашняя вартасць зніжае грашовыя патокі, якія чакаюцца ў будучыні, у цяперашні час, каб паказаць іх сённяшнюю вартасць.

Microsoft Excel мае спецыяльную функцыю для разліку NPV, але яе выкарыстанне можа быць складаным, асабліва для людзей з невялікім вопытам у фінансавым мадэляванні. Мэта гэтага артыкула - паказаць вам, як працуе функцыя Excel NPV, і ўказаць на магчымыя падводныя камяні пры разліку чыстага цяперашняга кошту серыі грашовых патокаў у Excel.

Што такое чыстая цяперашняя вартасць (NPV)?

Чыстая цяперашняя вартасць (NPV) - гэта кошт серыі грашовых патокаў за ўвесь тэрмін існавання праекта, дыскантаваных да сучаснасці.

Кажучы простай мовай, NPV можна вызначыць як цяперашні кошт будучых грашовых патокаў за вылікам першапачатковых інвестыцыйных выдаткаў:

NPV = PV будучых грашовых патокаў – Першапачатковыя інвестыцыі

Каб лепш зразумецьперыяды, якія маюць нулявыя грашовыя патокі.

Стаўка дыскантавання не адпавядае фактычным перыядам часу

Функцыя Excel NPV не можа наладзіць прадастаўленую стаўку да дадзенага часу частата аўтаматычна, напрыклад, гадавая стаўка дыскантавання да штомесячных грашовых патокаў. Карыстальнік нясе адказнасць за прадастаўленне адпаведнай стаўкі за перыяд .

Няправільны фармат стаўкі

Зніжка або працэнтная стаўка павінны быць прадстаўлены ў выглядзе працэнтаў або адпаведнага дзесятковага ліку . Напрыклад, 10-працэнтная стаўка можа быць прадстаўлена як 10% або 0,1. Калі вы ўвядзеце стаўку як лік 10, Excel будзе разглядаць яе як 1000%, і NPV будзе разлічана няправільна.

Вось як выкарыстоўваць NPV у Excel, каб знайсці чыстую цяперашні кошт інвестыцый. Каб больш падрабязна азнаёміцца ​​з формуламі, якія абмяркоўваюцца ў гэтым падручніку, спампуйце наш прыклад калькулятара NPV для Excel.

Дзякуй за чытанне і спадзяемся ўбачыць вас у нашым блогу на наступным тыдні!

Для аднаго грашовага патоку цяперашняя вартасць (PV) разлічваецца па гэтай формуле:

Дзе :

• r – дысконтная або працэнтная стаўка
• i – перыяд грашовых патокаў

Напрыклад, каб атрымаць 110 долараў (будучы кошт) праз 1 год (i), колькі вы павінны ўкласці сёння ў свой банкаўскі рахунак, які прапануе 10% гадавых (r)? Прыведзеная вышэй формула дае наступны адказ:

$110/(1+10%)^1 = $100

Іншымі словамі, 100 долараў — гэта цяперашні кошт 110 долараў, якія чакаюцца атрымаць у будучыні.

Чысты прыведзены кошт (NPV) складае бягучыя значэнні ўсіх будучых грашовых патокаў, каб прывесці іх у адзіную кропку ў сучаснасці. І паколькі ідэя "чыстага" заключаецца ў тым, каб паказаць, наколькі прыбытковым будзе праект пасля ўліку першапачатковых капіталаўкладанняў, неабходных для яго фінансавання, сума першапачатковых інвестыцый адымаецца з сумы ўсіх цяперашніх значэнняў:

Дзе:

• r – зніжка або працэнтная стаўка
• n – колькасць перыядаў часу
• i – перыяд грашовых патокаў

Паколькі любы ненулявы лік, узведзены ў нулявую ступень, роўны 1, мы можам уключыць першапачатковыя інвестыцыі ў суму. Калі ласка, звярніце ўвагу, што ў гэтай кампактнай версіі формулы NPV i=0, гэта значыць першапачатковыя інвестыцыі зроблены ў перыяд 0.

