این آموزش اصول اولیه نرخ بازده داخلی اصلاح شده، تفاوت آن با IRR و نحوه محاسبه MIRR در اکسل را توضیح می‌دهد.

سال‌هاست، امور مالی کارشناسان و کتب درسی درباره ایرادات و نواقص نرخ بازده داخلی هشدار داده اند، اما بسیاری از مدیران اجرایی همچنان از آن برای ارزیابی پروژه های سرمایه ای استفاده می کنند. آیا آنها از زندگی در حاشیه لذت می برند یا به سادگی از وجود MIRR آگاه نیستند؟ اگرچه نرخ بازده داخلی اصلاح شده کامل نیست، دو مشکل اصلی IRR را حل می کند و ارزیابی واقع بینانه تری از پروژه ارائه می دهد. بنابراین، لطفاً تابع Excel MIRR را که میهمان ستاره امروز ما است، ملاقات کنید!

MIRR چیست؟

نرخ بازده داخلی اصلاح شده (MIRR) یک معیار مالی برای تخمین سودآوری یک پروژه و رتبه‌بندی سرمایه‌گذاری‌های هم اندازه است. همانطور که از نام آن پیداست، MIRR یک نسخه اصلاح شده از نرخ بازده داخلی سنتی است که هدف آن غلبه بر برخی از کمبودهای IRR است.

از لحاظ فنی، MIRR نرخ بازدهی است که در آن ارزش فعلی خالص (NPV) از آن به دست می آید. جریان ورودی ترمینال برابر با سرمایه گذاری (یعنی خروجی) است. در حالی که IRR نرخی است که NPV را صفر می کند.

IRR به این معنی است که تمام جریان های نقدی مثبت با نرخ بازده خود پروژه دوباره سرمایه گذاری می شوند در حالی که MIRR به شما امکان می دهد نرخ سرمایه گذاری مجدد متفاوتی را برای جریان های نقدی آینده مشخص کنید. برای اطلاعات بیشتر، لطفاً MIRR vs را ببینید.IRR.

نرخ بازگشتی توسط MIRR را چگونه تفسیر می کنید؟ مانند IRR، هر چه بزرگتر، بهتر :) در شرایطی که نرخ بازده داخلی اصلاح شده تنها معیار است، قانون تصمیم گیری بسیار ساده است: اگر MIRR آن بیشتر از هزینه سرمایه باشد (نرخ مانع) می توان پروژه را پذیرفت. و اگر نرخ کمتر از هزینه سرمایه باشد رد می شود.

عملکرد MIRR اکسل

تابع MIRR در اکسل نرخ بازده داخلی اصلاح شده را برای یک سری از جریان های نقدی که به طور منظم رخ می دهند محاسبه می کند. فواصل زمانی.

سینتکس تابع MIRR به شرح زیر است:

در کجا:

• ارزشها (لازم) - آرایه یا محدوده ای از سلول ها که حاوی جریان های نقدی است.
• نرخ_مالی (الزامی) - نرخ بهره ای که برای تامین مالی سرمایه گذاری پرداخت می شود. به عبارت دیگر، هزینه استقراض در صورت وجود جریان های نقدی منفی است. باید به صورت درصد یا یک عدد اعشاری متناظر ارائه شود.
• نرخ_سرمایه‌گذاری مجدد (الزامی) - نرخ بازده ترکیبی که در آن جریان‌های نقدی مثبت دوباره سرمایه‌گذاری می‌شوند. این به صورت درصد یا یک عدد اعشاری ارائه می‌شود.

عملکرد MIRR در Excel برای Office 365، Excel 2019، Excel 2016، Excel 2013، Excel 2010، و Excel 2007 موجود است.

