I denne opplæringen lærer du hvordan du bruker Excel NPV-funksjonen til å beregne netto nåverdi av en investering og hvordan du unngår vanlige feil når du gjør NPV i Excel.

Netto nåverdi eller nettoverdi er et kjerneelement i finansiell analyse som indikerer om et prosjekt kommer til å være lønnsomt eller ikke. Hvorfor er netto nåverdi så viktig? Fordi det grunnleggende økonomiske konseptet holder at penger som potensielt kan mottas i fremtiden er mindre verdt enn det samme beløpet du har akkurat nå. Netto nåverdi diskonterer kontantstrømmene som forventes i fremtiden tilbake til nåtiden for å vise dagens verdi.

Microsoft Excel har en spesiell funksjon for å beregne NPV, men bruken kan være vanskelig, spesielt for personer som har liten erfaring i finansiell modellering. Hensikten med denne artikkelen er å vise deg hvordan Excel NPV-funksjonen fungerer og peke på mulige fallgruver ved beregning av netto nåverdi av en serie kontantstrømmer i Excel.

Hva er netto nåverdi (NPV)?

Netto nåverdi (NPV) er verdien av en serie kontantstrømmer over hele levetiden til et prosjekt neddiskontert til i dag.

Enkelt sagt kan NPV defineres som nåverdien av fremtidige kontantstrømmer minus den opprinnelige investeringskostnaden:

NPV = PV av fremtidige kontantstrømmer – Initial Investment

For bedre å forståperioder som har null kontantstrøm.

Diskonteringsrente samsvarer ikke med faktiske tidsperioder

Excel NPV-funksjonen kan ikke justere den oppgitte prisen til det gitte tidspunktet frekvenser automatisk, for eksempel årlig diskonteringsrente til månedlige kontantstrømmer. Det er brukerens ansvar å gi en passende sats per periode .

Feil satsformat

Rabatten eller renten må være angis som en prosent eller tilsvarende desimaltall . For eksempel kan 10 prosent rate leveres som 10% eller 0,1. Hvis du legger inn satsen som nummer 10, vil Excel behandle den som 1000 %, og NPV vil bli beregnet feil.

Slik bruker du NPV i Excel for å finne nettet nåverdien av en investering. For å se nærmere på formlene som er diskutert i denne opplæringen, kan du gjerne laste ned vår prøve NPV-kalkulator for Excel.

Takk for at du leste og håper å se deg på bloggen vår neste uke!

For en enkelt kontantstrøm beregnes nåverdien (PV) med denne formelen:

Hvor :

• r – rabatt eller rente
• i – kontantstrømperioden

For eksempel for å få $110 (fremtidig verdi) etter 1 år (i), hvor mye bør du investere i dag på bankkontoen din som tilbyr 10 % årlig rente (r)? Formelen ovenfor gir dette svaret:

$110/(1+10%)^1 = $100

Med andre ord er $100 nåverdien av $110 som forventes å bli mottatt i fremtiden.

Netto nåverdi (NPV) legger sammen nåverdiene av alle fremtidige kontantstrømmer for å bringe dem til et enkelt punkt i nåtiden. Og fordi ideen om "netto" er å vise hvor lønnsomt prosjektet kommer til å være etter å ha regnskapsført den innledende kapitalinvesteringen som kreves for å finansiere det, trekkes mengden av initialinvesteringen fra summen av alle nåverdier:

Hvor:

• r – rabatt eller rente
• n – antall tidsperioder
• i – kontantstrømperiode

Fordi ethvert tall som ikke er null hevet til nullpotens er lik 1, kan vi inkludere den opprinnelige investeringen i summen. Vær oppmerksom på at i denne kompakte versjonen av NPV-formelen, i=0, det vil si at den første investeringen gjøres i perioden 0.

For å finne NPV for en serie kontantstrømmer (50, 60, 70) diskontert med 10 % og startkostnaden på$100, du kan bruke denne formelen:

Eller

Hvordan hjelper netto nåverdi til å evaluere en finansiell levedyktigheten til en foreslått investering? Det antas at en investering med positiv NPV vil være lønnsom, og en investering med negativ NPV vil være ulønnsom. Dette konseptet er grunnlaget for Netto Value Rule , som sier at du kun skal engasjere deg i prosjekter med en positiv netto nåverdi.

Excel NPV-funksjonen

NPV-funksjon i Excel returnerer netto nåverdi av en investering basert på en rabatt eller rentesats og en serie fremtidige kontantstrømmer.

Syntaksen til Excel NPV-funksjonen er som følger:

Hvor:

• Rate (obligatorisk) - rabatten eller renten over én periode. Den må oppgis som prosent eller et tilsvarende desimaltall.
• Verdi1, [verdi2], … - numeriske verdier som representerer en serie vanlige kontantstrømmer. Verdi1 er påkrevd, påfølgende verdier er valgfrie. I de moderne versjonene av Excel 2007 til 2019 kan opptil 254 verdiargumenter leveres; i Excel 2003 og eldre – opptil 30 argumenter.

