Neste titorial, aprenderás a usar a función NPV de Excel para calcular o valor actual neto dun investimento e como evitar erros comúns cando fai o NPV en Excel.

Valor actual neto ou valor actual neto é un elemento central da análise financeira que indica se un proxecto vai ser rendible ou non. Por que é tan importante o valor actual neto? Porque o concepto financeiro básico sostén que o diñeiro que potencialmente se pode recibir no futuro vale menos que a mesma cantidade de diñeiro que tes agora. O valor actual neto desconta os fluxos de caixa esperados no futuro de volta ao presente para mostrar o seu valor actual.

Microsoft Excel ten unha función especial para calcular o VAN, pero o seu uso pode ser complicado, especialmente para persoas que teñen pouca experiencia. en modelaxe financeira. O propósito deste artigo é mostrarche como funciona a función NPV de Excel e sinalar posibles trampas ao calcular o valor actual neto dunha serie de fluxos de caixa en Excel.

Que é o neto. valor actual (VAN)?

Valor actual neto (VAN) é o valor dunha serie de fluxos de efectivo durante toda a vida útil dun proxecto descontado ata o momento.

En termos sinxelos, o VAN pódese definir como o valor actual dos fluxos de efectivo futuros menos o custo de investimento inicial:

VAN = VP dos fluxos de efectivo futuros - Investimento inicial

Para entender mellor operíodos que teñen fluxos de caixa nulos.

A taxa de desconto non se corresponde con períodos de tempo reais

A función NPV de Excel non pode axustar a taxa subministrada ao tempo indicado frecuencias automaticamente, por exemplo, a taxa de desconto anual aos fluxos de caixa mensuais. É responsabilidade do usuario proporcionar unha taxa apropiada por período .

Formato incorrecto da taxa

O desconto ou o tipo de xuro debe ser proporcionado como porcentaxe ou número decimal correspondente. Por exemplo, a taxa do 10 por cento pódese proporcionar como 10 % ou 0,1. Se introduces a taxa como número 10, Excel trataraa como 1000 % e o VAN calcularase incorrectamente.

Así é como usar o VAN en Excel para atopar a rede. valor actual dun investimento. Para ver as fórmulas que se comentan neste tutorial, non dubides en descargar a nosa calculadora de NPV de mostra para Excel.

Grazas por ler e esperamos verte no noso blog a próxima semana!

Para un único fluxo de caixa, o valor actual (PV) calcúlase coa seguinte fórmula:

Onde :

• r: desconto ou tipo de interese
• i: período de fluxo de efectivo

Por exemplo, para obter 110 $ (valor futuro) despois de 1 ano (i), canto debería investir hoxe na súa conta bancaria que ofrece un tipo de interese anual do 10 % (r)? A fórmula anterior dá esta resposta:

$110/(1+10%)^1 = $100

Noutras palabras, 100 $ é o valor actual de 110 $ que se espera que se reciban no futuro.

Valor actual neto (NPV) suma os valores actuais de todos os fluxos de caixa futuros para levalos a un único punto presente. E debido a que a idea de "neto" é mostrar o rendible que vai ser o proxecto despois de contabilizar o investimento de capital inicial necesario para financialo, a cantidade de investimento inicial restase da suma de todos os valores actuais:

Onde:

• r – desconto ou tipo de xuro
• n – o número de períodos
• i – o período de fluxo de caixa

Debido a que calquera número distinto de cero elevado á potencia cero é igual a 1, podemos incluír o investimento inicial na suma. Ten en conta que nesta versión compacta da fórmula do VAN, i=0, é dicir, o investimento inicial realízase no período 0.

Por exemplo, para atopar o VAN para un serie de fluxos de efectivo (50, 60, 70) descontados ao 10% e o custo inicial de$100, podes usar esta fórmula:

Ou

Como axuda o valor actual neto na avaliación dunha viabilidade dun investimento proposto? Suponse que un investimento cun VAN positivo será rendible e un investimento cun VAN negativo non será rendible. Este concepto é a base da Regra do valor actual neto , que di que só debes participar en proxectos cun valor actual neto positivo.

Función de VAN de Excel

A A función NPV en Excel devolve o valor actual neto dun investimento baseado nun desconto ou tipo de interese e nunha serie de fluxos de caixa futuros.

A sintaxe da función NPV de Excel é a seguinte:

Onde:

• Taxa (obrigatorio): o desconto ou o tipo de interese durante un período. Debe proporcionarse como porcentaxe ou un número decimal correspondente.
• Valor1, [valor2], … : valores numéricos que representan unha serie de fluxos de caixa regulares. O Valor1 é necesario, os valores posteriores son opcionais. Nas versións modernas de Excel 2007 a 2019, pódense proporcionar ata 254 argumentos de valor; en Excel 2003 e anteriores: ata 30 argumentos.

