Kennslan útskýrir grunnatriði breyttrar innri ávöxtunarkröfu, á hvaða hátt hún er frábrugðin IRR og hvernig á að reikna MIRR í Excel.

Í mörg ár hafa fjármál sérfræðingar og kennslubækur hafa varað við göllum og annmörkum innri ávöxtunarkröfu, en margir stjórnendur nota hana áfram við mat á stofnframkvæmdum. Njóta þeir þess að lifa á brúninni eða eru þeir einfaldlega ekki meðvitaðir um tilvist MIRR? Þó það sé ekki fullkomið leysir breytt innri ávöxtun tvö meginvandamál með IRR og veitir raunhæfara mat á verkefni. Svo skaltu kynnast Excel MIRR aðgerðinni, sem er stjörnu gesturinn okkar í dag!

Hvað er MIRR?

Hin breytta innri ávöxtunarkrafa (MIRR) er fjárhagsleg mælikvarði til að meta arðsemi verkefnis og raða jafnstórum fjárfestingum. Eins og nafnið gefur til kynna er MIRR breytt útgáfa af hefðbundinni innri ávöxtunarkröfu sem miðar að því að vinna bug á sumum annmörkum IRR.

Tæknilega er MIRR sú ávöxtunarkrafa sem nettó núvirði (NPV) á endainnstreymi er jafnt og fjárfestingunni (þ.e. útflæði); en IRR er hlutfallið sem gerir NPV að núlli.

IRR felur í sér að allt jákvætt sjóðstreymi er endurfjárfest á eigin ávöxtunarkröfu verkefnisins á meðan MIRR gerir þér kleift að tilgreina annað endurfjárfestingarhlutfall fyrir framtíðarsjóðstreymi. Fyrir frekari upplýsingar, vinsamlegast sjá MIRR vs.IRR.

Hvernig túlkarðu vextina sem MIRR skilar? Eins og með IRR, því stærra því betra :) Í aðstæðum þar sem breytt innri ávöxtun er eina viðmiðið, er ákvörðunarreglan mjög einföld: hægt er að samþykkja verkefni ef MIRR þess er meiri en fjármagnskostnaður (hindrunarhlutfall) og hafnað ef hlutfallið er lægra en fjármagnskostnaður.

Excel MIRR fall

MIRR fallið í Excel reiknar út breytta innri ávöxtun fyrir röð sjóðstreymis sem eiga sér stað með reglulegu millibili millibili.

Setjafræði MIRR fallsins er sem hér segir:

Hvar:

• Gildi (krafist) – fylki eða svið af hólfum sem inniheldur sjóðstreymi.
• Finance_rate (krafist) – vextirnir sem eru greiddir til að fjármagna fjárfestinguna. Með öðrum orðum, það er kostnaður við lántöku ef um neikvætt sjóðstreymi er að ræða. Skal gefa upp sem prósentu eða samsvarandi aukastaf.
• Reinvest_rate (krafist) – samsett ávöxtunarkrafa sem jákvætt sjóðstreymi er endurfjárfest á. Það er gefið upp sem prósentu eða aukastaf.

MIRR aðgerðin er fáanleg í Excel fyrir Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 og Excel 2007.

5 hlutir sem þú ættir að vita um MIRR í Excel

Áður en þú ferð að reikna út breytta IRR í Excel vinnublöðunum þínum, hér er listi yfir gagnlegaratriði til að muna:

• Gildin verða að innihalda að minnsta kosti eina jákvæða (sem táknar tekjur) og eina neikvæða (sem táknar útlagðan) tölu; annars #DIV/0! villa kemur upp.
• Excel MIRR fallið gerir ráð fyrir að allt sjóðstreymi gerist með reglulegu millibili og notar röð gilda til að ákvarða röð sjóðstreymis. Svo vertu viss um að slá inn gildin í tímaröð .
• Það er óbeint gefið í skyn að allt sjóðstreymi eigi sér stað í lok tímabils .
• Aðeins tölugildi eru unnin. Texti, rökrétt gildi og tómar hólf eru hunsuð; Hins vegar eru núllgildi unnin.
• Algeng aðferð er að nota veginn meðalkostnað fjármagns sem endurfjárfestingarhlutfall , en þér er frjálst að setja inn hvaða endurfjárfestingarhlutfall sem er sem þú telur viðeigandi.

Hvernig á að reikna út MIRR í Excel – formúludæmi

Að reikna MIRR í Excel er mjög einfalt – þú setur bara sjóðstreymi, lántökukostnað og endurfjárfestingarhlutfall í samsvarandi rökum.

Sem dæmi skulum við finna breytta IRR fyrir röð sjóðstreymis í A2:A8, fjármagnshlutfall í D1 og endurfjárfestingarhlutfall í D2. Formúlan er eins einföld og þessi:

=MIRR(A2:A8,D1,D2)

Ábending. Ef niðurstaðan er sýnd sem aukastaf, stilltu Prósenta sniðið á formúluhólfið.