5 نکته که باید درباره MIRR در اکسل بدانید

قبل از اینکه به محاسبه IRR اصلاح شده در کاربرگ های اکسل خود بپردازید، در اینجا لیستی از موارد مفید وجود دارد.نکاتی که باید به خاطر بسپارید:

• مقادیر باید حداقل دارای یک عدد مثبت (نماینده درآمد) و یک عدد منفی (نماینده هزینه) باشد. در غیر این صورت یک #DIV/0! خطا رخ می دهد.
• تابع Excel MIRR فرض می کند که تمام جریان های نقدی در بازه های زمانی منظم اتفاق می افتد و از ترتیب مقادیر برای تعیین ترتیب جریان های نقدی استفاده می کند. بنابراین، مطمئن شوید که مقادیر را به ترتیب ترتیب زمانی وارد کنید.
• به طور ضمنی گفته می شود که تمام جریان های نقدی در پایان یک دوره اتفاق می افتد.
• فقط مقادیر عددی پردازش می شوند. متن، مقادیر منطقی و سلول های خالی نادیده گرفته می شوند. با این حال، مقادیر صفر پردازش می‌شوند.
• یک رویکرد رایج استفاده از میانگین موزون هزینه سرمایه به‌عنوان نرخ_سرمایه‌گذاری مجدد است، اما شما آزاد هستید که هر نرخ سرمایه‌گذاری مجدد را وارد کنید. که مناسب می دانید.

نحوه محاسبه MIRR در اکسل – مثال فرمول

محاسبه MIRR در اکسل بسیار ساده است – شما فقط جریان های نقدی، هزینه استقراض و نرخ سرمایه گذاری مجدد را قرار دهید در آرگومان های مربوطه.

به عنوان مثال، اجازه دهید IRR اصلاح شده را برای یک سری جریان های نقدی در A2:A8، نرخ مالی در D1، و نرخ سرمایه گذاری مجدد در D2 را پیدا کنیم. فرمول به همین سادگی است:

=MIRR(A2:A8,D1,D2)

نکته. اگر نتیجه به صورت یک عدد اعشاری نمایش داده شد، قالب Percentage را در سلول فرمول تنظیم کنید.

قالب MIRR Excel

برای ارزیابی سریع پروژه های مختلفبا اندازه نابرابر، اجازه دهید یک الگوی MIRR ایجاد کنیم. به این صورت است:

1. برای مقادیر جریان نقدی، یک محدوده تعریف شده پویا بر اساس این فرمول ایجاد کنید:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   جایی که Sheet1 نام آن است. کاربرگ شما و A2 سرمایه گذاری اولیه است (اولین جریان نقدی).

   فرمول بالا را هر طور که دوست دارید نام ببرید، بگویید ارزش ها .

   برای جزئیات مراحل، لطفاً ببینید چگونه یک محدوده با نام پویا در اکسل ایجاد کنیم.

2. در صورت تمایل، سلول های حاوی نرخ های مالی و سرمایه گذاری مجدد را نام ببرید. برای نامگذاری یک سلول، می توانید از هر یک از روش های توضیح داده شده در نحوه تعریف نام در اکسل استفاده کنید. لطفاً توجه داشته باشید که نام‌گذاری این سلول‌ها اختیاری است، مراجع معمولی نیز کار خواهند کرد.
3. نام‌های تعریف‌شده‌ای را که ایجاد کرده‌اید به فرمول MIRR وارد کنید.

برای این مثال، من ایجاد کرده‌ام. نام‌های زیر:

• ارزش‌ها – فرمول OFFSET که در بالا توضیح داده شد
• نرخ_مالی – سلول D1
• Reinvest_rate – سلول D2

بنابراین، فرمول MIRR ما این شکل را به خود می گیرد:

=MIRR(Values, Finance_rate, Reinvest_rate)

و اکنون، می توانید هر تعداد از مقادیر را در ستون A، که از سلول A2 شروع می شود، و ماشین حساب MIRR شما با یک فرمول پویا فوراً نتیجه می دهد:

یادداشت ها:

• برای الگوی Excel MIRR برای درست کار کردن، مقادیر باید در سلول‌های مجاور بدون شکاف وارد شوند.
• اگر سلول‌های نرخ مالی و نرخ سرمایه‌گذاری مجدد خالی باشند، اکسل آنها را برابر با صفر فرض می‌کند.

