Bu eğitimde, bir yatırımın net bugünkü değerini hesaplamak için Excel NPV işlevini nasıl kullanacağınızı ve Excel'de NPV yaparken yaygın hatalardan nasıl kaçınacağınızı öğreneceksiniz.

Net bugünkü değer veya net bugünkü değer bir projenin karlı olup olmayacağını gösteren finansal analizin temel bir unsurudur. Net bugünkü değer neden bu kadar önemlidir? Çünkü temel finansal kavram, gelecekte potansiyel olarak elde edilebilecek paranın şu anda sahip olduğunuz aynı miktardaki paradan daha az değerli olduğunu savunur. Net bugünkü değer, gelecekte beklenen nakit akışlarını bugüne indirgerBugünün değerini göstermek için.

Microsoft Excel'in NPV hesaplamak için özel bir işlevi vardır, ancak kullanımı özellikle finansal modelleme konusunda çok az deneyimi olan kişiler için zor olabilir. Bu makalenin amacı, Excel NPV işlevinin nasıl çalıştığını göstermek ve Excel'de bir dizi nakit akışının net bugünkü değerini hesaplarken olası tuzaklara işaret etmektir.

Net bugünkü değer (NBD) nedir?

Net bugünkü değer (NPV), bir projenin tüm ömrü boyunca bir dizi nakit akışının bugüne indirgenmiş değeridir.

Basit bir ifadeyle NBD, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerinden ilk yatırım maliyetinin çıkarılması olarak tanımlanabilir:

NBV = Gelecekteki nakit akışlarının PV'si - İlk Yatırım

Bu fikri daha iyi anlamak için matematiği biraz daha derinlemesine inceleyelim.

Tek bir nakit akışı için bugünkü değer (PV) bu formülle hesaplanır:

Nerede?

• r - iskonto veya faiz oranı
• i - nakit akış dönemi

Örneğin, 1 yıl sonra 110 $ (gelecekteki değer) elde etmek için (i), bugün yıllık %10 faiz oranı (r) sunan banka hesabınıza ne kadar yatırım yapmalısınız? Yukarıdaki formül bu cevabı verir:

$110/(1+10%)^1 = $100

Başka bir deyişle, 100$ gelecekte alınması beklenen 110$'ın bugünkü değeridir.

Net bugünkü değer (NBD), gelecekteki tüm nakit akışlarının bugünkü değerlerini tek bir noktaya getirmek için toplar. Ve "net" fikri, projenin finanse edilmesi için gereken ilk sermaye yatırımını hesaba kattıktan sonra projenin ne kadar karlı olacağını göstermek olduğundan, ilk yatırım miktarı tüm bugünkü değerlerin toplamından çıkarılır:

Nerede?

• r - iskonto veya faiz oranı
• n - zaman periyotlarının sayısı
• i - nakit akış dönemi

Sıfırın kuvvetine yükseltilmiş sıfır olmayan herhangi bir sayı 1'e eşit olduğundan, ilk yatırımı toplama dahil edebiliriz. Lütfen NPV formülünün bu kompakt versiyonunda i=0 olduğuna, yani ilk yatırımın 0. dönemde yapıldığına dikkat edin.

Örneğin, bir dizi nakit akışını (50, 60, 70) %10'a ve 100$ başlangıç maliyetine indirgeyerek NBD'yi bulmak için bu formülü kullanabilirsiniz:

Ya da

Net bugünkü değer, önerilen bir yatırımın finansal uygulanabilirliğinin değerlendirilmesine nasıl yardımcı olur? Pozitif NBD'ye sahip bir yatırımın kârlı olacağı ve negatif NBD'ye sahip bir yatırımın kârsız olacağı varsayılır. Net Bugünkü Değer Kuralı Bu da sadece net bugünkü değeri pozitif olan projelere katılmanız gerektiğini söyler.

Excel NPV işlevi

Excel'deki NPV işlevi, bir iskonto veya faiz oranına ve bir dizi gelecekteki nakit akışına dayalı olarak bir yatırımın net bugünkü değerini verir.

Excel NPV işlevinin sözdizimi aşağıdaki gibidir:

Nerede?