Напрыклад, каб знайсці NPV для серыі грашовых патокаў (50, 60, 70), дыскантаваных па 10% і першапачатковы кошт100 долараў, вы можаце выкарыстоўваць наступную формулу:

Або

Як чыстая прыведзеная вартасць дапамагае ў ацэнцы фінансавага жыццяздольнасць прапанаваных інвестыцый? Мяркуецца, што інвестыцыі са станоўчым NPV будуць прыбытковымі, а інвестыцыі з адмоўным NPV - стратнымі. Гэтая канцэпцыя ляжыць у аснове Правіла чыстага цяперашняга кошту , якое абвяшчае, што вы павінны ўдзельнічаць толькі ў праектах са станоўчай чыстай цяперашняй вартасцю.

Функцыя Excel NPV

Функцыя NPV у Excel вяртае чыстую цяперашнюю вартасць інвестыцый на аснове стаўкі дыскантавання або працэнтнай стаўкі і шэрагу будучых грашовых патокаў.

Сінтаксіс функцыі NPV Excel наступны:

Дзе:

• Стаўка (абавязкова) - стаўка зніжкі або працэнта за адзін перыяд. Ён павінен быць уведзены ў працэнтах або адпаведным дзесятковым ліку.
• Значэнне1, [значэнне2], … - лікавыя значэнні, якія прадстаўляюць шэраг рэгулярных грашовых патокаў. Значэнне1 патрабуецца, наступныя значэнні неабавязковыя. У сучасных версіях Excel з 2007 па 2019 можа быць пастаўлена да 254 аргументаў значэння; у Excel 2003 і старэй – да 30 аргументаў.

Функцыя NPV даступная ў Excel 365 - 2000.

Парады:

• Для разліку цяперашняя кошт ануітэт, выкарыстоўвайце функцыю Excel PV.
• Каб ацаніць прагназуемую рэнтабельнасць інвестыцый, зрабіце разлік IRR.

4 рэчы, якія выварта ведаць пра функцыю NPV

Каб пераканацца, што ваша формула NPV у Excel разлічваецца правільна, майце на ўвазе наступныя факты:

• Значэнні павінны адбывацца ў канцы кожнага перыяду . Калі першы грашовы паток (першапачатковыя інвестыцыі) адбываецца ў пачатку першага перыяду , выкарыстоўвайце адну з гэтых формул NPV.
• Значэнні павінны быць прадстаўлены ў храналагічным парадку і роўна разнесеныя ў часе .
• Выкарыстоўвайце адмоўныя значэнні для адлюстравання адтокаў (выплачаных грашовых сродкаў) і станоўчыя значэнні для адлюстравання прытокаў (атрыманых грашовых сродкаў ).
• Апрацоўваюцца толькі лікавыя значэнні . Пустыя вочкі, тэкставыя прадстаўленні лікаў, лагічныя значэнні і значэнні памылак ігнаруюцца.

Як працуе функцыя Excel NPV

Выкарыстоўваць функцыю NPV у Excel крыху складана з-за спосаб рэалізацыі функцыі. Па змаўчанні мяркуецца, што інвестыцыі зроблены за адзін перыяд да даты value1 . Па гэтай прычыне формула NPV у чыстым выглядзе працуе правільна, толькі калі вы ўказваеце першапачатковы інвестыцыйны кошт праз адзін перыяд , а не сёння!

Каб праілюстраваць гэта, давайце вылічым чыстую цяперашнюю вартасць уручную і з дапамогай формулы Excel NPV і параўнайце вынікі.

Дапусцім, у вас ёсць стаўка дыскантавання ў B1, шэраг грашовых патокаў у B4:B9 і лічбы перыядаў у A4:A9.

Увядзіце спасылкі вышэй у гэтай агульнай формуле PV:

PV = будучыняvalue/(1+rate)^period

І вы атрымаеце наступнае ўраўненне:

=B4/(1+$B$1)^A4

Гэта формула пераходзіць у C4, а потым капіюецца ў ячэйкі ніжэй. Дзякуючы разумнаму выкарыстанню абсалютных і адносных спасылак на ячэйкі, формула ідэальна наладжваецца для кожнага радка, як паказана на скрыншоце ніжэй.

Звярніце ўвагу, што мы таксама разлічваем цяперашнюю вартасць першапачатковых інвестыцый, паколькі кошт першапачатковых інвестыцый складае пасля 1 года , таму ён таксама дыскантуецца.

