Pamokoje paaiškinami modifikuotos vidinės grąžos normos pagrindai, kuo ji skiriasi nuo vidinės grąžos normos ir kaip apskaičiuoti MIRR "Excel" programoje.

Jau daugelį metų finansų ekspertai ir vadovėliai perspėja apie vidinės grąžos normos trūkumus ir ydas, tačiau daugelis vadovų vis tiek ją naudoja kapitalo projektams vertinti. Ar jiems patinka gyventi ant ribos, ar jie paprasčiausiai nežino apie MIRR egzistavimą? Nors modifikuota vidinė grąžos norma nėra tobula, ji išsprendžia dvi pagrindines vidinės grąžos normos problemas ir suteikia realistiškesnįTaigi, susipažinkite su "Excel" MIRR funkcija, kuri šiandien yra mūsų žvaigždė!

Kas yra MIRR?

Svetainė modifikuota vidinė grąžos norma (MIRR) yra finansinė metrika, skirta projekto pelningumui įvertinti ir vienodos apimties investicijoms reitinguoti. Kaip matyti iš pavadinimo, MIRR yra modifikuota tradicinės vidinės grąžos normos versija, kuria siekiama pašalinti kai kuriuos vidinės grąžos normos trūkumus.

Techniškai MIRR yra tokia grąžos norma, kuriai esant galutinių įplaukų grynoji dabartinė vertė (NPV) yra lygi investicijoms (t. y. išplaukoms), o IRR yra tokia norma, kuriai esant NPV tampa lygi nuliui.

IRR reiškia, kad visi teigiami pinigų srautai reinvestuojami pagal projekto grąžos normą, o MIRR leidžia nurodyti kitokią būsimų pinigų srautų reinvestavimo normą. Daugiau informacijos rasite skyriuje MIRR vs. IRR.

Kaip aiškinti MIRR grąžos normą? Kaip ir IRR atveju, kuo didesnė, tuo geriau :) Kai modifikuota vidinė grąžos norma yra vienintelis kriterijus, sprendimo priėmimo taisyklė yra labai paprasta: projektas gali būti priimtas, jei jo MIRR yra didesnė už kapitalo kainą (kliūties norma), ir atmestas, jei norma yra mažesnė už kapitalo kainą.

"Excel" MIRR funkcija

"Excel" funkcija MIRR apskaičiuoja modifikuotą vidinę grąžos normą pinigų srautams, kurie atsiranda reguliariais intervalais.

MIRR funkcijos sintaksė yra tokia:

Kur:

• Vertybės (privaloma) - masyvą arba ląstelių intervalą, kuriame yra pinigų srautai.
• Finance_rate (privaloma) - palūkanų norma, kuri mokama investicijai finansuoti. Kitaip tariant, tai skolinimosi kaina neigiamų pinigų srautų atveju. Turėtų būti pateikta procentais arba atitinkamu dešimtainių skaitmenų skaičiumi.
• Reinvest_rate (būtina) - sudėtinė grąžos norma, pagal kurią reinvestuojami teigiami pinigų srautai. Pateikiama procentais arba dešimtainiu skaičiumi.

MIRR funkciją galima naudoti programose "Excel for Office 365", "Excel 2019", "Excel 2016", "Excel 2013", "Excel 2010" ir "Excel 2007".

5 dalykai, kuriuos turėtumėte žinoti apie MIRR programoje "Excel

Prieš pradėdami skaičiuoti modifikuotą IRR savo "Excel" darbalapiuose, pateikiame sąrašą naudingų punktų, kuriuos verta prisiminti:

• Vertėse turi būti bent vienas teigiamas (rodantis pajamas) ir vieną neigiamas (rodantis išlaidų skaičių); priešingu atveju įvyksta #DIV/0! klaida.
• "Excel" MIRR funkcija daro prielaidą, kad visi pinigų srautai įvyksta reguliarūs laiko intervalai ir pagal verčių eiliškumą nustato pinigų srautų eiliškumą. chronologine tvarka .
• Netiesiogiai daroma prielaida, kad visi pinigų srautai vyksta laikotarpio pabaiga .
• Tik skaitinės vertės Tekstas, loginės reikšmės ir tušti langeliai ignoruojami, tačiau nulinės reikšmės apdorojamos.
• Įprastas metodas - naudoti vidutinę svertinę kapitalo kainą kaip reinvest_rate , tačiau galite įvesti bet kokią reinvestavimo norma kaip jums atrodo tinkama.

Kaip apskaičiuoti MIRR "Excel" programoje - formulės pavyzdys

Apskaičiuoti MIRR "Excel" programa labai paprasta - tiesiog į atitinkamus argumentus įrašykite pinigų srautus, skolinimosi sąnaudas ir reinvestavimo normą.

Kaip pavyzdį, raskime modifikuotą IRR pinigų srautams A2:A8, finansavimo normai D1 ir reinvestavimo normai D2. Formulė paprasta:

=MIRR(A2:A8,D1,D2)

Patarimas. Jei rezultatas rodomas kaip dešimtainis skaičius, nustatykite Procentinė dalis formatą į formulės ląstelę.

