V učbeniku so razložene osnove modificirane notranje stopnje donosa, v čem se razlikuje od IRR in kako izračunati MIRR v Excelu.

Finančni strokovnjaki in učbeniki že vrsto let opozarjajo na napake in pomanjkljivosti interne stopnje donosa, vendar jo številni vodstveni delavci še vedno uporabljajo pri ocenjevanju kapitalskih projektov. Ali radi živijo na robu ali se preprosto ne zavedajo obstoja MIRR? Čeprav ni popolna, spremenjena interna stopnja donosa rešuje dve glavni težavi z IRR in zagotavlja bolj realističnoSpoznajte Excelovo funkcijo MIRR, ki je danes naša glavna gostja!

Kaj je MIRR?

Spletna stran modificirana interna stopnja donosa (MIRR) je finančna metrika za oceno donosnosti projekta in razvrstitev enako velikih naložb. Kot pove že ime, je MIRR spremenjena različica tradicionalne notranje stopnje donosa, katere cilj je odpraviti nekatere pomanjkljivosti notranje stopnje donosa.

Tehnično je MIRR stopnja donosa, pri kateri je neto sedanja vrednost (NPV) končnih prilivov enaka investiciji (tj. odlivu), medtem ko je IRR stopnja, pri kateri je NPV enaka nič.

IRR pomeni, da se vsi pozitivni denarni tokovi reinvestirajo po lastni stopnji donosa projekta, medtem ko MIRR omogoča določitev drugačne stopnje reinvestiranja za prihodnje denarne tokove. Za več informacij glejte MIRR proti IRR.

Kako si razlagate stopnjo donosa, ki jo določa MIRR? Tako kot pri IRR velja, da čim večja, tem boljša :) V primeru, ko je modificirana interna stopnja donosa edino merilo, je pravilo odločanja zelo preprosto: projekt se lahko sprejme, če je njegova MIRR večja od stroškov kapitala (prag), in zavrne, če je stopnja nižja od stroškov kapitala.

Excelova funkcija MIRR

Funkcija MIRR v Excelu izračuna modificirano notranjo stopnjo donosa za vrsto denarnih tokov, ki se pojavljajo v rednih časovnih presledkih.

Sintaksa funkcije MIRR je naslednja:

Kje:

• Vrednosti (obvezno) - polje ali razpon celic, ki vsebuje denarne tokove.
• Finance_rate (obvezno) - obrestna mera, ki se plača za financiranje naložbe. Z drugimi besedami, to je strošek izposojanja v primeru negativnih denarnih tokov. Navesti je treba v odstotkih ali ustreznem decimalnem številu.
• Reinvest_rate (obvezno) - sestavljena stopnja donosa, po kateri se ponovno investirajo pozitivni denarni tokovi. Navede se kot odstotek ali decimalno število.

Funkcija MIRR je na voljo v programih Excel za Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 in Excel 2007.

5 stvari, ki jih morate vedeti o MIRR v Excelu

Preden se lotite izračuna spremenjene IRR v Excelovih delovnih listih, si morate zapomniti seznam koristnih točk:

• Vrednosti morajo vsebovati vsaj eno pozitivno (ki predstavlja dohodek) in eno negativni (ki predstavlja izdatke), sicer se pojavi napaka #DIV/0!.
• Excelova funkcija MIRR predpostavlja, da se vsi denarni tokovi zgodijo ob redni časovni intervali in uporabi vrstni red vrednosti za določitev vrstnega reda denarnih tokov. kronološki vrstni red .
• Implicitno se predpostavlja, da se vsi denarni tokovi zgodijo na konec obdobja .
• Samo številčne vrednosti Besedilo, logične vrednosti in prazne celice se ne upoštevajo; ničelne vrednosti pa se obdelajo.
• Običajen pristop je uporaba tehtanega povprečja stroškov kapitala kot reinvest_rate , lahko pa vnesete tudi stopnja reinvestiranja ki se vam zdijo primerni.

Kako izračunati MIRR v Excelu - primer formule

Izračun MIRR v Excelu je zelo preprost - v ustrezne argumente vpišite denarne tokove, stroške izposojanja in stopnjo reinvestiranja.

Kot primer poiščimo modificirano IRR za niz denarnih tokov v A2:A8, stopnjo financiranja v D1 in stopnjo reinvestiranja v D2. Formula je preprosta:

=MIRR(A2:A8,D1,D2)

Nasvet. Če je rezultat prikazan kot decimalno število, nastavite Odstotek format v celico formule.