MIRR Excel sniðmát

Til að meta mismunandi verkefni fljóttaf ójafnri stærð, við skulum búa til MIRR sniðmát. Svona er það:

1. Fyrir sjóðstreymisgildin skaltu búa til kraftmikið skilgreint svið byggt á þessari formúlu:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Þar sem Blað1 er nafnið á vinnublaðið þitt og A2 er upphafsfjárfestingin (fyrsta sjóðstreymi).

   Nefndu formúluna hér að ofan eins og þú vilt, segðu Gildi .

   Fyrir nákvæmar skref, vinsamlegast sjáðu Hvernig á að búa til kraftmikið nafnsvið í Excel.

2. Valfrjálst geturðu nefnt hólf sem innihalda fjármögnunar- og endurfjárfestingarvextina. Til að nefna hólf geturðu notað hvaða aðferð sem er sem lýst er í Hvernig á að skilgreina nafn í Excel. Vinsamlegast athugaðu að það er valfrjálst að gefa þessum hólfum heiti, reglulegar tilvísanir virka líka.
3. Settu skilgreindu nöfnin sem þú bjóst til við MIRR formúluna.

Fyrir þetta dæmi hef ég búið til eftirfarandi nöfn:

• Gildi – OFFSET formúlan sem lýst er hér að ofan
• Finance_rate – klefi D1
• Reinvest_rate – reit D2

Svo, MIRR formúlan okkar tekur þessa mynd:

=MIRR(Values, Finance_rate, Reinvest_rate)

Og nú geturðu slegið inn hvaða fjölda gilda sem er í dálkur A, sem byrjar í reit A2, og MIRR reiknivélin þín með kraftmikilli formúlu gefur strax niðurstöðu:

Athugasemdir:

• Fyrir Excel MIRR sniðmát til að virka rétt, gildin verða að vera sett inn í aðliggjandi reiti án bila.
• Ef hólfin fyrir fjármagnsvexti og endurfjárfestingarvexti eru auðir, gerir Excel ráð fyrir að þau séu jöfn núlli.

MIRRvs. IRR: hvor er betri?

Þó að fræðilegur grundvöllur MIRR sé enn umdeildur meðal fjármálafræðimanna, er hann almennt talinn gildari valkostur við IRR. Ef þú ert ekki viss um hvor aðferðin gefur nákvæmari niðurstöður, sem málamiðlun geturðu reiknað út báðar, með eftirfarandi takmarkanir í huga.

IRR takmarkanir

Þó að IRR sé almennt viðurkenndur mælikvarði á aðlaðandi aðlaðandi fjárfestingar, hefur hún nokkur innbyggð vandamál. Og MIRR leysir tvær þeirra:

1. Endurfjárfestingarhlutfall

Excel IRR fallið virkar undir þeirri forsendu að bráðabirgðasjóðstreymi sé endurfjárfest á ávöxtunarkröfunni sem er jafn og IRR sjálfum. Aflinn er sá að í raunveruleikanum hefur endurfjárfestingarhlutfall í fyrsta lagi tilhneigingu til að vera lægra en fjármagnshlutfall og nær fjármagnskostnaði fyrirtækisins og í öðru lagi getur ávöxtunarkrafan breyst verulega með tímanum. Fyrir vikið gefur IRR oft of bjartsýna sýn á möguleika verkefnisins.

MIRR endurspeglar betur arðsemi fjárfestingarinnar vegna þess að það tekur bæði til fjármögnunar og endurfjárfestingarhlutfalls og gerir þér kleift að breyta væntanlegum ávöxtunarkröfum frá áfanga til áfanga í langtímaverkefni.

2. Margar lausnir

Ef um er að ræða jákvæð og neikvæð gildi til skiptis (þ.e. ef röð sjóðstreymis breytist oftar en einu sinni), getur IRR gefið margar lausnir fyrir sama verkefnið, sem leiðir tilóvissu og rugl. MIRR er hannað til að finna aðeins eitt gildi og útrýma vandamálinu með mörgum IRR.

MIRR takmarkanir

Sumir fjármálasérfræðingar telja ávöxtunarkröfuna sem MIRR framleiðir óáreiðanlegri vegna þess að tekjur verkefnis eru ekki alltaf að fullu endurfjárfest. Hins vegar geturðu auðveldlega bætt upp hlutafjárfestingar með því að breyta endurfjárfestingarhlutfallinu. Til dæmis, ef þú býst við að endurfjárfestingar fái 6%, en líklegt er að aðeins helmingur sjóðstreymis verði endurfjárfestur, notaðu endurfjárfestingarhlutfall sem er 3%.

MIRR aðgerð virkar ekki

Ef Excel MIRR formúlan þín leiðir til villu, þá eru tvö aðalatriðin sem þarf að athuga:

1. #DIV/0! villa . Kemur fram ef gildi rökin innihalda ekki að minnsta kosti eitt neikvætt og eitt jákvætt gildi.
2. #VALUE! villa . Kemur fram ef fjárhagsvextir eða endurfjárfesta_vextir eru ótöluleg.

Svona á að nota MIRR í Excel til að finna breytta ávöxtunarkröfu. Til að æfa er þér velkomið að hlaða niður sýnishornsvinnubókinni okkar í Reikna MIRR í Excel. Ég þakka þér fyrir lesturinn og vonast til að sjá þig á blogginu okkar í næstu viku!