NPV-funksjonen er tilgjengelig i Excel 365 - 2000.

Tips:

• For å beregne nåverdien av livrente, bruk Excel PV-funksjon.
• For å estimere en forventet avkastning på investeringen, gjør IRR-beregningen.

4 ting dubør vite om NPV-funksjonen

For å sikre at NPV-formelen din i Excel beregnes riktig, vær så snill å huske på disse faktaene:

• Verdier må oppstå ved slutten av hver periode . Hvis den første kontantstrømmen (initiell investering) skjer ved begynnelsen av den første perioden , bruk en av disse NPV-formlene.
• Verdiene må oppgis i kronologisk rekkefølge og likt fordelt i tid .
• Bruk negative verdier for å representere utstrømmer (utbetalte kontanter) og positive verdier for å representere innstrømmer (mottatt kontanter) ).
• Kun numeriske verdier behandles. Tomme celler, tekstrepresentasjoner av tall, logiske verdier og feilverdier ignoreres.

Slik fungerer Excel NPV-funksjonen

Å bruke NPV-funksjonen i Excel er litt vanskelig på grunn av måten funksjonen implementeres på. Som standard antas det at en investering gjøres en periode før verdi1 -datoen. Av denne grunn fungerer en NPV-formel i sin rene form bare hvis du oppgir den opprinnelige investeringskostnaden en periode fra nå , ikke i dag!

For å illustrere dette, la oss beregne netto nåverdi manuelt og med en Excel NPV-formel, og sammenlign resultatene.

La oss si at du har en diskonteringsrente i B1, en serie kontantstrømmer i B4:B9 og periodetall i A4:A9.

Oppgi referansene ovenfor i denne generiske PV-formelen:

PV = fremtidverdi/(1+rate)^periode

Og du vil få følgende ligning:

=B4/(1+$B$1)^A4

Denne formelen går til C4 og kopieres deretter til cellene nedenfor. På grunn av den smarte bruken av absolutte og relative cellereferanser, justeres formelen perfekt for hver rad som vist i skjermbildet nedenfor.

Vær oppmerksom på at vi også beregner nåverdien av den opprinnelige investeringen siden den opprinnelige investeringskostnaden er etter 1 år , så det er også nedsatt.

Deretter summerer vi alle nåverdiene:

=SUM(C4:C9)

Og nå, la oss gjør NPV med Excel-funksjonen:

=NPV(B1, B4:B9)

Som du kan se samsvarer resultatene fra begge beregningene nøyaktig:

Men hva hvis det første utlegget skjer ved starten av den første perioden , som det vanligvis gjør?

Fordi den første investeringen gjøres i dag, gjelder ingen rabatt for det, og vi legger bare til dette beløpet til summen av nåverdiene av fremtidige kontantstrømmer (siden det er et negativt tall, trekkes det faktisk fra):

=SUM(C4:C9)+B4

Og i dette tilfellet gir den manuelle beregningen og Excel NPV-funksjonen avkastning forskjellige resultater:

Betyr dette at vi ikke kan stole på NPV for mula i Excel og må beregne netto nåverdi manuelt i denne situasjonen? Selvfølgelig, ikke! Du trenger bare å justere NPV-funksjonen litt som forklart i neste avsnitt.

Hvordan beregne NPV i Excel

Når den første investeringengjøres ved starten av den første perioden , kan vi behandle den som en kontantstrøm ved slutten av forrige periode (dvs. periode 0). Med det i tankene er det to enkle måter å finne NPV i Excel.

Excel NPV-formel 1

La startkostnaden ligge utenfor verdiområdet og trekk den fra NPV-funksjonens resultat . Siden det opprinnelige utlegget vanligvis angis som et negativt tall , utfører du faktisk tilleggsoperasjonen:

I dette tilfellet returnerer Excel NPV-funksjonen bare nåverdien av ujevne kontantstrømmer. Fordi vi vil ha "netto" (dvs. nåverdien av fremtidige kontantstrømmer minus initial investering), trekker vi startkostnaden utenfor NPV-funksjonen.

Excel NPV-formel 2

Inkluder startkostnaden i verdiområdet og multipliser resultatet med (1 + rate).

I dette tilfellet vil Excel NPV-funksjonen gi deg resultatet fra periode -1 (som om den opprinnelige investeringen ble gjort én periode før periode 0), må vi multiplisere dens utgang med (1 + r) for å bringe NPV fremover en periode i tid (dvs. fra i = -1 til i = 0). Vennligst se den kompakte formen til NPV-formelen.