• Oran (gerekli) - bir dönem için iskonto veya faiz oranı. Yüzde veya karşılık gelen ondalık sayı olarak verilmelidir.
• Değer1, [değer2], ... - Bir dizi düzenli nakit akışını temsil eden sayısal değerler. Değer1 gereklidir, sonraki değerler isteğe bağlıdır. Excel 2007'den 2019'a kadar olan modern sürümlerde, 254 adede kadar değer bağımsız değişkeni sağlanabilir; Excel 2003 ve daha eski sürümlerde - 30 adede kadar bağımsız değişken.

NPV işlevi Excel 365 - 2000'de mevcuttur.

İpuçları:

• Yıllık gelirin bugünkü değerini hesaplamak için Excel PV fonksiyonunu kullanın.
• Öngörülen yatırım getirisini tahmin etmek için IRR hesaplamasını yapın.

NPV fonksiyonu hakkında bilmeniz gereken 4 şey

Excel'deki NPV formülünüzün doğru hesaplandığından emin olmak için lütfen şu gerçekleri aklınızda bulundurun:

• Değerler şu noktalarda oluşmalıdır her dönem sonu Eğer ilk nakit akışı (ilk yatırım) ilk dönemin başlangıcı bu NPV formüllerinden birini kullanın.
• Değerler şu şekilde sağlanmalıdır kronoloji̇k sira ve zaman içinde eşit aralıklarla .
• Kullanım negatif çıkışları (ödenen nakit) temsil eden değerler ve pozitif girişleri (alınan nakit) temsil eden değerler.
• Sadece sayısal değerler Boş hücreler, sayıların metin gösterimleri, mantıksal değerler ve hata değerleri yok sayılır.

Excel NPV işlevi nasıl çalışır?

Excel'de NBD fonksiyonunu kullanmak, fonksiyonun uygulanma şekli nedeniyle biraz zordur. Varsayılan olarak, bir yatırımın, yatırım maliyetinden bir dönem önce yapıldığı varsayılır. değer1 Bu nedenle, saf haliyle bir NBD formülü yalnızca ilk yatırım maliyetini sağladığınızda doğru çalışır şu andan itibaren bir dönem Bugün değil!

Bunu göstermek için, net bugünkü değeri manuel olarak ve bir Excel NPV formülü ile hesaplayalım ve sonuçları karşılaştıralım.

Diyelim ki B1'de bir iskonto oranınız, B4:B9'da bir dizi nakit akışınız ve A4:A9'da dönem sayılarınız var.

Bu genel PV formülünde yukarıdaki referansları sağlayın:

PV = gelecekteki değer/(1+oran)^dönem

Ve aşağıdaki denklemi elde edeceksiniz:

=B4/(1+$B$1)^A4

Bu formül C4'e gider ve ardından aşağıdaki hücrelere kopyalanır. Mutlak ve göreli hücre referanslarının akıllıca kullanılması sayesinde formül, aşağıdaki ekran görüntüsünde gösterildiği gibi her satır için mükemmel şekilde ayarlanır.

İlk yatırım maliyeti aşağıdaki gibi olduğundan, ilk yatırımın bugünkü değerini de hesapladığımıza lütfen dikkat edin 1 yıl sonra Bu yüzden de indirimli.

Bundan sonra, tüm mevcut değerleri toplarız:

=TOPLA(C4:C9)

Şimdi de Excel fonksiyonu ile NPV yapalım:

=NPV(B1, B4:B9)

Gördüğünüz gibi, her iki hesaplamanın sonuçları tam olarak eşleşiyor:

Peki ya ilk harcama şu anda gerçekleşiyorsa ilk dönemin başlangıcı ...tipik olarak yaptığı gibi?

İlk yatırım bugün yapıldığı için iskonto uygulanmaz ve bu tutarı gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerlerinin toplamına ekleriz (negatif bir sayı olduğu için aslında çıkarılır):

=TOPLA(C4:C9)+B4

Ve bu durumda, manuel hesaplama ve Excel NPV fonksiyonu farklı sonuçlar verir:

Bu, Excel'deki NPV formülüne güvenemeyeceğimiz ve bu durumda net bugünkü değeri manuel olarak hesaplamamız gerektiği anlamına mı geliyor? Elbette hayır! Sadece bir sonraki bölümde açıklandığı gibi NPV işlevini biraz değiştirmeniz gerekecektir.

