Бұл оқулықта инвестицияның таза ағымдағы құнын есептеу үшін Excel NPV функциясын қалай пайдалану керектігін және Excel бағдарламасында NPV жасаған кезде жиі кездесетін қателерді болдырмау жолын үйренесіз.

Таза келтірілген құн немесе таза ағымдағы құн жобаның табысты болатынын немесе болмайтынын көрсететін қаржылық талдаудың негізгі элементі болып табылады. Неліктен таза ағымдағы құн соншалықты маңызды? Өйткені негізгі қаржылық концепция болашақта мүмкін болатын ақшаның дәл қазір сізде бар ақша сомасынан төмен екенін білдіреді. Таза келтірілген құн олардың бүгінгі құнын көрсету үшін болашақта күтілетін ақша ағындарын бүгінгі күнге дейін шегереді.

Microsoft Excel бағдарламасында NPV есептеуге арналған арнайы функция бар, бірақ оны пайдалану әсіресе тәжірибесі аз адамдар үшін қиын болуы мүмкін. қаржылық модельдеуде. Бұл мақаланың мақсаты Excel NPV функциясының қалай жұмыс істейтінін көрсету және Excel бағдарламасындағы ақша ағындары қатарының таза ағымдағы құнын есептеу кезінде мүмкін болатын қателерді көрсету.

Таза дегеніміз не келтірілген құн (NPV)?

Таза келтірілген құн (NPV) – жобаның бүкіл қызмет ету мерзімі ішінде қазіргі уақытқа дисконтталған ақша ағындарының қатарының құны.

Қарапайым тілмен айтқанда, NPV бастапқы инвестициялық шығындарды шегергендегі болашақ ақша ағындарының келтірілген құны ретінде анықталуы мүмкін:

NPV = болашақ ақша ағындарының PV – Бастапқы инвестиция

Жақсырақ түсіну үшіннөлдік ақша ағындары бар кезеңдер.

Диконттау мөлшерлемесі нақты уақыт кезеңдеріне сәйкес келмейді

Excel NPV функциясы берілген мөлшерлемені берілген уақытқа реттей алмайды. жиіліктер автоматты түрде, мысалы, ай сайынғы ақша ағындарына жылдық дисконттау мөлшерлемесі. кезеңге сәйкес мөлшерлемені қамтамасыз ету пайдаланушының жауапкершілігінде.

Қате мөлшерлеме пішімі

Жеңілдік немесе пайыздық мөлшерлеме пайыз немесе сәйкес ондық сан түрінде берілген. Мысалы, 10 пайыздық мөлшерлеме 10% немесе 0,1 ретінде берілуі мүмкін. Егер мөлшерлемені 10 саны ретінде енгізсеңіз, Excel оны 1000% деп есептейді және NPV қате есептелген болады.

Осылайша желіні табу үшін Excel бағдарламасында NPV пайдалану керек. инвестицияның ағымдағы құны. Осы оқулықта талқыланған формулаларды толығырақ көру үшін Excel бағдарламасына арналған NPV калькулятор үлгісін жүктеп алыңыз.

Оқығаныңызға рахмет және келесі аптада блогымызда көреміз деп үміттенеміз!

Бір ақша ағыны үшін ағымдағы құн (PV) мына формуламен есептеледі:

Мұнда :

• r – дисконт немесе пайыздық мөлшерлеме
• i – ақша қозғалысы кезеңі

Мысалы, 1 жылдан кейін $110 (болашақ құны) алу үшін (i), 10% жылдық пайыздық мөлшерлемені (r) ұсынатын банктік шотыңызға бүгін қанша инвестициялау керек? Жоғарыда келтірілген формула бұл жауапты береді:

$110/(1+10%)^1 = $100

Басқаша айтқанда, 100 АҚШ доллары болашақта алынуы күтілетін $110-ның ағымдағы құны.

Таза келтірілген құн. (NPV) барлық болашақ ақша ағындарының ағымдағы мәндерін қазіргі уақытта бір нүктеге жеткізу үшін қосады. Ал «таза» идеясы жобаны қаржыландыру үшін қажетті бастапқы капиталды салымды есептегеннен кейін оның қаншалықты тиімді болатынын көрсету болғандықтан, бастапқы инвестиция сомасы барлық ағымдағы құндардың сомасынан шегеріледі:

Мұндағы:

• r – дисконт немесе пайыздық мөлшерлеме
• n – уақыт кезеңдерінің саны
• i – ақша ағынының кезеңі

Нөлдік дәрежеге көтерілген кез келген нөлдік емес сан 1-ге тең болғандықтан, сомаға бастапқы инвестицияны қосуға болады. Назар аударыңыз, NPV формуласының осы ықшам нұсқасында, i=0, яғни бастапқы инвестиция 0 кезеңде жүзеге асырылады.