آینهدر مقابل IRR: کدام بهتر است؟

در حالی که مبانی نظری MIRR هنوز در بین دانشگاهیان امور مالی مورد بحث است، به طور کلی جایگزین معتبرتری برای IRR در نظر گرفته می شود. اگر مطمئن نیستید که کدام روش نتایج دقیق تری تولید می کند، به عنوان یک مصالحه می توانید هر دو را محاسبه کنید و محدودیت های زیر را در نظر داشته باشید. جذابیت سرمایه گذاری، چندین مشکل ذاتی دارد. و MIRR دو مورد از آنها را حل می کند:

1. نرخ سرمایه گذاری مجدد

تابع IRR اکسل با این فرض کار می کند که جریان های نقدی میان دوره ای با نرخ بازدهی برابر با خود IRR دوباره سرمایه گذاری می شوند. نکته مهم این است که در زندگی واقعی، اولاً، نرخ سرمایه‌گذاری مجدد کمتر از نرخ مالی و نزدیک‌تر به هزینه سرمایه شرکت است و ثانیاً، نرخ تنزیل ممکن است در طول زمان به‌طور اساسی تغییر کند. در نتیجه، IRR اغلب دیدگاهی بیش از حد خوش بینانه در مورد پتانسیل پروژه ارائه می دهد.

MIRR سودآوری سرمایه گذاری را با دقت بیشتری منعکس می کند زیرا هم نرخ مالی و هم نرخ سرمایه گذاری مجدد را در نظر می گیرد و به شما امکان می دهد نرخ بازده پیش بینی شده را تغییر دهید. از مرحله به مرحله در یک پروژه بلند مدت.

2. راه حل های چندگانه

در صورت متناوب مقادیر مثبت و منفی (به عنوان مثال اگر یک سری از جریان های نقدی علامت را بیش از یک بار تغییر دهد)، IRR می تواند چندین راه حل برای یک پروژه ارائه دهد که منجر بهعدم قطعیت و سردرگمی MIRR برای یافتن تنها یک مقدار طراحی شده است و مشکل چندین IRR را از بین می برد.

محدودیت های MIRR

بعضی از کارشناسان مالی نرخ بازده تولید شده توسط MIRR را کمتر قابل اعتماد می دانند زیرا درآمد یک پروژه همیشه قابل اعتماد نیست. به طور کامل دوباره سرمایه گذاری شده است. با این حال، می توانید به راحتی با تنظیم نرخ سرمایه گذاری مجدد، سرمایه گذاری های جزئی را جبران کنید. به عنوان مثال، اگر انتظار دارید سرمایه‌گذاری‌های مجدد 6% درآمد داشته باشند، اما تنها نیمی از جریان‌های نقدی احتمالاً دوباره سرمایه‌گذاری می‌شوند، از نرخ_سرمایه‌گذاری مجدد 3% استفاده کنید.

عملکرد MIRR کار نمی‌کند

اگر فرمول Excel MIRR شما منجر به خطا شود، دو نکته اصلی وجود دارد که باید بررسی کنید:

1. #DIV/0! خطا . اگر آرگومان values حداقل یک مقدار منفی و یک مقدار مثبت نداشته باشد رخ می دهد.
2. #VALUE! خطا . اگر آرگومان finance_rate یا reinvest_rate غیر عددی باشد اتفاق می‌افتد.

این نحوه استفاده از MIRR در اکسل برای یافتن نرخ بازده تغییر یافته است. برای تمرین، می توانید نمونه کار ما را برای محاسبه MIRR در اکسل دانلود کنید. از خواندن شما سپاسگزارم و امیدوارم هفته آینده شما را در وبلاگ خود ببینم!