Excel'de NPV nasıl hesaplanır

İlk yatırımın yapıldığı zaman ilk dönemin başlangıcı 'yi bir önceki dönemin (yani 0. dönemin) sonundaki nakit akışı olarak ele alabiliriz. Bunu akılda tutarak, Excel'de NPV'yi bulmanın iki basit yolu vardır.

Excel NPV formülü 1

Başlangıç maliyetini değer aralığının dışında bırakın ve NPV fonksiyonunun sonucundan çıkarın. Başlangıç harcaması tipik olarak negatif sayı 'de aslında toplama işlemini gerçekleştirirsiniz:

Bu durumda, Excel NPV işlevi sadece eşit olmayan nakit akışlarının bugünkü değerini döndürür. "Net" istediğimiz için (yani gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerinden ilk yatırımın çıkarılması), NPV işlevinin dışındaki ilk maliyeti çıkarırız.

Excel NPV formülü 2

Başlangıç maliyetini değer aralığına dahil edin ve sonucu (1 + oran) ile çarpın.

Bu durumda, Excel NPV işlevi size -1. dönem itibariyle sonucu verecektir (sanki ilk yatırım 0. dönemden bir dönem önce yapılmış gibi), NPV'yi zamanda bir dönem ileri götürmek için (yani i = -1'den i = 0'a) çıktısını (1 + r) ile çarpmamız gerekir. Lütfen NPV formülünün kompakt formuna bakın.

Hangi formülü kullanacağınız kişisel tercihinize bağlıdır. Ben şahsen ilkinin daha basit ve anlaşılması daha kolay olduğuna inanıyorum.

Excel'de NPV hesaplayıcı

Şimdi Excel'de kendi NPV hesaplayıcınızı yapmak için yukarıdaki formülleri gerçek veriler üzerinde nasıl kullanabileceğinizi görelim.

B2'de ilk harcamayı, B3:B7'de bir dizi gelecek nakit akışını ve F1'de gerekli getiri oranını bulduğunuzu varsayalım. NBD'yi bulmak için aşağıdaki formüllerden birini kullanın:

NPV formülü 1:

=NPV(F1, B3:B7) + B2

Lütfen ilk değer argümanının 1. dönemdeki nakit akışı (B3) olduğuna, başlangıç maliyetinin (B2) dahil edilmediğine dikkat edin.

NPV Formülü 2:

=NPV(F1, B2:B7) * (1+F1)

Bu formül, değer aralığına başlangıç maliyetini (B2) de dahil eder.

Aşağıdaki ekran görüntüsü Excel NPV hesaplayıcımızı çalışırken göstermektedir:

Excel NPV formüllerimizin doğru olduğundan emin olmak için, sonucu manuel hesaplamalarla kontrol edelim.

İlk olarak, yukarıda tartışılan PV formülünü kullanarak her bir nakit akışının bugünkü değerini buluruz:

=B3/(1+$F$1)^A3

Ardından, tüm bugünkü değerleri toplayın ve ilk yatırım maliyetini çıkarın:

=TOPLA(C3:C7)+B2

... ve her üç formülün de sonuçlarının kesinlikle aynı olduğunu görün.

Not: Bu örnekte, yıllık nakit akışları ve yıllık oran ile ilgileniyoruz. üç ayda bir veya aylık Excel'de NPV, bu örnekte açıklandığı gibi iskonto oranını buna göre ayarladığınızdan emin olun.

Excel'de PV ve NPV arasındaki fark

Finans alanında hem PV hem de NPV, gelecekteki tutarları bugüne indirgeyerek gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini ölçmek için kullanılır. Ancak önemli bir şekilde farklılık gösterirler:

• Bugünkü değer (PV) - belirli bir dönemde gelecekteki tüm nakit girişlerini ifade eder.
• Net bugünkü değer (NPV) - nakit girişlerinin bugünkü değeri ile nakit çıkışlarının bugünkü değeri arasındaki farktır.