Мысалы, NPV табу үшін 10% дисконтталған ақша ағындарының сериясы (50, 60, 70) және бастапқы құны$100, сіз мына формуланы пайдалана аласыз:

Немесе

Таза келтірілген құн қаржылық жағдайды бағалауға қалай көмектеседі ұсынылған инвестицияның өміршеңдігі? Оң NPV бар инвестиция пайдалы болады, ал теріс NPV бар инвестиция пайдасыз болады деп болжанады. Бұл концепция Таза ағымдағы құн ережесінің негізі болып табылады, ол тек оң таза ағымдағы құны бар жобалармен айналысу керектігін айтады.

Excel NPV функциясы

Excel бағдарламасындағы NPV функциясы дисконт немесе пайыздық мөлшерлемеге және болашақ ақша ағындарының сериясына негізделген инвестицияның таза ағымдағы құнын қайтарады.

Excel NPV функциясының синтаксисі келесідей:

Мұндағы:

• Мөлшерлеме (міндетті) - бір кезеңдегі дисконт немесе пайыздық мөлшерлеме. Ол пайызбен немесе сәйкес ондық санмен берілуі керек.
• 1-мән, [2-мән], … - тұрақты ақша ағындарының қатарын көрсететін сандық мәндер. 1-мән қажет, келесі мәндер міндетті емес. Excel 2007 және 2019 нұсқаларының заманауи нұсқаларында 254-ке дейін мән аргументтерін беруге болады; Excel 2003 және одан жоғары нұсқаларында – 30 аргументке дейін.

NPV функциясы Excel 365 - 2000 нұсқаларында қол жетімді.

Кеңестер:

• Есептеу үшін аннуитеттің ағымдағы құны үшін Excel PV функциясын пайдаланыңыз.
• Инвестициялардың болжамды кірісін бағалау үшін IRR есебін орындаңыз.

4 әрекетті орындаңыз.NPV функциясы туралы білу керек

Excel бағдарламасындағы NPV формуласы дұрыс есептелуін қамтамасыз ету үшін мына фактілерді есте сақтаңыз:

• Мәндер әр кезеңнің соңында орын алуы керек. . Егер бірінші ақша ағыны (бастапқы инвестиция) бірінші кезеңнің басында орын алса, осы NPV формулаларының бірін пайдаланыңыз.
• Мәндер хронологиялық тәртіпте берілуі керек. және уақыт бойынша бірдей аралық .
• Шығыстарды (төленген ақша қаражаттарын) көрсету үшін теріс мәндерді және кірістерді (алынған ақша қаражаттарын) көрсету үшін оң мәндерді пайдаланыңыз. ).
• Тек сандық мәндер өңделеді. Бос ұяшықтар, сандардың мәтіндік көріністері, логикалық мәндер және қате мәндері еленбейді.

Excel NPV функциясы қалай жұмыс істейді

Excel бағдарламасында NPV функциясын пайдалану қиын, себебі функцияның орындалу жолы. Әдепкі бойынша, инвестиция мән1 күнінен бір кезең бұрын жасалған деп болжанады. Осы себепті NPV формуласы таза түрде бастапқы инвестиция құнын бүгін емес, бір кезеңнен кейін қамтамасыз еткенде ғана жұмыс істейді!

Мұны көрсету үшін таза келтірілген құнды есептейік. қолмен және Excel NPV формуласымен және нәтижелерді салыстырыңыз.

Айталық, сізде B1-де дисконттау мөлшерлемесі, B4:B9-да ақша ағындарының қатары және A4:A9-да кезең нөмірлері бар делік.

Жоғарыдағы сілтемелерді осы жалпы PV формуласында беріңіз:

PV = болашақvalue/(1+rate)^period

Және сіз келесі теңдеуді аласыз:

=B4/(1+$B$1)^A4

Бұл формула C4-ке өтеді, содан кейін төмендегі ұяшықтарға көшіріледі. Абсолютті және салыстырмалы ұяшық сілтемелерін ұтымды пайдаланудың арқасында формула төмендегі скриншотта көрсетілгендей әр жол үшін тамаша реттеледі.

Бастапқы инвестиция құнынан бастап бастапқы инвестицияның ағымдағы құнын да есептейтінімізді ескеріңіз. 1 жылдан кейін , сондықтан ол да дисконтталған.