Excelova predloga MIRR

Za hitro oceno različnih projektov neenake velikosti ustvarimo predlogo MIRR:

1. Za vrednosti denarnih tokov na podlagi te formule določite dinamično opredeljeno območje:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Kje: List1 je ime vašega delovnega lista, A2 pa je začetna naložba (prvi denarni tok).

   Zgornjo formulo poimenujte, kot želite, na primer Vrednosti .

   Za podrobne korake glejte Kako ustvariti dinamično poimenovano območje v Excelu.

2. Po želji poimenujte celice, ki vsebujejo stopnje financiranja in reinvestiranja. Za poimenovanje celic lahko uporabite katero koli metodo, opisano v poglavju Kako določiti ime v Excelu. Upoštevajte, da poimenovanje teh celic ni obvezno, prav tako delujejo tudi običajne reference.
3. V formulo MIRR vnesite opredeljena imena, ki ste jih ustvarili.

Za ta primer sem ustvaril naslednja imena:

• Vrednosti - zgoraj opisano formulo OFFSET
• Finance_rate - celica D1
• Reinvest_rate - celica D2

Naša formula MIRR ima torej naslednjo obliko:

=MIRR(Vrednosti, Finance_rate, Reinvest_rate)

Zdaj lahko v stolpec A vnesete poljubno število vrednosti, začenši v celici A2, in vaš kalkulator MIRR z dinamično formulo bo takoj podal rezultat:

Opombe:

• Za pravilno delovanje predloge Excel MIRR je treba vrednosti vnesti v sosednje celice brez presledkov.
• Če sta celici Finančna stopnja in Stopnja reinvestiranja prazni, Excel predpostavlja, da sta enaki nič.

MIRR proti IRR: kaj je bolje?

Čeprav je teoretična podlaga MIRR med finančnimi akademiki še vedno sporna, na splošno velja za bolj veljavno alternativo IRR. Če niste prepričani, katera metoda daje natančnejše rezultate, lahko kot kompromis izračunate obe, pri čemer upoštevajte naslednje omejitve.

Omejitve IRR

Čeprav je IRR splošno sprejeto merilo privlačnosti naložbe, ima več težav. Dve izmed njih rešuje MIRR:

1. Stopnja reinvestiranja

Excelova funkcija IRR deluje ob predpostavki, da se vmesni denarni tokovi reinvestirajo po stopnji donosa, ki je enaka sami IRR. Uganka je v tem, da je v resničnem življenju, prvič, stopnja reinvestiranja običajno nižja od finančne stopnje in bližja stroškom kapitala podjetja, in drugič, diskontna stopnja se lahko sčasoma bistveno spremeni. Zato IRR pogosto daje preveč optimističnomnenje o potencialu projekta.

MIRR natančneje odraža donosnost naložbe, saj upošteva tako stopnjo financiranja kot tudi stopnjo reinvestiranja in omogoča spreminjanje pričakovane stopnje donosa iz faze v fazo pri dolgoročnem projektu.

2. Več rešitev

V primeru izmeničnih pozitivnih in negativnih vrednosti (tj. če vrsta denarnih tokov večkrat spremeni znak) lahko IRR poda več rešitev za isti projekt, kar povzroča negotovost in zmedo. MIRR je zasnovan tako, da najde le eno vrednost, s čimer odpravi težave z več IRR.

Omejitve MIRR

Nekateri finančni strokovnjaki menijo, da je stopnja donosnosti, ki jo izračunava MIRR, manj zanesljiva, ker zaslužek projekta ni vedno v celoti reinvestiran. Vendar lahko delne naložbe zlahka nadomestite s prilagoditvijo stopnje reinvestiranja. Če na primer pričakujete, da bodo reinvesticije prinesle 6 %, vendar bo verjetno reinvestirana le polovica denarnih tokov, uporabite reinvest_rate 3 %.

Funkcija MIRR ne deluje

Če je v Excelovi formuli MIRR prišlo do napake, je treba preveriti dve glavni točki:

1. #DIV/0! napaka . Nastane, če je vrednosti argument ne vsebuje vsaj ene negativne in ene pozitivne vrednosti.
2. #VALUE! napaka . Nastane, če je finance_rate ali reinvest_rate argument ni številski.

To je način uporabe MIRR v programu Excel za iskanje spremenjene stopnje donosa. Za vadbo lahko prenesete naš vzorčni delovni zvezek za izračun MIRR v programu Excel. Zahvaljujem se vam za branje in upam, da se naslednji teden vidimo na našem blogu!