El tutorial explica los conceptos básicos de la tasa interna de rentabilidad modificada, en qué se diferencia de la TIR y cómo calcular la MIRR en Excel.

Durante muchos años, los expertos en finanzas y los libros de texto han advertido de los defectos y deficiencias de la tasa interna de rentabilidad, pero muchos ejecutivos siguen utilizándola para evaluar los proyectos de capital. ¿Les gusta vivir al límite o simplemente no son conscientes de la existencia de la TIRM? Aunque no es perfecta, la tasa interna de rentabilidad modificada resuelve dos problemas principales de la TIR y proporciona una visión más realista.Así pues, le presentamos a la función MIRR de Excel, que es nuestra invitada estrella de hoy.

¿Qué es MIRR?

En tasa interna de rentabilidad modificada (MIRR) es una métrica financiera para estimar la rentabilidad de un proyecto y clasificar inversiones de igual tamaño. Como su nombre indica, la MIRR es una versión modificada de la tasa interna de rentabilidad tradicional que pretende superar algunas deficiencias de la TIR.

Técnicamente, la TIR es la tasa de rentabilidad a la que el valor actual neto (VAN) de las entradas terminales es igual a la inversión (es decir, la salida); mientras que la TIR es la tasa que hace que el VAN sea cero.

La TIR implica que todos los flujos de caja positivos se reinvierten a la tasa de rentabilidad propia del proyecto, mientras que la TIR permite especificar una tasa de reinversión diferente para los flujos de caja futuros. Para más información, consulte TIR vs. TIR.

¿Cómo se interpreta la tasa de rentabilidad MIRR? Al igual que con la TIR, cuanto mayor sea, mejor :) En una situación en la que la tasa interna de rentabilidad modificada es el único criterio, la regla de decisión es muy sencilla: un proyecto puede aceptarse si su MIRR es superior al coste de capital (hurdle rate) y rechazarse si la tasa es inferior al coste de capital.

Función MIRR de Excel

La función MIRR de Excel calcula la tasa interna de rentabilidad modificada para una serie de flujos de caja que se producen a intervalos regulares.

La sintaxis de la función MIRR es la siguiente:

Dónde:

• Valores (obligatorio) - una matriz o un rango de celdas que contiene los flujos de caja.
• Tasa_financiera (obligatorio) - el tipo de interés que se paga para financiar la inversión. En otras palabras, es el coste del préstamo en caso de flujos de caja negativos. Debe suministrarse como porcentaje o como el número decimal correspondiente.
• Tasa de reinversión (obligatorio) - la tasa compuesta de rendimiento a la que se reinvierten los flujos de caja positivos. Se suministra como porcentaje o como número decimal.

La función MIRR está disponible en Excel para Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 y Excel 2007.

5 cosas que debe saber sobre MIRR en Excel

Antes de ponerse a calcular la TIR modificada en sus hojas de cálculo de Excel, aquí tiene una lista de puntos útiles que debe recordar:

• Los valores deben contener al menos un positivo (que representa los ingresos) y una negativo ¡(que representa el desembolso); de lo contrario, se produce un error #DIV/0!
• La función MIRR de Excel supone que todos los flujos de caja se producen a intervalos de tiempo regulares y utiliza el orden de los valores para determinar el orden de los flujos de caja. Por lo tanto, asegúrese de introducir los valores en orden cronológico .
• Implícitamente se da a entender que todos los flujos de caja ocurren en el fin de un periodo .
• Sólo valores numéricos Se ignoran el texto, los valores lógicos y las celdas vacías; sin embargo, se procesan los valores cero.
• Un enfoque común es utilizar el coste medio ponderado del capital como el tasa_de_reinversión pero puede introducir cualquier tasa de reinversión que considere oportuno.

Cómo calcular MIRR en Excel - ejemplo de fórmula

Calcular la MIRR en Excel es muy sencillo: basta con introducir los flujos de caja, el coste del préstamo y el tipo de reinversión en los argumentos correspondientes.

A modo de ejemplo, vamos a hallar la TIR modificada para una serie de flujos de caja en A2:A8, tipo de financiación en D1 y tipo de reinversión en D2. La fórmula es así de sencilla:

=MIRR(A2:A8,D1,D2)

Sugerencia: si el resultado se muestra como un número decimal, ajuste la opción Porcentaje formato a la celda de la fórmula.