Осыдан кейін барлық ағымдағы мәндерді жинақтаймыз:

=SUM(C4:C9)

Ал енді, Excel функциясымен NPV орындаңыз:

=NPV(B1, B4:B9)

Көріп отырғаныңыздай, екі есептеудің де нәтижелері дәл сәйкес келеді:

Бірақ не егер бастапқы шығындар әдетте солай болады бірінші кезеңнің басында орын алса?

Бастапқы инвестиция бүгін жасалғандықтан, оған ешқандай жеңілдіктер қолданылмайды және біз бұл соманы жай ғана қосамыз. болашақ ақша ағындарының ағымдағы мәндерінің сомасына (бұл теріс сан болғандықтан, ол іс жүзінде шегеріледі):

=SUM(C4:C9)+B4

Ал бұл жағдайда қолмен есептеу және Excel NPV функциясының кірістілігі әртүрлі нәтижелер:

Бұл біз NPV-ге сене алмайтынымызды білдіре ме? Excel бағдарламасындағы mula және осы жағдайда таза ағымдағы құнды қолмен есептеу керек пе? Әрине жоқ! Келесі бөлімде түсіндірілгендей NPV функциясын аздап өзгерту керек болады.

Excel бағдарламасында NPV қалай есептеу керек

Бастапқы инвестициялау кезінде бірінші кезеңнің басында жасалса, біз оны алдыңғы кезеңнің соңындағы ақша ағыны ретінде қарастыра аламыз (яғни 0 кезең). Осыны ескере отырып, Excel бағдарламасында NPV табудың екі қарапайым жолы бар.

Excel NPV формуласы 1

Бастапқы құнды мәндер ауқымынан тыс қалдырыңыз және оны NPV функциясының нәтижесінен шегеріңіз. . Бастапқы шығыс әдетте теріс сан ретінде енгізілгендіктен, сіз іс жүзінде қосу әрекетін орындайсыз:

Бұл жағдайда Excel NPV функциясы тек қайтарады. біркелкі емес ақша ағындарының ағымдағы құны. Біз «таза» (яғни бастапқы инвестицияны шегергендегі болашақ ақша ағындарының ағымдағы құны) қажет болғандықтан, біз NPV функциясынан тыс бастапқы құнды шегереміз.

Excel NPV формуласы 2

Бастапқы құнды қосыңыз мәндер ауқымында және нәтижені (1 + мөлшерлеме) көбейтіңіз.

Бұл жағдайда Excel NPV функциясы сізге -1 кезеңдегі нәтижені береді (бастапқы инвестиция бір кезеңде жасалған сияқты) 0 кезеңіне дейін), NPV уақытын бір кезеңге алға жылжыту үшін оның шығысын (1 + r) көбейтуіміз керек (яғни, i = -1-ден i = 0-ге дейін). NPV формуласының ықшам түрін қараңыз.

Қай формуланы пайдалану сіздің жеке таңдауыңыздың мәселесі. Мен біріншісі оңайырақ және түсінуге оңай деп ойлаймын.

Excel бағдарламасындағы NPV калькуляторы

Енді жоғарыдағыларды қалай қолдануға болатынын көрейік.Excel бағдарламасында жеке NPV калькуляторын жасау үшін нақты деректердегі формулалар.

Егер сізде B2-де бастапқы шығындар, B3:B7-де болашақ ақша ағындарының сериясы және F1-де қажетті қайтару мөлшерлемесі бар. NPV табу үшін келесі формулалардың бірін пайдаланыңыз:

NPV формуласы 1:

=NPV(F1, B3:B7) + B2

Бірінші мән дәлелі қолма-қол ақша екенін ескеріңіз. 1 кезеңдегі ағын (B3), бастапқы құн (B2) қосылмаған.

NPV Формула 2:

=NPV(F1, B2:B7) * (1+F1)

Бұл формула мыналарды қамтиды мәндер ауқымындағы бастапқы құны (B2).

Төмендегі скриншотта Excel NPV калькуляторы жұмыс істеп тұрғанын көрсетеді:

Біздің Excel NPV жүйесіне көз жеткізу үшін формулалар дұрыс, нәтижені қолмен есептеулер арқылы тексерейік.

Біріншіден, жоғарыда қарастырылған PV формуласы арқылы әрбір ақша ағынының ағымдағы құнын табамыз:

=B3/(1+$F$1)^A3

Содан кейін барлық келтірілген мәндерді қосып, инвестицияның бастапқы құнын алып тастаңыз:

=SUM(C3:C7)+B2

… және барлық үш формуланың нәтижелері мүлдем бірдей екенін көріңіз.

