Tutorial menerangkan asas kadar pulangan dalaman yang diubah suai, bagaimana ia berbeza daripada IRR dan cara mengira MIRR dalam Excel.

Selama bertahun-tahun, kewangan pakar dan buku teks telah memberi amaran tentang kelemahan dan kekurangan kadar pulangan dalaman, tetapi ramai eksekutif terus menggunakannya untuk menilai projek modal. Adakah mereka seronok hidup di pinggir atau langsung tidak menyedari kewujudan MIRR? Walaupun tidak sempurna, kadar pulangan dalaman yang diubah suai menyelesaikan dua isu utama dengan IRR dan memberikan penilaian yang lebih realistik terhadap sesuatu projek. Jadi, sila penuhi fungsi Excel MIRR, yang merupakan tetamu bintang kami hari ini!

Apakah MIRR?

kadar pulangan dalaman yang diubah suai (MIRR) ialah metrik kewangan untuk menganggarkan keuntungan projek dan meletakkan kedudukan pelaburan bersaiz sama. Seperti namanya, MIRR ialah versi diubah suai bagi kadar pulangan dalaman tradisional yang bertujuan untuk mengatasi beberapa kekurangan IRR.

Secara teknikalnya, MIRR ialah kadar pulangan di mana nilai kini bersih (NPV) bagi aliran masuk terminal adalah sama dengan pelaburan (iaitu aliran keluar); manakala IRR ialah kadar yang menjadikan NPV sifar.

IRR membayangkan bahawa semua aliran tunai positif dilaburkan semula pada kadar pulangan projek itu sendiri manakala MIRR membenarkan anda untuk menentukan kadar pelaburan semula yang berbeza untuk aliran tunai masa hadapan. Untuk maklumat lanjut, sila lihat MIRR lwn.IRR.

Bagaimana anda mentafsirkan kadar yang dikembalikan oleh MIRR? Seperti IRR, lebih besar lebih baik :) Dalam keadaan apabila kadar pulangan dalaman yang diubah suai adalah satu-satunya kriteria, peraturan keputusan adalah sangat mudah: projek boleh diterima jika MIRRnya lebih besar daripada kos modal (kadar halangan) dan ditolak jika kadarnya lebih rendah daripada kos modal.

Fungsi MIRR Excel

Fungsi MIRR dalam Excel mengira kadar pulangan dalaman yang diubah suai untuk satu siri aliran tunai yang berlaku pada kadar biasa selang waktu.

Sintaks fungsi MIRR adalah seperti berikut:

Di mana:

• Nilai (diperlukan) – tatasusunan atau julat sel yang mengandungi aliran tunai.
• Kadar_Kewangan (diperlukan) – kadar faedah yang dibayar untuk membiayai pelaburan. Dalam erti kata lain, ia adalah kos peminjaman sekiranya berlaku aliran tunai negatif. Hendaklah dibekalkan sebagai peratusan atau nombor perpuluhan yang sepadan.
• Kadar_Labur Semula (diperlukan) – kadar pengkompaunan pulangan di mana aliran tunai positif dilaburkan semula. Ia dibekalkan sebagai peratusan atau nombor perpuluhan.

Fungsi MIRR tersedia dalam Excel untuk Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 dan Excel 2007.

5 perkara yang perlu anda ketahui tentang MIRR dalam Excel

Sebelum anda pergi mengira IRR yang diubah suai dalam lembaran kerja Excel anda, berikut ialah senarai yang bergunaperkara yang perlu diingat:

• Nilai mesti mengandungi sekurang-kurangnya satu positif (mewakili pendapatan) dan satu negatif (mewakili perbelanjaan) nombor; sebaliknya #DIV/0! ralat berlaku.
• Fungsi Excel MIRR mengandaikan bahawa semua aliran tunai berlaku pada selang masa biasa dan menggunakan susunan nilai untuk menentukan susunan aliran tunai. Jadi, pastikan anda memasukkan nilai dalam urutan kronologi .
• Tersirat secara tersirat bahawa semua aliran tunai berlaku pada akhir tempoh .
• Hanya nilai angka diproses. Teks, nilai logik dan sel kosong diabaikan; walau bagaimanapun, nilai sifar diproses.
• Pendekatan biasa ialah menggunakan kos purata wajaran modal sebagai kadar_labur semula , tetapi anda bebas untuk memasukkan sebarang kadar pelaburan semula yang anda rasa sesuai.

Cara mengira MIRR dalam Excel – contoh formula

Mengira MIRR dalam Excel adalah sangat mudah – anda hanya meletakkan aliran tunai, kos peminjaman dan kadar pelaburan semula dalam hujah yang sepadan.

Sebagai contoh, mari cari IRR yang diubah suai untuk siri aliran tunai dalam A2:A8, kadar kewangan dalam D1 dan kadar pelaburan semula dalam D2. Formulanya semudah ini:

=MIRR(A2:A8,D1,D2)

Petua. Jika hasilnya dipaparkan sebagai nombor perpuluhan, tetapkan format Peratusan kepada sel formula.