Пасля гэтага мы сумуем усе цяперашнія значэнні:

=SUM(C4:C9)

А цяпер давайце зрабіць NPV з дапамогай функцыі Excel:

=NPV(B1, B4:B9)

Як бачыце, вынікі абодвух разлікаў цалкам супадаюць:

Але што калі першапачатковыя выдаткі адбываюцца ў пачатку першага перыяду , як звычайна?

Паколькі першапачатковыя інвестыцыі зроблены сёння, на іх не распаўсюджваецца дыскантаванне, і мы проста дадаем гэтую суму да сумы цяперашніх значэнняў будучых грашовых патокаў (паколькі гэта адмоўны лік, яно фактычна адымаецца):

=SUM(C4:C9)+B4

І ў гэтым выпадку ручной разлік і функцыя Excel NPV даюць розныя вынікі:

Ці азначае гэта, што мы не можам спадзявацца на NPV для mula ў Excel і ў гэтай сітуацыі трэба вылічыць чыстую цяперашнюю вартасць уручную? Канешне не! Вам проста трэба будзе крыху наладзіць функцыю NPV, як апісана ў наступным раздзеле.

Як разлічыць NPV у Excel

Калі першапачатковыя інвестыцыізроблены ў пачатку першага перыяду , мы можам разглядаць яго як грашовы паток у канцы папярэдняга перыяду (г.зн. перыяд 0). Маючы гэта на ўвазе, ёсць два простых спосабу знайсці NPV ў Excel.

Формула 1 у Excel NPV

Пакіньце пачатковы кошт па-за дыяпазонам значэнняў і адніміце яго ад выніку функцыі NPV . Паколькі першапачатковыя выдаткі звычайна ўводзяцца ў выглядзе адмоўнага ліку , вы фактычна выконваеце аперацыю складання:

У гэтым выпадку функцыя Excel NPV проста вяртае цяперашні кошт нераўнамерных грашовых патокаў. Паколькі мы хочам "чыстага" (г.зн. цяперашняга кошту будучых грашовых патокаў за вылікам першапачатковых інвестыцый), мы адымаем першапачатковы кошт па-за функцыяй NPV.

Формула 2 у Excel NPV

Уключыце першапачатковы кошт у дыяпазоне значэнняў і памножыць вынік на (1 + стаўка).

У гэтым выпадку функцыя Excel NPV дасць вам вынік па стане на перыяд -1 (як калі б першапачатковая інвестыцыя была зроблена за адзін перыяд да перыяду 0), мы павінны памножыць яго вынік на (1 + r), каб перанесці NPV на адзін перыяд часу наперад (г.зн. ад i = -1 да i = 0). Калі ласка, глядзіце кампактную форму формулы NPV.

Якую формулу выкарыстоўваць, залежыць ад вашых асабістых пераваг. Асабіста я лічу, што першы прасцейшы і лягчэйшы для разумення.

Калькулятар NPV у Excel

Зараз давайце паглядзім, як вы можаце выкарыстоўваць вышэйзгаданаеформулы на рэальных дадзеных, каб стварыць свой уласны калькулятар NPV у Excel.

Выкажам здагадку, што ў вас ёсць першапачатковыя выдаткі ў B2, серыя будучых грашовых патокаў у B3:B7 і патрабаваная стаўка вяртання ў F1. Каб знайсці NPV, выкарыстоўвайце адну з наступных формул:

Формула NPV 1:

=NPV(F1, B3:B7) + B2

Звярніце ўвагу, што першым аргументам значэння з'яўляюцца грошы паток у перыяд 1 (B3), першапачатковы кошт (B2) не ўключаны.

Формула NPV 2:

=NPV(F1, B2:B7) * (1+F1)

Гэта формула ўключае першапачатковы кошт (B2) у дыяпазоне значэнняў.

На скрыншоце ніжэй паказаны наш калькулятар Excel NPV у дзеянні:

Каб пераканацца, што наш Excel NPV формулы правільныя, давайце праверым вынік ручнымі разлікамі.

Спачатку мы знаходзім цяперашні кошт кожнага грашовага патоку, выкарыстоўваючы формулу PV, разгледжаную вышэй:

=B3/(1+$F$1)^A3

Далей складзеце ўсе цяперашнія значэнні і адніміце першапачатковы кошт інвестыцый:

=SUM(C3:C7)+B2

… і ўбачыце, што вынікі ўсіх трох формул абсалютна аднолькавыя.