Ескертпе. Бұл мысалда біз жылдық ақша ағындары мен жылдық мөлшерлемемен айналысамыз. Excel бағдарламасында тоқсан сайын немесе ай сайын NPV тапқыңыз келсе, дисконттау мөлшерлемесін осы мысалда түсіндірілгендей сәйкес реттеңіз.

ПВ және NPV арасындағы айырмашылық Excel

Қаржы саласында PV және NPV екеуі де болашақ сомаларды қазіргіге дисконттау арқылы болашақ ақша ағындарының ағымдағы құнын өлшеу үшін пайдаланылады. Бірақолар бір маңызды жағынан ерекшеленеді:

• Қазіргі құн (PV) - белгілі бір кезеңдегі барлық болашақ ақшалай түсімдерді білдіреді.
• Таза қазіргі құн (NPV) – ақша түсімінің келтірілген құны мен ақша қаражатының шығысының дисконтталған құны арасындағы айырмашылық.

Басқаша айтқанда, PV тек ақша түсімдерін есепке алады, ал NPV сонымен қатар бастапқы инвестиция немесе шығындар үшін оны таза көрсеткішке айналдырады.

Microsoft Excel бағдарламасында функциялар арасында екі маңызды айырмашылық бар:

• NPV функциясы біркелкі емес (айнымалы) есептей алады. ақша ағындары. PV функциясы ақша ағындарының инвестицияның бүкіл қызмет ету мерзімі ішінде тұрақты болуын талап етеді.
• NPV кезінде ақша ағындары әрбір кезеңнің соңында болуы керек. PV кезеңнің аяғында және басында орын алатын ақша ағындарын өңдей алады.

Excel бағдарламасындағы NPV және XNPV арасындағы айырмашылық

XNPV - бұл есептерді есептейтін тағы бір Excel қаржылық функциясы. инвестицияның таза келтірілген құны. Функциялар арасындағы негізгі айырмашылық келесідей:

• NPV барлық уақыт кезеңдерін тең деп санайды.
• XNPV әрқайсысына сәйкес келетін күндерді көрсетуге мүмкіндік береді. ақша ағыны. Осы себепті, XNPV функциясы тұрақты емес аралықтармен ақша ағындарының сериясымен жұмыс істегенде әлдеқайда дәлірек болады.

NPV-ден айырмашылығы, Excel XNPV функциясы "әдетте орындалады. " - бірінші мән пайда болатын шығысқа сәйкес келедіинвестицияның басталуы. Барлық кезекті ақша ағындары 365 күндік жылға негізделген дисконтталған.

Синтаксис тұрғысынан XNPV функциясының бір қосымша аргументі бар:

Мысал ретінде , бір деректер жиынында екі функцияны да қолданайық, мұндағы F1 – дисконттау мөлшерлемесі, B2:B7 – ақша ағындары және C2:C7 – күндер:

=NPV(F1,B3:B7)+B2

=XNPV(F1,B2:B7,C2:C7)

Егер ақша ағындары инвестиция арқылы бөлінсе біркелкі болса, NPV және XNPV функциялары өте жақын сандарды қайтарады:

жылы тұрақты емес интервалдар жағдайында, нәтижелер арасындағы айырмашылық өте маңызды:

Excel бағдарламасында NPV есептеу кезіндегі жалпы қателер

Себебі NPV функциясының нақты орындалуы, Excel бағдарламасында таза ағымдағы құнды есептеу кезінде көптеген қателер жіберіледі. Төмендегі қарапайым мысалдар ең типтік қателерді және оларды болдырмау жолдарын көрсетеді.

Тұрыс емес аралықтар

Excel NPV функциясы барлық ақша ағыны кезеңдері тең деп болжайды. Егер сіз әртүрлі аралықтарды, мысалы, жылдар мен тоқсандарды немесе айларды қамтамасыз етсеңіз, келісілмеген уақыт кезеңдері себебінен таза келтірілген құн дұрыс емес болады.

Жетіспейтін кезеңдер немесе ақша ағындары

Excel бағдарламасындағы NPV өткізілмеген кезеңдерді танымайды және бос ұяшықтарды елемейді. NPV дұрыс есептеу үшін қатарынан айларды, тоқсандарды немесе жылдарды және уақыт бойынша нөлдік мәндерді беруді ұмытпаңыз.