Templat MIRR Excel

Untuk menilai projek yang berbeza dengan cepatdengan saiz yang tidak sama, mari kita cipta templat MIRR. Begini caranya:

1. Untuk nilai aliran tunai, buat julat ditakrifkan dinamik berdasarkan formula ini:

   =OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)

   Di mana Helaian1 ialah nama lembaran kerja anda dan A2 ialah pelaburan awal (aliran tunai pertama).

   Namakan formula di atas mengikut keinginan anda, sebutkan Nilai .

   Untuk langkah terperinci, sila lihat Bagaimana untuk membuat julat bernama dinamik dalam Excel.

2. Secara pilihan, namakan sel yang mengandungi kadar kewangan dan pelaburan semula. Untuk menamakan sel, anda boleh menggunakan mana-mana kaedah yang diterangkan dalam Bagaimana untuk mentakrifkan nama dalam Excel. Sila ambil perhatian bahawa menamakan sel ini adalah pilihan, rujukan biasa juga akan berfungsi.
3. Bekalkan nama yang ditentukan yang anda buat kepada formula MIRR.

Untuk contoh ini, saya telah mencipta nama berikut:

• Nilai – formula OFFSET yang diterangkan di atas
• Kadar_Kewangan – sel D1
• Reinvest_rate – sel D2

Jadi, formula MIRR kami mengambil bentuk ini:

=MIRR(Values, Finance_rate, Reinvest_rate)

Dan kini, anda boleh menaip sebarang bilangan nilai dalam lajur A, bermula dalam sel A2, dan kalkulator MIRR anda dengan formula dinamik akan serta-merta memberikan hasil:

Nota:

• Untuk Templat MIRR Excel untuk berfungsi dengan betul, nilai mesti dimasukkan dalam sel bersebelahan tanpa jurang.
• Jika kadar kewangan dan sel kadar pelaburan semula kosong, Excel menganggap ia sama dengan sifar.

CERMINlwn. IRR: yang manakah lebih baik?

Walaupun asas teori MIRR masih dipertikaikan dalam kalangan ahli akademik kewangan, secara amnya ia dianggap sebagai alternatif yang lebih sah kepada IRR. Jika anda tidak pasti kaedah yang menghasilkan keputusan yang lebih tepat, sebagai kompromi anda boleh mengira kedua-duanya, dengan mengambil kira had berikut.

Penghadan IRR

Walaupun IRR ialah ukuran yang diterima umum bagi sesuatu daya tarikan pelaburan, ia mempunyai beberapa masalah yang wujud. Dan MIRR menyelesaikan dua daripadanya:

1. Kadar pelaburan semula

Fungsi Excel IRR berfungsi di bawah andaian bahawa aliran tunai interim dilabur semula pada kadar pulangan yang sama dengan IRR itu sendiri. Tangkapannya ialah dalam kehidupan sebenar, pertama, kadar pelaburan semula cenderung lebih rendah daripada kadar kewangan dan lebih dekat dengan kos modal syarikat dan, kedua, kadar diskaun mungkin berubah dengan ketara dari semasa ke semasa. Akibatnya, IRR sering memberikan pandangan yang terlalu optimistik tentang potensi projek.

MIRR dengan lebih tepat menggambarkan keuntungan pelaburan kerana ia mempertimbangkan kedua-dua kadar kewangan dan pelaburan semula serta membolehkan anda mengubah kadar pulangan yang dijangkakan. dari peringkat ke peringkat dalam projek jangka panjang.

2. Penyelesaian berbilang

Sekiranya nilai positif dan negatif berselang-seli (iaitu jika satu siri aliran tunai bertukar tanda lebih daripada sekali), IRR boleh memberikan berbilang penyelesaian untuk projek yang sama, yang membawa kepadaketidakpastian dan kekeliruan. MIRR direka bentuk untuk mencari hanya satu nilai, menghapuskan masalah dengan berbilang IRR.

Penghadan MIRR

Sesetengah pakar kewangan menganggap kadar pulangan yang dihasilkan oleh MIRR kurang dipercayai kerana pendapatan projek tidak selalunya dilabur semula sepenuhnya. Walau bagaimanapun, anda boleh menebus sebahagian pelaburan dengan mudah dengan melaraskan kadar pelaburan semula. Sebagai contoh, jika anda menjangkakan pelaburan semula memperoleh 6%, tetapi hanya separuh daripada aliran tunai mungkin akan dilaburkan semula, gunakan kadar_labur semula sebanyak 3%.

Fungsi MIRR tidak berfungsi

Jika formula MIRR Excel anda menghasilkan ralat, terdapat dua perkara utama untuk diperiksa:

1. #DIV/0! ralat . Berlaku jika argumen nilai tidak mengandungi sekurang-kurangnya satu nilai negatif dan satu nilai positif.
2. #VALUE! ralat . Berlaku jika hujah finance_rate atau reinvest_rate bukan angka.

Begitulah cara menggunakan MIRR dalam Excel untuk mencari kadar pulangan yang diubah suai. Untuk latihan, anda dialu-alukan untuk memuat turun buku kerja sampel kami ke Mengira MIRR dalam Excel. Saya berterima kasih kerana membaca dan berharap dapat berjumpa anda di blog kami minggu hadapan!