Hvilken formel du skal bruke er et spørsmål om din personlige preferanser. Jeg personlig tror at den første er enklere og lettere å forstå.

NPV-kalkulator i Excel

La oss nå se hvordan du kan bruke ovenståendeformler på reelle data for å lage din egen NPV-kalkulator i Excel.

Forutsatt at du har startutlegget i B2, en serie fremtidige kontantstrømmer i B3:B7, og avkastningskravet i F1. For å finne NPV, bruk en av følgende formler:

NPV formel 1:

=NPV(F1, B3:B7) + B2

Vær oppmerksom på at det første verdiargumentet er kontanter flyt i periode 1 (B3), startkostnaden (B2) er ikke inkludert.

NPV Formel 2:

=NPV(F1, B2:B7) * (1+F1)

Denne formelen inkluderer startkostnaden (B2) i verdiområdet.

Skjermbildet nedenfor viser Excel NPV-kalkulatoren vår i aksjon:

For å sikre at vår Excel NPV formler er riktige, la oss sjekke resultatet med manuelle beregninger.

Først finner vi nåverdien av hver kontantstrøm ved å bruke PV-formelen diskutert ovenfor:

=B3/(1+$F$1)^A3

Sett deretter opp alle nåverdiene og trekk fra investeringskostnaden:

=SUM(C3:C7)+B2

... og se at resultatene av alle tre formlene er helt like.

Merk. I dette eksemplet har vi å gjøre med årlige kontantstrømmer og årlig rate. Hvis du skal finne kvartalt eller månedlig NPV i Excel, pass på å justere diskonteringsrenten tilsvarende som forklart i dette eksemplet.

Forskjellen mellom PV og NPV i Excel

I finans brukes både PV og NPV til å måle den nåværende verdien av fremtidige kontantstrømmer ved å diskontere fremtidige beløp til nåtiden. Mende er forskjellige på én viktig måte:

• Nåverdi (PV) - refererer til alle fremtidige kontantstrømmer i en gitt periode.
• Netto nåtid verdi (NPV) – er differansen mellom nåverdien av kontantstrømmer og nåverdien av kontantstrømmer.

Med andre ord står PV kun for kontantstrømmer, mens NPV også står for for den første investeringen eller utlegget, noe som gjør det til et netto tall.

I Microsoft Excel er det to vesentlige forskjeller mellom funksjonene:

• NPV-funksjonen kan beregne ujevn (variabel) kontantstrømmer. PV-funksjonen krever at kontantstrømmene er konstante over hele levetiden til en investering.
• Med NPV må kontantstrømmene oppstå ved slutten av hver periode. PV kan håndtere kontantstrømmer som oppstår ved slutten og begynnelsen av en periode.

Forskjellen mellom NPV og XNPV i Excel

XNPV er en annen finansfunksjon i Excel som beregner netto nåverdi av en investering. Den primære forskjellen mellom funksjonene er som følger:

• NPV anser alle tidsperioder som like .
• XNPV lar deg spesifisere datoer som tilsvarer hver kontantstrøm. Av denne grunn er XNPV-funksjonen mye mer presis når man håndterer en serie kontantstrømmer med uregelmessige intervaller .

I motsetning til NPV, er Excel XNPV-funksjonen implementert "normalt" " - den første verdien tilsvarer utstrømningen som oppstår klbegynnelsen av investeringen. Alle påfølgende kontantstrømmer neddiskonteres basert på et 365-dagers år.

Når det gjelder syntaks, har XNPV-funksjonen ett ekstra argument:

Som et eksempel , la oss bruke begge funksjonene på samme datasett, der F1 er diskonteringsrenten, B2:B7 er kontantstrømmer og C2:C7 er datoer:

=NPV(F1,B3:B7)+B2

=XNPV(F1,B2:B7,C2:C7)

Hvis kontantstrømmene er fordelt jevnt gjennom investeringen, gir NPV- og XNPV-funksjonene svært nære tall:

I ved uregelmessige intervaller , er forskjellen mellom resultatene svært signifikant:

Vanlige feil ved beregning av NPV i Excel

Pga. en ganske spesifikk implementering av NPV-funksjonen, blir det gjort mange feil ved beregning av netto nåverdi i Excel. De enkle eksemplene nedenfor viser de mest typiske feilene og hvordan du unngår dem.

Uregelmessige intervaller

Excel NPV-funksjonen antar at alle kontantstrømperioder er like . Hvis du oppgir forskjellige intervaller, for eksempel år og kvartaler eller måneder, vil netto nåverdi være feil på grunn av ikke-sammenhengende tidsperioder.

Manglende perioder eller kontantstrømmer

NPV i Excel gjenkjenner ikke utelatte punktum og ignorerer tomme celler. For å beregne NPV riktig, sørg for å oppgi påfølgende måneder, kvartaler eller år og oppgi null verdier for tid