Змест
У падручніку тлумачацца асновы мадыфікаванай унутранай нормы прыбытку, чым яна адрозніваецца ад IRR і як разлічыць MIRR у Excel.
На працягу многіх гадоў фінансы эксперты і падручнікі папярэджваюць аб недахопах і недахопах унутранай нормы прыбытку, але многія кіраўнікі працягваюць выкарыстоўваць яе для ацэнкі капітальных праектаў. Яны любяць жыць на мяжы або проста не ведаюць пра існаванне MIRR? Хаця мадыфікаваная ўнутраная норма прыбытку не ідэальная, яна вырашае дзве асноўныя праблемы з IRR і забяспечвае больш рэалістычную ацэнку праекта. Такім чынам, пазнаёміцеся з функцыяй Excel MIRR, якая з'яўляецца нашым зорным госцем сёння!
Што такое MIRR?
Мадыфікаваная ўнутраная норма прыбытку (MIRR) - гэта фінансавы паказчык для ацэнкі рэнтабельнасці праекта і ранжыравання інвестыцый роўнага памеру. Як вынікае з назвы, MIRR - гэта мадыфікаваная версія традыцыйнай унутранай нормы прыбытку, якая накіравана на пераадоленне некаторых недахопаў IRR.
Тэхнічна MIRR - гэта норма прыбытку, пры якой чысты прыведзены кошт (NPV) канчатковы прыток роўны інвестыцыям (г.зн. адток); у той час як IRR - гэта стаўка, якая робіць NPV нулявым.
IRR прадугледжвае, што ўсе станоўчыя грашовыя патокі рэінвестуюцца па ўласнай норме прыбытку праекта, у той час як MIRR дазваляе вам вызначыць іншую стаўку рэінвеставання для будучых грашовых патокаў. Для атрымання дадатковай інфармацыі, калі ласка, глядзіце MIRR vs.IRR.
Як вы інтэрпрэтуеце стаўку, якую вяртае MIRR? Як і з IRR, чым больш, тым лепш :) У сітуацыі, калі мадыфікаваная ўнутраная норма прыбытку з'яўляецца адзіным крытэрыем, правіла прыняцця рашэння вельмі простае: праект можа быць прыняты, калі яго MIRR перавышае кошт капіталу (стаўка перашкод) і адхіляецца, калі стаўка ніжэйшая за кошт капіталу.
Функцыя Excel MIRR
Функцыя MIRR у Excel разлічвае змененую ўнутраную норму прыбытку для серыі грашовых патокаў, якія адбываюцца рэгулярна інтэрвалы.
Сінтаксіс функцыі MIRR наступны:
MIRR(значэнні, стаўка_фінансавання, стаўка_рэінвеставання)Дзе:
- Значэнні (абавязкова) – масіў або дыяпазон вочак, які змяшчае грашовыя патокі.
- Finance_rate (абавязкова) – працэнтная стаўка, якая выплачваецца для фінансавання інвестыцый. Іншымі словамі, гэта кошт пазыкі ў выпадку адмоўных грашовых патокаў. Павінна ўводзіцца ў працэнтах або адпаведным дзесятковым ліку.
- Reinvest_rate (абавязкова) – сумавая стаўка прыбытку, пры якой станоўчыя грашовыя патокі рэінвестуюцца. Яно падаецца ў выглядзе працэнтаў або дзесятковага ліку.
Функцыя MIRR даступная ў Excel для Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 і Excel 2007.
5 рэчаў, якія вы павінны ведаць пра MIRR у Excel
Перад тым, як перайсці да разліку мадыфікаванай IRR у вашых лістах Excel, вось спіс карысныхмоманты, якія варта памятаць:
- Значэнні павінны змяшчаць як мінімум адно станоўчае (прадстаўляе даход) і адно адмоўнае (прадстаўляе выдаткі) лік; інакш #DIV/0! адбываецца памылка.
- Функцыя Excel MIRR мяркуе, што ўсе грашовыя патокі адбываюцца праз рэгулярныя прамежкі часу , і выкарыстоўвае парадак значэнняў для вызначэння парадку грашовых патокаў. Такім чынам, не забудзьцеся ўвесці значэнні ў храналагічным парадку .
- Маецца на ўвазе, што ўсе грашовыя патокі адбываюцца ў канцы перыяду .
- Апрацоўваюцца толькі лікавыя значэнні . Тэкст, лагічныя значэнні і пустыя вочкі ігнаруюцца; аднак апрацоўваюцца нулявыя значэнні.
- Агульны падыход заключаецца ў выкарыстанні сярэднеўзважанага кошту капіталу ў якасці reinvest_rate , але вы можаце ўвесці любую reinvest_rate якія вы лічыце мэтазгоднымі.
Як разлічыць MIRR у Excel – прыклад формулы
Разлік MIRR у Excel вельмі просты – вы проста змяшчаеце грашовыя патокі, кошт запазычанняў і стаўку рэінвеставання у адпаведных аргументах.
У якасці прыкладу давайце знойдзем мадыфікаваны IRR для серыі грашовых патокаў у A2:A8, фінансавай стаўкі ў D1 і стаўкі рэінвеставання ў D2. Формула простая:
=MIRR(A2:A8,D1,D2)
Савет. Калі вынік адлюстроўваецца ў выглядзе дзесятковага ліку, усталюйце фармат Працэнт для ячэйкі формулы.