Başka bir deyişle, PV sadece nakit girişlerini hesaba katarken, NPV ilk yatırımı veya harcamayı da hesaba katarak net bir rakam haline getirir.

Microsoft Excel'de işlevler arasında iki temel fark vardır:

• NPV fonksiyonu düzensiz (değişken) nakit akışlarını hesaplayabilir. PV fonksiyonu nakit akışlarının bir yatırımın tüm ömrü boyunca sabit olmasını gerektirir.
• NPV ile nakit akışları her dönemin sonunda gerçekleşmelidir. PV, bir dönemin sonunda ve başında meydana gelen nakit akışlarını idare edebilir.

Excel'de NPV ve XNPV arasındaki fark

XNPV, bir yatırımın net bugünkü değerini hesaplayan bir başka Excel finansal işlevidir. İşlevler arasındaki temel fark aşağıdaki gibidir:

• NPV tüm zaman periyotlarını aşağıdaki gibi kabul eder eşit .
• XNPV, her bir nakit akışına karşılık gelen tarihleri belirlemenize olanak tanır. Bu nedenle, XNPV işlevi, bir dizi nakit akışıyla uğraşırken çok daha kesindir düzensiz aralıklar .

NPV'nin aksine, Excel XNPV işlevi "normal" olarak uygulanır - ilk değer yatırımın başlangıcında meydana gelen çıkışa karşılık gelir. Birbirini izleyen tüm nakit akışları 365 günlük bir yıla göre iskonto edilir.

Sözdizimi açısından, XNPV işlevinin bir ek bağımsız değişkeni vardır:

Örnek olarak, F1'in iskonto oranı, B2:B7'nin nakit akışları ve C2:C7'nin tarihler olduğu aynı veri seti üzerinde her iki fonksiyonu da kullanalım:

=NPV(F1,B3:B7)+B2

=XNPV(F1,B2:B7,C2:C7)

Eğer nakit akışları dağıtılmış eşit olarak yatırım boyunca, NBD ve XNBD fonksiyonları çok yakın rakamlar verir:

Bu durumda düzensiz aralıklar sonuçlar arasındaki fark çok önemlidir:

Excel'de NPV hesaplarken sık yapılan hatalar

NPV işlevinin oldukça özel bir uygulaması nedeniyle, Excel'de net bugünkü değer hesaplanırken birçok hata yapılmaktadır. Aşağıdaki basit örnekler, en tipik hataları ve bunlardan nasıl kaçınılacağını göstermektedir.

Düzensiz aralıklar

Excel NPV fonksiyonu tüm nakit akış dönemlerinin aşağıdaki gibi olduğunu varsayar eşit Yıllar ve çeyrekler veya aylar gibi farklı aralıklar sağlarsanız, tutarlı olmayan zaman dilimleri nedeniyle net bugünkü değer yanlış olacaktır.

Eksik dönemler veya nakit akışları

Excel'deki NPV atlanan dönemleri tanımaz ve boş hücreleri yok sayar. NPV'yi doğru hesaplamak için lütfen şunları sağladığınızdan emin olun ardışık aylar, çeyrekler veya yıllar ve tedarik sıfır değerler nakit akışı olmayan zaman dilimleri için.

İskonto oranı gerçek zaman dilimlerine karşılık gelmiyor

Excel NPV işlevi, sağlanan oranı verilen zaman frekanslarına otomatik olarak ayarlayamaz, örneğin aylık nakit akışları için yıllık iskonto oranı. dönem başına uygun oran .

Yanlış oran formatı

İskonto veya faiz oranı aşağıdaki şekilde sağlanmalıdır yüzde veya karşılık gelen ondalık sayı Örneğin, yüzde 10 oranı %10 veya 0,1 olarak verilebilir. Oranı 10 rakamı olarak girerseniz, Excel bunu %1000 olarak değerlendirecek ve NPV yanlış hesaplanacaktır.

Bir yatırımın net bugünkü değerini bulmak için Excel'de NPV bu şekilde kullanılır. Bu eğitimde ele alınan formüllere daha yakından bakmak için lütfen Excel için örnek NPV hesaplayıcımızı indirmekten çekinmeyin.

Okuduğunuz için teşekkürler ve gelecek hafta blogumuzda görüşmek dileğiyle!