A función NPV está dispoñible en Excel 365 - 2000.

Consellos:

• Para calcular valor actual da anualidade, use a función PV de Excel.
• Para estimar un retorno do investimento previsto, faga o cálculo da TIR.

4 cousas quedebería saber sobre a función NPV

Para asegurarse de que a súa fórmula de NPV en Excel calcula correctamente, teña en conta estes feitos:

• Os valores deben aparecer ao final de cada período . Se o primeiro fluxo de caixa (investimento inicial) ocorre ao inicio do primeiro período , use unha destas fórmulas de VAN.
• Os valores deben proporcionarse por orde cronolóxica e equitativamente espaciados no tempo .
• Utilice valores negativos para representar saídas (efectivo pagado) e positivos para representar entradas (efectivo recibido ).
• Só se procesan valores numéricos . Ignoranse as celas baleiras, as representacións de texto de números, os valores lóxicos e os valores de erro.

Como funciona a función NPV de Excel

Usar a función NPV en Excel é un pouco complicado debido á como se implementa a función. Por defecto, asúmese que un investimento se realiza un período antes da data valor1 . Por este motivo, unha fórmula de VAN na súa forma pura só funciona correctamente se proporciona o custo inicial do investimento dentro dun período , non hoxe!

Para ilustralo, calculemos o valor actual neto. manualmente e cunha fórmula de VAN de Excel e compare os resultados.

Digamos que tes unha taxa de desconto en B1, unha serie de fluxos de caixa en B4:B9 e números de período en A4:A9.

Introduce as referencias anteriores nesta fórmula xenérica de PV:

PV = futurovalue/(1+rate)^period

E obterá a seguinte ecuación:

=B4/(1+$B$1)^A4

Esta fórmula vai a C4 e despois cópiase nas celas de abaixo. Debido ao uso intelixente de referencias de cela absolutas e relativas, a fórmula axústase perfectamente para cada fila, como se mostra na captura de pantalla a continuación.

Ten en conta que tamén calculamos o valor actual do investimento inicial desde o custo do investimento inicial. é despois de 1 ano , polo que tamén se desconta.

Despois diso, sumamos todos os valores actuais:

=SUM(C4:C9)

E agora imos facer NPV coa función Excel:

=NPV(B1, B4:B9)

Como podes ver, os resultados de ambos os cálculos coinciden exactamente:

Pero que se o desembolso inicial se produce ao inicio do primeiro período , como adoita facer?

Como o investimento inicial realízase hoxe, non se lle aplica ningún desconto e simplemente engadimos esta cantidade. á suma dos valores actuais dos fluxos de caixa futuros (xa que é un número negativo, en realidade se resta):

=SUM(C4:C9)+B4

E neste caso, o cálculo manual e a función de VAN de Excel producen resultados diferentes:

¿Significa isto que non podemos confiar no VPN para mula en Excel e tes que calcular o valor actual neto manualmente nesta situación? Por suposto que non! Só terás que axustar un pouco a función de NPV como se explica na seguinte sección.

Como calcular o NPV en Excel

Cando o investimento inicialrealízase ao inicio do primeiro período , podemos tratalo como un fluxo de caixa ao final do período anterior (é dicir, período 0). Tendo isto en conta, hai dúas formas sinxelas de atopar o VAN en Excel.

Fórmula 1 de VAN de Excel

Deixa o custo inicial fóra do rango de valores e réstao do resultado da función VAN. . Dado que o desembolso inicial normalmente se introduce como número negativo , en realidade realiza a operación de adición:

Neste caso, a función NPV de Excel só devolve o valor actual dos fluxos de caixa desiguais. Como queremos "neto" (é dicir, o valor actual dos fluxos de efectivo futuros menos o investimento inicial), restamos o custo inicial fóra da función NPV.

Fórmula 2 de Excel NPV

Incluír o custo inicial. no intervalo de valores e multiplique o resultado por (1 + taxa).

Neste caso, a función NPV de Excel daríache o resultado a partir do período -1 (como se o investimento inicial se fixera nun período). antes do período 0), temos que multiplicar a súa saída por (1 + r) para adiantar o VAN un período no tempo (é dicir, de i = -1 a i = 0). Consulte a forma compacta da fórmula do NPV.

A fórmula que debes usar depende das túas preferencias persoais. Persoalmente, creo que o primeiro é máis sinxelo e máis fácil de entender.