Шаблон MIRR Excel
Для хуткай ацэнкі розных праектаўнеаднолькавага памеру, давайце створым шаблон MIRR. Вось як:
- Для значэнняў грашовых патокаў стварыце дынамічны вызначаны дыяпазон на аснове гэтай формулы:
=OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)Дзе Лісток1 гэта назва ваш працоўны аркуш, а A2 - гэта першапачатковая інвестыцыя (першы грашовы паток).
Назавіце прыведзеную вышэй формулу як заўгодна, скажам, Значэнні .
Падрабязныя крокі гл. Як зрабіць дынамічны найменны дыяпазон у Excel.
- Па жаданні, назавіце ячэйкі, якія змяшчаюць стаўкі фінансаў і рэінвеставання. Каб назваць вочка, вы можаце выкарыстоўваць любы з метадаў, апісаных у раздзеле Як вызначыць імя ў Excel. Калі ласка, звярніце ўвагу, што называць гэтыя ячэйкі неабавязкова, звычайныя спасылкі таксама будуць працаваць.
- Увядзіце створаныя вамі імёны ў формулу MIRR.
Для гэтага прыкладу я стварыў наступныя назвы:
- Значэнні – формула OFFSET, апісаная вышэй
- Finance_rate – ячэйка D1
- Reinvest_rate – ячэйка D2
Такім чынам, наша формула MIRR прымае такую форму:
=MIRR(Values, Finance_rate, Reinvest_rate)
І цяпер вы можаце ўвесці любую колькасць значэнняў у слупок A, пачынаючы з ячэйкі A2, і ваш калькулятар MIRR з дынамічнай формулай неадкладна дасць вынік:
Заўвагі:
- Для Для карэктнай працы шаблону Excel MIRR значэнні павінны быць уведзены ў суседнія ячэйкі без прабелаў.
- Калі ячэйкі фінансавай стаўкі і стаўкі рэінвеставання пустыя, Excel мяркуе, што яны роўныя нулю.
ЛюстэркаСупраць IRR: што лепш?
Хоць тэарэтычныя асновы MIRR па-ранейшаму спрачаюцца сярод навукоўцаў у галіне фінансаў, у цэлым ён лічыцца больш сапраўднай альтэрнатывай IRR. Калі вы не ўпэўненыя, які метад дае больш дакладныя вынікі, у якасці кампрамісу вы можаце разлічыць абодва, маючы на ўвазе наступныя абмежаванні.
Абмежаванні IRR
Хоць IRR з'яўляецца агульнапрынятым паказчыкам інвестыцыйнай прывабнасці, гэта мае некалькі неад'емных праблем. І MIRR вырашае дзве з іх:
1. Хуткасць рэінвеставання
Функцыя IRR Excel працуе пры здагадцы, што прамежкавыя грашовыя патокі рэінвестуюцца па стаўцы прыбытку, роўнай самой IRR. Загвоздка ў тым, што ў рэальным жыцці, па-першае, стаўка рэінвеставання, як правіла, ніжэйшая за стаўку фінансавання і бліжэй да кошту капіталу кампаніі, а па-другое, стаўка дыскантавання можа істотна змяняцца з цягам часу. У выніку IRR часта дае празмерна аптымістычны погляд на патэнцыял праекта.
MIRR больш дакладна адлюстроўвае прыбытковасць інвестыцый, таму што ён улічвае як фінансавую, так і рэінвестыцыйную стаўку і дазваляе змяняць чаканую норму прыбытку. ад этапу да этапу ў доўгатэрміновым праекце.
2. Некалькі рашэнняў
У выпадку чаргавання станоўчых і адмоўных значэнняў (гэта значыць, калі серыя грашовых патокаў мяняе знак больш за адзін раз), IRR можа даць некалькі рашэнняў для аднаго і таго ж праекта, што прыводзіць данявызначанасць і разгубленасць. MIRR прызначаны для пошуку толькі аднаго значэння, ухіляючы праблему з некалькімі IRR.
Абмежаванні MIRR
Некаторыя фінансавыя эксперты лічаць норму прыбытку, атрыманую MIRR, менш надзейнай, таму што прыбытак праекта не заўсёды цалкам рэінвеставаны. Аднак вы можаце лёгка кампенсаваць частковыя інвестыцыі, адрэгуляваўшы стаўку рэінвеставання. Напрыклад, калі вы чакаеце, што рэінвестыцыі прынясуць 6%, але, верагодна, будзе рэінвеставана толькі палова грашовых патокаў, выкарыстоўвайце reinvest_rate 3%.
Функцыя MIRR не працуе
Калі ваша формула MIRR Excel прыводзіць да памылкі, трэба праверыць два асноўныя пункты:
- #DIV/0! памылка . Адбываецца, калі аргумент values не змяшчае хаця б аднаго адмоўнага і аднаго станоўчага значэнняў.
- #ЗНАЧЭННЕ! памылка . Адбываецца, калі аргумент finance_rate або reinvest_rate не з'яўляецца лікавым.
Вось як выкарыстоўваць MIRR у Excel, каб знайсці змененую норму прыбытку. Для практыкі вы можаце загрузіць наш узор працоўнага сшытка "Разлік MIRR" у Excel. Я дзякую вам за чытанне і спадзяюся ўбачыць вас у нашым блогу на наступным тыдні!