Plantilla Excel MIRR

Para evaluar rápidamente distintos proyectos de tamaño desigual, creemos una plantilla MIRR. He aquí cómo:

1. Para los valores de flujo de caja, haga un rango dinámico definido basado en esta fórmula:

   =OFFSET(Hoja1!$A$2,0,0,COUNT(Hoja1!$A:$A),1)

   Dónde Hoja1 es el nombre de su hoja de cálculo y A2 es la inversión inicial (primer flujo de caja).

   Ver también: Funciones de Google Sheets útiles para el uso diario

   Nombra la fórmula anterior como quieras, por ejemplo Valores .

   Para conocer los pasos detallados, consulte Cómo crear un rango dinámico con nombre en Excel.

2. Opcionalmente, asigne un nombre a las celdas que contienen las tasas de financiación y reinversión. Para asignar un nombre a una celda, puede utilizar cualquiera de los métodos descritos en Cómo definir un nombre en Excel. Tenga en cuenta que asignar un nombre a estas celdas es opcional, las referencias normales también funcionan.
3. Suministre los nombres definidos que creó a la fórmula MIRR.

Para este ejemplo, he creado los siguientes nombres:

• Valores - la fórmula OFFSET descrita anteriormente
• Tasa_financiera - célula D1
• Tasa de reinversión - célula D2

Así, nuestra fórmula MIRR toma esta forma:

=MIRR(Valores, Tasa_financiación, Tasa_reinversión)

Y ahora, puede escribir cualquier número de valores en la columna A, comenzando en la celda A2, y su calculadora MIRR con una fórmula dinámica dará inmediatamente un resultado:

Notas:

• Para que la plantilla MIRR de Excel funcione correctamente, los valores deben introducirse en celdas adyacentes sin espacios.
• Si las celdas de tasa de financiación y tasa de reinversión están en blanco, Excel asume que son iguales a cero.

MIRR vs. IRR: ¿cuál es mejor?

Aunque la base teórica de la MIRR sigue siendo objeto de controversia entre los académicos de las finanzas, en general se considera una alternativa más válida que la TIR. Si no está seguro de qué método produce resultados más precisos, como solución de compromiso puede calcular ambos, teniendo en cuenta las siguientes limitaciones.

Limitaciones de la TIR

Aunque la TIR es una medida comúnmente aceptada del atractivo de una inversión, tiene varios problemas inherentes. Y la TIR resuelve dos de ellos:

1. Tasa de reinversión

La función TIR de Excel funciona bajo el supuesto de que los flujos de caja intermedios se reinvierten a una tasa de rentabilidad igual a la propia TIR. El problema es que en la vida real, en primer lugar, una tasa de reinversión tiende a ser inferior a una tasa de financiación y más cercana al coste de capital de la empresa y, en segundo lugar, la tasa de descuento puede cambiar sustancialmente con el tiempo. Como resultado, la TIR a menudo da un resultado excesivamente optimista.sobre el potencial del proyecto.

La MIRR refleja con mayor precisión la rentabilidad de la inversión porque tiene en cuenta tanto la tasa de financiación como la de reinversión y permite cambiar la tasa de rentabilidad prevista de una etapa a otra en un proyecto a largo plazo.

2. Múltiples soluciones

En caso de alternancia de valores positivos y negativos (es decir, si una serie de flujos de caja cambia de signo más de una vez), la TIR puede dar múltiples soluciones para el mismo proyecto, lo que genera incertidumbre y confusión. La TIR está diseñada para encontrar un único valor, eliminando el problema de las TIR múltiples.

Limitaciones MIRR

Algunos expertos en finanzas consideran que la tasa de rentabilidad producida por MIRR es menos fiable porque los beneficios de un proyecto no siempre se reinvierten en su totalidad. Sin embargo, puede compensar fácilmente las inversiones parciales ajustando la tasa de reinversión. Por ejemplo, si espera que las reinversiones ganen un 6%, pero sólo es probable que se reinvierta la mitad de los flujos de caja, utilice la tasa tasa_de_reinversión del 3%.

La función MIRR no funciona

Si su fórmula MIRR de Excel da como resultado un error, hay dos puntos principales que debe comprobar:

1. Error #DIV/0 Se produce si valores no contiene al menos un valor negativo y uno positivo.
2. #Error Ocurre si el tipo_financiero o tasa_de_reinversión no es numérico.

Así es como se utiliza MIRR en Excel para hallar la tasa de rentabilidad modificada. Para practicar, puedes descargarte nuestro libro de trabajo de ejemplo para Calcular MIRR en Excel. Te doy las gracias por leer y ¡espero verte en nuestro blog la semana que viene!