Calculadora de VPN en Excel

Agora imos ver como podes usar o anteriorfórmulas sobre datos reais para facer a túa propia calculadora de VAN en Excel.

Supoñendo que tes o desembolso inicial en B2, unha serie de fluxos de caixa futuros en B3:B7 e a taxa de retorno requirida en F1. Para atopar o VAN, use unha das seguintes fórmulas:

Fórmula 1 do VAN:

=NPV(F1, B3:B7) + B2

Teña en conta que o primeiro argumento de valor é o diñeiro en efectivo caudal no período 1 (B3), o custo inicial (B2) non está incluído.

VPN Fórmula 2:

=NPV(F1, B2:B7) * (1+F1)

Esta fórmula inclúe o custo inicial (B2) no intervalo de valores.

A seguinte captura de pantalla mostra a nosa calculadora de VAN de Excel en acción:

Para asegurarse de que o noso VAN de Excel as fórmulas son correctas, comprobemos o resultado con cálculos manuais.

Primeiro, atopamos o valor actual de cada fluxo de caixa mediante a fórmula PV comentada anteriormente:

=B3/(1+$F$1)^A3

A continuación, sume todos os valores actuais e resta o custo inicial do investimento:

=SUM(C3:C7)+B2

… e vexa que os resultados das tres fórmulas son absolutamente iguais.

Nota. Neste exemplo, estamos a tratar con fluxos de caixa anuais e taxa anual. Se queres atopar o VAN trimestral ou mensual en Excel, asegúrate de axustar a taxa de desconto segundo se explica neste exemplo.

Diferenza entre PV e VAN en Excel

En finanzas, tanto o PV como o VAN úsanse para medir o valor actual dos fluxos de caixa futuros descontando os importes futuros ao presente. Perodifieren dun xeito importante:

• Valor actual (PV): refírese a todas as entradas de efectivo futuras nun período determinado.
• Actual neta valor (VAN): é a diferenza entre o valor actual das entradas de efectivo e o valor actual das saídas de efectivo.

Noutras palabras, PV só contabiliza os fluxos de efectivo, mentres que o VAN tamén conta para o investimento ou desembolso inicial, converténdoo nunha cifra neta.

En Microsoft Excel, hai dúas diferenzas esenciais entre as funcións:

• A función NPV pode calcular desigual (variable) fluxos de caixa. A función PV require que os fluxos de efectivo sexan constantes durante toda a vida útil dun investimento.
• Co VAN, os fluxos de efectivo deben producirse ao final de cada período. PV pode xestionar os fluxos de caixa que se producen ao final e ao comezo dun período.

Diferenza entre NPV e XNPV en Excel

XNPV é unha función financeira máis de Excel que calcula o valor actual neto dun investimento. A diferenza principal entre as funcións é a seguinte:

• NPV considera que todos os períodos de tempo son iguais .
• XNPV permítelle especificar datas que corresponden a cada un. fluxo de caixa. Por este motivo, a función XNPV é moito máis precisa cando se trata dunha serie de fluxos de caixa a intervalos irregulares .

A diferenza do NPV, a función XNPV de Excel está implementada "normalmente". " - o primeiro valor corresponde ao fluxo de saída que se produce eno inicio do investimento. Todos os fluxos de caixa sucesivos descontan en función dun ano de 365 días.

En termos de sintaxe, a función XNPV ten un argumento adicional:

Como exemplo , usemos ambas funcións no mesmo conxunto de datos, onde F1 é a taxa de desconto, B2:B7 son fluxos de caixa e C2:C7 son datas:

=NPV(F1,B3:B7)+B2

=XNPV(F1,B2:B7,C2:C7)

Se os fluxos de caixa se distribúen equitativamente a través do investimento, as funcións NPV e XNPV devolven cifras moi próximas:

En caso de intervalos irregulares , a diferenza entre os resultados é moi significativa:

Erros comúns ao calcular o VAN en Excel

Debido a unha implementación bastante específica da función NPV, cométense moitos erros ao calcular o valor actual neto en Excel. Os exemplos sinxelos a continuación mostran os erros máis típicos e como evitalos.

Intervalos irregulares

A función NPV de Excel asume que todos os períodos de fluxo de caixa son iguais . Se proporciona intervalos diferentes, digamos anos e trimestres ou meses, o valor actual neto será incorrecto debido a períodos de tempo non coherentes.

Períodos ou fluxos de efectivo que faltan

NPV en Excel non recoñece os períodos omitidos e ignora as celas baleiras. Para calcular o VAN correctamente, asegúrese de proporcionar meses, trimestres ou anos consecutivos e proporcionar ceros valores para o tempo