Заўвага. У гэтым прыкладзе мы маем справу з гадавымі грашовымі патокамі і гадавой стаўкай. Калі вы хочаце знайсці квартальны або месячны NPV у Excel, не забудзьцеся адпаведна адкарэктаваць стаўку дыскантавання, як паказана ў гэтым прыкладзе.

Розніца паміж PV і NPV у Excel

У сферы фінансаў як PV, так і NPV выкарыстоўваюцца для вымярэння бягучага кошту будучых грашовых патокаў шляхам дыскантавання будучых сум да сучаснасці. Алеяны адрозніваюцца адным важным спосабам:

• Цяперашні кошт (PV) - адносіцца да ўсіх будучых паступленняў грашовых сродкаў за пэўны перыяд.
• Чысты цяперашні значэнне (NPV) - гэта розніца паміж цяперашняй вартасцю прытокаў грашовых сродкаў і цяперашняй коштам адтокаў грашовых сродкаў.

Іншымі словамі, PV ўлічвае толькі прыток грашовых сродкаў, у той час як NPV таксама ўлічвае для першапачатковых інвестыцый або выдаткаў, што робіць яго чыстай лічбай.

У Microsoft Excel ёсць дзве істотныя адрозненні паміж функцыямі:

• Функцыя NPV можа вылічваць няроўныя (зменныя) грашовыя патокі. Функцыя PV патрабуе, каб грашовыя патокі былі нязменнымі на працягу ўсяго тэрміну інвестыцый.
• Пры NPV грашовыя патокі павінны адбывацца ў канцы кожнага перыяду. PV можа апрацоўваць грашовыя патокі, якія адбываюцца ў канцы і ў пачатку перыяду.

Розніца паміж NPV і XNPV у Excel

XNPV - гэта яшчэ адна фінансавая функцыя Excel, якая разлічвае чысты прыведзены кошт інвестыцый. Асноўная розніца паміж функцыямі заключаецца ў наступным:

• NPV лічыць усе перыяды часу роўнымі .
• XNPV дазваляе ўказваць даты, якія адпавядаюць кожнаму грашовы паток. Па гэтай прычыне функцыя XNPV значна больш дакладная пры працы з серыямі грашовых патокаў праз нерэгулярныя інтэрвалы .

У адрозненне ад NPV, функцыя Excel XNPV рэалізавана "звычайна » - першае значэнне адпавядае адтоку, які адбываецца прыпачатак інвестыцый. Усе паслядоўныя грашовыя патокі дыскантуюцца на аснове 365-дзённага года.

З пункту гледжання сінтаксісу, функцыя XNPV мае адзін дадатковы аргумент:

У якасці прыкладу , давайце выкарыстоўваць абедзве функцыі для аднаго і таго ж набору даных, дзе F1 — стаўка дыскантавання, B2:B7 — грашовыя патокі, а C2:C7 — даты:

=NPV(F1,B3:B7)+B2

=XNPV(F1,B2:B7,C2:C7)

Калі грашовыя патокі размяркоўваюцца раўнамерна праз інвестыцыі, функцыі NPV і XNPV вяртаюць вельмі блізкія лічбы:

У у выпадку нерэгулярных інтэрвалаў розніца паміж вынікамі вельмі значная:

Такія памылкі пры разліку NPV у Excel

З-за даволі спецыфічная рэалізацыя функцыі NPV, шмат памылак дапускаецца пры разліку чыстага прыведзенага кошту ў Excel. Прыведзеныя ніжэй простыя прыклады дэманструюць найбольш тыповыя памылкі і тое, як іх пазбегнуць.

Нерэгулярныя інтэрвалы

Функцыя Excel NPV мяркуе, што ўсе перыяды грашовых патокаў роўныя . Калі вы ўказваеце розныя інтэрвалы, скажам, гады і кварталы або месяцы, чысты прыведзены кошт будзе няправільным з-за несувязных перыядаў часу.

Адсутнічаюць перыяды або грашовыя патокі

NPV у Excel не распазнае прапушчаныя кропкі і ігнаруе пустыя вочкі. Каб правільна разлічыць NPV, не забудзьцеся ўказаць паслядоўныя месяцы, кварталы або гады і падаць нуль значэнні для часу