MIRR "Excel" šablonas

Norėdami greitai įvertinti skirtingus nevienodo dydžio projektus, sukurkime MIRR šabloną. Štai kaip:

1. Pinigų srautų vertėms pagal šią formulę sudarykite dinamiškai apibrėžtą intervalą:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Kur 1 lapas yra jūsų darbalapio pavadinimas, o A2 - pradinė investicija (pirmasis pinigų srautas).

   Pavadinkite pirmiau pateiktą formulę kaip norite, pvz. Vertybės .

   Išsamios instrukcijos pateikiamos skyriuje Kaip sukurti dinamišką pavadintą intervalą programoje "Excel".

2. Neprivalomai suteikite pavadinimus ląstelėms, kuriose yra finansavimo ir reinvestavimo normos. Norėdami suteikti pavadinimą ląstelei, galite naudoti bet kurį iš metodų, aprašytų skyrelyje Kaip nustatyti pavadinimą "Excel" programoje. Atkreipkite dėmesį, kad pavadinimų suteikimas šioms ląstelėms yra neprivalomas, tinka ir įprastos nuorodos.
3. Į MIRR formulę įrašykite sukurtus apibrėžtus pavadinimus.

Šiame pavyzdyje sukūriau šiuos pavadinimus:

• Vertybės - pirmiau aprašyta OFFSET formulė
• Finance_rate - ląstelė D1
• Reinvest_rate - ląstelė D2

Taigi, mūsų MIRR formulė yra tokia:

=MIRR(Vertės, Finance_rate, Reinvest_rate)

Dabar A stulpelyje, pradedant langeliu A2, galite įvesti bet kokias reikšmes ir jūsų MIRR skaičiuoklė su dinamine formule iš karto pateiks rezultatą:

Pastabos:

• Kad "Excel" MIRR šablonas veiktų teisingai, reikšmės turi būti įvestos gretimuose langeliuose be tarpų.
• Jei laukai "Finansavimo norma" ir "Reinvestavimo norma" yra tušti, "Excel" daro prielaidą, kad jie lygūs nuliui.

MIRR ir IRR: kas geriau?

Nors finansų mokslininkai vis dar ginčijasi dėl MIRR teorinio pagrindo, paprastai ji laikoma tinkamesne IRR alternatyva. Jei nesate tikri, kuris metodas duoda tikslesnius rezultatus, kaip kompromisą galite apskaičiuoti abu metodus, atsižvelgdami į toliau nurodytus apribojimus.

IRR apribojimai

Nors IRR yra visuotinai pripažintas investicijų patrauklumo matas, jis turi keletą būdingų problemų. O MIRR išsprendžia dvi iš jų:

1. Reinvesticijų norma

"Excel" IRR funkcija veikia darant prielaidą, kad tarpiniai pinigų srautai reinvestuojami taikant grąžos normą, lygią pačiai IRR. Problema ta, kad realiame gyvenime, pirma, reinvestavimo norma paprastai būna mažesnė už finansavimo normą ir artimesnė įmonės kapitalo kainai, antra, diskonto norma laikui bėgant gali labai keistis. Todėl IRR dažnai rodo pernelyg optimistinę IRR.nuomonė apie projekto potencialą.

MIRR tiksliau atspindi investicijos pelningumą, nes atsižvelgiama ir į finansavimo, ir į reinvestavimo normą, be to, leidžia keisti numatomą grąžos normą kiekviename ilgalaikio projekto etape.

2. Keli sprendimai

Jei kaitaliojasi teigiamos ir neigiamos reikšmės (t. y. jei pinigų srautų eilutė keičia ženklą daugiau nei vieną kartą), IRR gali duoti kelis to paties projekto sprendimus, o tai sukelia netikrumą ir painiavą. MIRR sukurta taip, kad būtų nustatyta tik viena reikšmė, taip pašalinant kelių IRR problemą.

MIRR apribojimai

Kai kurie finansų ekspertai mano, kad pagal MIRR gaunama grąžos norma yra mažiau patikima, nes projekto pajamos ne visada visiškai reinvestuojamos. Tačiau dalines investicijas galima lengvai kompensuoti koreguojant reinvestavimo normą. Pavyzdžiui, jei tikitės, kad reinvesticijos uždirbs 6 %, bet tikėtina, kad bus reinvestuota tik pusė pinigų srautų, naudokite reinvest_rate 3 %.

Neveikia MIRR funkcija

Jei jūsų "Excel" MIRR formulėje atsiranda klaida, reikia patikrinti du pagrindinius dalykus:

1. #DIV/0! klaida . Įvyksta, jei reikšmės argumentas neturi bent vienos neigiamos ir vienos teigiamos reikšmės.
2. #VALUE! klaida . Įvyksta, jei finance_rate arba reinvest_rate argumentas yra neskaitmeninis.

Štai kaip "Excel" programoje naudoti MIRR, kad rastumėte modifikuotą grąžos normą. Norėdami pasipraktikuoti, galite atsisiųsti mūsų pavyzdinį darbo sąsiuvinį, skirtą MIRR skaičiavimui "Excel" programoje. Dėkoju, kad perskaitėte, ir tikiuosi, kad kitą savaitę susitiksime mūsų tinklaraštyje!